Una sola frase del Secretario del Tesoro de EE.UU., Besent, “ya no se considera la imposición de un arancel del 100% a China”, encendió instantáneamente el apetito por el riesgo en los mercados globales, y los inversores en criptomonedas dirigieron su atención a estas negociaciones que afectan la estructura económica y comercial mundial.
El 26 de octubre, tras dos días de reuniones en Kuala Lumpur, Malasia, los equipos económicos y comerciales de China y EE.UU. finalizaron las conversaciones, y el Secretario del Tesoro de EE.UU., Besent, anunció que ambas partes habían alcanzado un “acuerdo marco muy sustancial” y decidieron no considerar más la imposición de un arancel del 100% a los productos chinos.
La distensión en las relaciones comerciales entre China y EE.UU. ocurre en un punto clave, a medio año de la implementación de la política arancelaria de Trump. Durante este periodo, la guerra arancelaria global iniciada por EE.UU. ya muestra efectos adversos: Alemania ya no es el mayor socio comercial de EE.UU., el superávit comercial de Japón con EE.UU. cayó un 22,6%, los agricultores estadounidenses enfrentan una fuerte caída en las exportaciones de productos agrícolas, y la inflación interna en EE.UU. sigue aumentando debido a la política arancelaria.
I. Avances significativos en las negociaciones comerciales entre China y EE.UU.
En la quinta ronda de negociaciones comerciales entre China y EE.UU., celebrada del 25 al 26 de octubre en Kuala Lumpur, ambas partes lograron lo que se ha denominado un “avance muy sustancial”. Tras la reunión, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Besent, declaró públicamente que China y EE.UU. habían alcanzado un “marco muy exitoso” y subrayó especialmente que EE.UU. ya no consideraría la imposición de un arancel del 100% a los productos chinos, una concesión clave.
En esta ronda de negociaciones, ambas partes mantuvieron discusiones “francas, profundas y constructivas” sobre varios temas centrales. Según información pública de China, estos temas incluyeron:
● Medidas de investigación 301 de EE.UU. sobre logística marítima y la industria naval china
● Extensión del periodo de suspensión de aranceles recíprocos
● Aranceles y cooperación en la aplicación de la ley sobre el fentanilo
● Comercio de productos agrícolas
● Controles a la exportación
Li Chenggang, representante de negociaciones comerciales internacionales y viceministro de Comercio de China, afirmó que ambas partes habían alcanzado un “consenso preliminar sobre la resolución adecuada de varios temas económicos y comerciales importantes de interés mutuo” y que el siguiente paso sería cumplir con los procedimientos de aprobación internos de cada país.
Este avance no es un hecho aislado, sino el resultado de la evolución continua de las relaciones comerciales entre China y EE.UU. en los últimos seis meses. A continuación, se presenta una cronología de los puntos clave de la política arancelaria de la administración Trump desde 2025:
Tabla: Cronología principal de la política arancelaria de Trump hacia China desde 2025
Fecha | Acción política | Contenido clave |
Abril de 2025 | Declaración de “estado de emergencia nacional” | Imposición de un arancel base del 10% a nivel global por motivos de seguridad nacional |
12 de mayo de 2025 | Firma de orden ejecutiva para reducir aranceles a China | Reducción temporal de aranceles a China al 10% por 90 días |
11 de agosto de 2025 | Continúa la suspensión de aranceles | Extensión del periodo de suspensión de aranceles a China hasta el 10 de noviembre |
26 de octubre de 2025 | Acuerdo marco en las negociaciones de Kuala Lumpur | No se considera más la imposición de un arancel del 100% a China, se alcanza un consenso preliminar |
II. Efectos completos de seis meses de guerra comercial
La guerra arancelaria iniciada por la administración Trump lleva ya seis meses, y sus efectos adversos se manifiestan en múltiples dimensiones.
En cuanto a la reconfiguración del patrón comercial, las relaciones económicas y comerciales de EE.UU. con otros países han cambiado significativamente.
● Según los últimos datos de la Oficina Federal de Estadística de Alemania, en los primeros ocho meses de 2025, EE.UU. ya no es el mayor socio comercial de Alemania, siendo reemplazado por China.
