La decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal y la postura hawkish de Powell lanzaron una bomba tanto en los mercados financieros tradicionales como en el mundo de las criptomonedas.
En la madrugada del 30 de octubre, hora GMT+8, la Reserva Federal anunció una reducción del rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, llevándola al 3,75%-4,00%. Esta es la segunda reducción consecutiva tras la de septiembre y la quinta desde septiembre de 2024.
Al mismo tiempo, la Reserva Federal también decidió finalizar la contracción cuantitativa (QT) el 1 de diciembre, pero lo que más sorprendió al mercado fue la postura hawkish de Powell respecto a un posible recorte en diciembre.
I. Detalles de la decisión sobre tasas de interés
La reunión de la Reserva Federal aprobó la reducción de 25 puntos básicos con 10 votos a favor y 2 en contra, mostrando una rara situación de “halcones y palomas” al mismo tiempo.
● La presidenta de la Reserva Federal de Kansas, Schmid, apoyó mantener las tasas sin cambios, mientras que el gobernador de la Reserva Federal, Milan, propuso un recorte de 50 puntos básicos. Esta divergencia marca la tercera vez desde 1990 que los responsables de la política monetaria presentan opiniones opuestas sobre políticas más laxas o más restrictivas en una misma reunión.
● La Reserva Federal señaló en su comunicado: “Los indicadores disponibles muestran que la actividad económica se expande a un ritmo moderado”, y reconoció que “el crecimiento del empleo se ha desacelerado este año, la tasa de desempleo ha subido ligeramente” y que “la inflación sigue siendo relativamente alta”. El comité considera que “en los últimos meses, los riesgos a la baja en el empleo han aumentado”.
Persona/Bando | Postura | Puntos clave y declaraciones | Resultado de la votación |
Bando principal | Apoya recorte de 25 puntos básicos | Consideran necesario equilibrar los riesgos de inflación y empleo. La actividad económica se expande moderadamente, el crecimiento del empleo se desacelera y la tasa de desempleo sube levemente, pero la inflación sigue alta. Ante el cambio en el equilibrio de riesgos, deciden recortar tasas. | 10 votos a favor |
Jeffrey Schmid | Hawkish en contra (En contra del recorte, apoya mantener tasas sin cambios) | Considera que la economía estadounidense sigue siendo resiliente. | 1 voto en contra |
Stephen Milan | Dovish en contra (Propone recorte de 50 puntos básicos) | Considera que se debe apoyar el empleo de manera más activa | 1 voto en contra |
II. Fin del programa de reducción de balance
Además de la decisión sobre tasas, la Reserva Federal anunció una decisión importante: finalizará la reducción de su balance (QT) el 1 de diciembre.
● El comunicado del FOMC indicó claramente: “El comité ha decidido finalizar la reducción de sus tenencias totales de valores el 1 de diciembre”.
● Powell explicó: “Las presiones en el mercado monetario requieren un ajuste inmediato en las operaciones del balance”, y señaló que “ya hay señales claras de que es momento de detener la contracción cuantitativa”.
Plan de ajuste del balance de la Reserva Federal
Aspecto de ajuste | Medidas específicas |
Fin de la reducción de balance | Decisión de finalizar la reducción de la tenencia total de valores el 1 de diciembre |
Manejo de bonos del Tesoro | El principal de todos los bonos del Tesoro se renovará mediante subasta |
Manejo de MBS | El principal de los bonos de agencias y MBS vencidos se reinvertirá en bonos del Tesoro a corto plazo |
III. Declaraciones hawkish de Powell
A pesar del recorte de tasas, las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Powell, en la conferencia de prensa fueron interpretadas por el mercado como hawkish. Sus comentarios sobre la posibilidad de un recorte en diciembre tocaron la fibra sensible de los inversores.
● Powell dejó en claro: “El recorte de tasas esperado por el mercado en diciembre ‘está lejos de estar decidido’”, y enfatizó que “hay una gran divergencia en nuestras opiniones sobre cómo actuar en diciembre, y un nuevo recorte está lejos de estar decidido”.
● Explicó además: “En ausencia de datos, puede ser necesario actuar con mayor cautela; la falta de datos económicos podría ser una razón para pausar los ajustes de tasas”.
● Esta postura impactó directamente en las expectativas del mercado: los traders redujeron sus apuestas por un recorte en diciembre, y la probabilidad estimada cayó drásticamente del 90% previo a la reunión a 65-71%.
IV. Reacción violenta del mercado
Las declaraciones hawkish de Powell provocaron una inmediata turbulencia en los mercados financieros, con notables oscilaciones tanto en los mercados tradicionales como en el de criptomonedas.
Comparación del desempeño de los principales mercados de activos
Clase de activo | Desempeño |
Bolsa estadounidense | Caída intradía, Dow Jones -0,16%, Nasdaq +0,55%, S&P 500 cerró plano |
Índice del dólar | Subida en línea recta, pasó de baja a alza |
Rendimiento de bonos estadounidenses | El rendimiento de los bonos a dos años subió a 3,59% |
Oro | El oro al contado cayó por debajo de los 3950 dólares/onza |
Criptomonedas | En las últimas 24 horas, 130.000 personas fueron liquidadas, por un monto de 560 millones de dólares |
En el mercado de criptomonedas, bitcoin cayó en el corto plazo y, en las últimas 24 horas, cerca de 130.000 personas fueron liquidadas, con un monto de liquidaciones de aproximadamente 560 millones de dólares.
V. Análisis del impacto en el mercado cripto
La decisión de la Reserva Federal tuvo múltiples efectos en el mercado de criptomonedas, principalmente en las expectativas de liquidez, la dinámica de trading y el sentimiento de los inversores.
● Desde la perspectiva del mecanismo de transmisión de liquidez, el recorte de tasas debería reducir el costo de financiamiento en dólares, beneficiando a los activos de riesgo. Sin embargo, la cautela de Powell respecto a futuros recortes reprimió el apetito por riesgo del mercado, provocando una rápida salida de capital apalancado del mercado cripto.
● Históricamente, tasas más bajas suelen alentar a los inversores a explorar áreas desconocidas como las finanzas digitales. Cuando los rendimientos de inversiones tradicionales bajan, el capital suele fluir hacia las criptomonedas, fortaleciendo la vitalidad del mercado.
● No obstante, este aumento de liquidez, aunque saludable para el mercado, también introduce factores de volatilidad. Es muy probable que las plataformas DeFi experimenten un auge de actividad, ya que los inversores buscan mayores retornos en un entorno de tasas bajas.
VI. Perspectivas de política futura
El rumbo futuro de la política de la Reserva Federal dependerá principalmente de dos factores: los datos económicos publicados tras el fin del cierre del gobierno y la evolución real de la inflación.
● Powell ya ha reconocido que la falta de datos causada por el cierre del gobierno complica aún más la toma de decisiones de la Reserva Federal. Si la falta de datos debido al cierre genera una gran incertidumbre sobre las perspectivas económicas, “esto podría ser una razón para actuar con cautela ante un nuevo recorte”.
● Cabe destacar que la Reserva Federal también enfrenta incertidumbre política. Se espera que el presidente Trump anuncie antes de fin de año al nuevo presidente de la Reserva Federal, decisión que podría afectar aún más la independencia y el rumbo futuro de la política monetaria.
