La estrategia de Bitcoin de Metaplanet enfrenta una crisis de recaudación de fondos mientras sus acciones caen: Reporte

Metaplanet, la empresa que cotiza en Tokio y que ha estado acumulando Bitcoin de manera agresiva, enfrenta una presión creciente a medida que el precio de sus acciones cae, amenazando el modelo de recaudación de fondos que ha utilizado para construir una de las mayores reservas corporativas de Bitcoin a nivel mundial.

Las acciones de la compañía han caído un 54% desde mediados de junio, a pesar de que Bitcoin 

BTC$109,069ha ganado alrededor del 2% en el mismo período. La caída ha puesto bajo presión su “flywheel” de recaudación de capital, un mecanismo que depende del aumento en el precio de las acciones para desbloquear financiamiento a través de warrants MS emitidos a Evo Fund, su principal inversor.

Con la fuerte baja de las acciones, ejercer estos warrants ya no resulta atractivo para Evo, lo que aprieta la liquidez de Metaplanet y ralentiza su estrategia de adquisición de Bitcoin, según un informe publicado el domingo por Bloomberg.

Liderada por el ex operador de Goldman Sachs, Simon Gerovich, Metaplanet actualmente posee 18,991 BTC, lo que la convierte en el séptimo mayor tenedor público, según BitcoinTreasuries.NET. La empresa tiene la ambición de aumentar su reserva a 100,000 BTC para fines de 2026 y a 210,000 BTC para 2027.

Las 15 principales empresas con reservas de Bitcoin. Fuente: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet recurre a mercados extranjeros

Con su estrategia de “flywheel” perdiendo impulso, Gerovich está recurriendo a alternativas para recaudar fondos. El miércoles, Metaplanet  anunció planes para recaudar  aproximadamente 130.3 mil millones de yenes (880 millones de dólares) a través de una oferta pública de acciones en mercados extranjeros.

Además, los accionistas votarán el lunes si aprueban la emisión de hasta 555 millones de acciones preferentes, un instrumento poco común en Japón, que podría recaudar hasta 555 mil millones de yenes (3.7 mil millones de dólares).

En una entrevista con Bloomberg, Gerovich calificó las acciones preferentes como un “mecanismo defensivo”, que permite la inyección de capital sin diluir a los accionistas comunes si las acciones caen aún más. Estas acciones, que se espera ofrezcan hasta un 6% de dividendos anuales y que inicialmente estarán limitadas al 25% de las reservas de Bitcoin de la empresa, podrían atraer a inversores japoneses ávidos de rendimiento.

La caída de la prima de Bitcoin pone en riesgo la estrategia de Metaplanet

Sin embargo, los analistas son cautelosos. “La prima de Bitcoin es lo que determinará el éxito de toda la estrategia”, dijo Eric Benoit de Natixis. Esa prima, la diferencia entre la capitalización de mercado de Metaplanet y el valor de sus reservas de Bitcoin, ha caído de más de 8x en junio a solo 2x, aumentando el riesgo de dilución.

La empresa ha suspendido el ejercicio de los warrants de Evo desde el 3 hasta el 30 de septiembre, allanando el camino para la emisión de acciones preferentes. Queda por ver si este cambio puede estabilizar la estrategia de financiamiento de Metaplanet.

Mientras tanto, Metaplanet ha sido ascendida de una acción de pequeña capitalización a una  de mediana capitalización en la  Revisión Semestral de septiembre de 2025 de FTSE Russell, logrando su inclusión en el FTSE Japan Index. Este movimiento sigue al sólido desempeño de la empresa en el segundo trimestre.