● Este cambio está estrechamente relacionado con el aumento de aranceles y barreras comerciales por parte de EE.UU. Entre enero y agosto de 2025, las exportaciones alemanas a EE.UU. fueron de 101.000 millones de euros, una caída interanual del 6,5%. En agosto, las exportaciones fueron de solo 10.900 millones de euros, una caída interanual del 20,1%, el nivel más bajo desde noviembre de 2021.
Exportaciones agrícolas estadounidenses gravemente afectadas.
● En septiembre pasado, siendo China el mayor importador mundial de soja, las importaciones chinas de soja estadounidense cayeron de 1,7 millones de toneladas en el mismo periodo del año anterior a cero, la primera vez desde noviembre de 2018.
En marcado contraste, la soja sudamericana se vendió muy bien.
● David Briel, agricultor de Maryland, expresó su preocupación: “Este será un año muy, muy difícil”. Según el profesor Chad Hart de la Universidad Estatal de Iowa, el número de quiebras de granjas estadounidenses aumentará alrededor de un 50% respecto a 2024.
Presión inflacionaria en aumento.
● Un estudio del Banco de la Reserva Federal de St. Louis encontró que, entre junio y agosto, los aranceles impuestos por Trump aumentaron el índice PCE general en 0,5 puntos porcentuales. El aumento promedio del PCE en ese periodo fue del 2,85%. El estudio señala que los aranceles representan una proporción considerable de la inflación reciente.
III. Acumulación de presiones internas y externas
La política arancelaria de la administración Trump no solo enfrenta reacciones negativas internacionales, sino también una oposición interna cada vez más fuerte en EE.UU.
Economistas se oponen conjuntamente. Cerca de 50 economistas reconocidos, incluidos dos expresidentes de la Reserva Federal, Bernanke y Yellen, han presionado conjuntamente a la Corte Suprema de EE.UU. para que anule la mayoría de los aranceles globales implementados por Trump.
● Estos economistas, de diversas posturas políticas, señalaron en un escrito presentado a la Corte que la política arancelaria de Trump se basa en un malentendido de la economía global. Criticaron a Trump por imponer aranceles a otros países en base a déficits comerciales prácticamente imposibles de equilibrar.
● En el documento escribieron: “Los aranceles recíprocos no ‘resuelven’ el déficit comercial.” Añadieron: “Esto es economía básica, pero su impacto es profundo.”
Desafío en la Corte Suprema. La Corte Suprema de EE.UU. ha anunciado que revisará rápidamente la legalidad de la mayoría de los aranceles impuestos por la administración Trump y escuchará argumentos orales el 5 de noviembre.
● La demanda abarca aranceles como el “arancel base” del 10% impuesto globalmente bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977, aranceles más altos a socios comerciales sin acuerdo con EE.UU., y el llamado “arancel al fentanilo”.
Reconfiguración de relaciones internacionales. Ante la política arancelaria de EE.UU., los países buscan activamente alternativas.
● El Primer Ministro canadiense, Carney, dijo abiertamente en un discurso que la estrecha relación entre EE.UU. y Canadá, antes una ventaja, ahora es el talón de Aquiles de Canadá. “Nuestra relación con EE.UU. ya no volverá a ser la de antes”.
● Carney pone la mira en mercados fuera de EE.UU.: “En los próximos 10 años, duplicaremos las exportaciones canadienses a países no estadounidenses, generando más de 300.000 millones de dólares canadienses en nuevo comercio”.
IV. La distensión comercial beneficia a los criptoactivos
La distensión en las tensiones comerciales entre China y EE.UU. tiene como impacto más directo la reducción de la prima de riesgo global, impulsando el retorno de capitales hacia activos de riesgo. Las criptomonedas, como representantes de alto riesgo, podrían recibir flujos de capital del mercado tradicional.
Desde varias dimensiones, la distensión comercial aporta los siguientes efectos al mercado cripto:
● Precio y operativa: Durante la escalada de la guerra comercial, bitcoin mostró correlación positiva con activos de riesgo tradicionales. Si las tensiones comerciales se relajan, esta correlación podría debilitarse y bitcoin volvería a destacar por su comportamiento independiente.
Con la mejora del sentimiento de mercado, la actividad en las sesiones asiáticas podría aumentar notablemente, especialmente porque los inversores chinos podrían incrementar su exposición a través de USDT y otras stablecoins, impulsando el volumen de operaciones del par bitcoin/USDT.
Fundamentos on-chain: Tras el anuncio de la tregua comercial, el número de grandes transacciones on-chain de bitcoin (>100.000 dólares) aumentó, lo que indica un retorno de la participación institucional. La oferta de stablecoins sigue creciendo de forma estable, proporcionando suficiente liquidez al mercado.
● Capital y liquidez: Con la distensión comercial, el atractivo del dólar como refugio disminuye y el índice del dólar cayó por debajo de 100. La debilidad del dólar suele favorecer a los criptoactivos denominados en dólares, ya que reduce el costo para los inversores internacionales.
● Industria y sentimiento: La reacción de la industria cripto ante los avances en el comercio China-EE.UU. es en general positiva. Las barreras comerciales y los costos arancelarios de equipos como mineros y chips podrían disminuir, favoreciendo la optimización global de la cadena de valor minera de bitcoin.
Tabla: Cambios en el superávit comercial con EE.UU. de los principales países/regiones (2025)
País/región | Periodo | Cambio en el superávit con EE.UU. | Razón principal |
Japón | Abril-septiembre 2025 | Disminuyó 22,6% | Arancel automotriz se mantiene en 15% |
China | Primer semestre 2025 | Disminuyó 29,8% | Imposición mutua de altos aranceles |
Zona euro | Abril-agosto 2025 | Disminuyó 20% | Exportaciones a EE.UU. -5%, importaciones +4% |
V. La incertidumbre arancelaria persiste, seguimiento cauteloso de los desarrollos
A pesar de los avances positivos en las negociaciones comerciales entre China y EE.UU., los inversores en criptomonedas deben prestar atención a los siguientes riesgos potenciales:
● Decisión de la Corte Suprema sobre aranceles: La Corte Suprema de EE.UU. escuchará el 5 de noviembre los argumentos orales sobre la legalidad de los aranceles de la administración Trump. Cerca de 50 economistas, incluidos Bernanke y Yellen, ya han presentado opiniones escritas pidiendo la anulación de estos aranceles.
Si la Corte Suprema declara ilegales los aranceles, podría desencadenar una nueva ronda de incertidumbre política que afecte a los mercados globales.
● Decisión arancelaria del 10 de noviembre: Según la orden ejecutiva del 11 de agosto, el periodo de suspensión de aranceles adicionales a China expira el 10 de noviembre. Si la administración Trump extiende la suspensión o propone nuevas condiciones, esto influirá directamente en la dirección del mercado.
● Confianza en los activos en dólares: La exsecretaria del Tesoro, Yellen, advirtió que la política arancelaria de Trump ha generado “preocupación sobre la confianza de los inversores extranjeros en EE.UU.”. Si la credibilidad del dólar sigue deteriorándose, aunque a corto plazo pueda beneficiar a los criptoactivos, a largo plazo podría desencadenar una crisis de liquidez global que afecte a todos los activos de riesgo.
Los inversores deben seguir de cerca las siguientes dinámicas clave para anticipar la evolución del mercado:
● Reunión prevista entre Trump y el líder chino: El Secretario del Tesoro, Besent, reveló que el marco alcanzado en las negociaciones será discutido por los “líderes de ambos países el jueves (30)”.
Si la reunión de los líderes se realiza según lo previsto y se confirma el acuerdo marco, la preferencia por el riesgo en el mercado podría mejorar aún más.
● Datos económicos clave de EE.UU.: Los datos de inflación, empleo y PIB que se publicarán en las próximas semanas influirán en la postura de la Reserva Federal y, a través de los canales de liquidez, en el mercado cripto. Especial atención merecen el informe de empleo no agrícola del 1 de noviembre y el dato de IPC del 12 de noviembre.
