MSTR en una encrucijada: El CEO insinúa una posible venta de Bitcoin y lo que esto significa para las acciones de MSTR, los accionistas y el mercado

TL;DR:

• El CEO de MSTR, Phong Le, ha señalado que la empresa podría vender parte de sus reservas de Bitcoin si las presiones financieras aumentan, un cambio histórico respecto a la anterior estrategia de “nunca vender”.

• El anuncio provocó una volatilidad inmediata en la acción de MSTR, con una fuerte caída de precios mientras los inversores reaccionaban al nuevo escenario de riesgo.

• Si el precio de Bitcoin cae por debajo de $23,000, MSTR podría enfrentar insolvencia, pero los niveles superiores a $80,000 actualmente se consideran seguros para la empresa.

• La mayor parte de la deuda de MSTR vence en 2028; la capacidad (o incapacidad) de refinanciar decidirá tanto la supervivencia de la empresa como podría impactar el precio de Bitcoin si se produce una gran venta de BTC.

En un giro crucial para los mercados de criptomonedas y acciones, Strategy Inc., cotizada bajo el ticker MSTR, está bajo los reflectores después de que su CEO sugiriera por primera vez que la empresa podría vender parte de sus enormes reservas de Bitcoin (BTC). Este movimiento representa una desviación significativa del firme enfoque de “comprar y mantener” de Strategy, generando una volatilidad inmediata en la acción de MSTR y encendiendo discusiones más amplias sobre el futuro de los tenedores institucionales de Bitcoin. Mientras la compañía navega nuevos riesgos y realidades cambiantes del mercado, comprender la interacción entre MSTR, el precio de su acción y la trayectoria del precio de Bitcoin es más crucial que nunca.

Fuente: Google Finance

Advertencia sobre Bitcoin del CEO de MSTR: Un punto de inflexión para la compañía

Durante años, Strategy Inc. (MSTR) y su presidente ejecutivo Michael Saylor representaron el máximo exponente de los HODLers de Bitcoin. La estrategia corporativa era simple pero agresiva: apalancar deuda y capital para comprar y mantener Bitcoin a largo plazo. Sin embargo, una reciente aparición en podcast del CEO Phong Le redefinió la narrativa. Le reconoció abiertamente que, si los ratios financieros empeoran y los mercados de capital se cierran, MSTR podría acudir a la venta de Bitcoin para mantener las operaciones y cumplir obligaciones.

Esta declaración es más que un simple comentario: indica la posibilidad de que Bitcoin deje de ser solo una reserva estratégica para convertirse en un activo líquido para la supervivencia. La reacción del mercado fue instantánea, interpretando los inversores la afirmación como un profundo cambio en la tolerancia al riesgo.

Reacciones del mercado: cómo responde la acción de MSTR a los cambios de estrategia y a Bitcoin

Inmediatamente tras la insinuación del CEO sobre una posible liquidación de Bitcoin, la acción de MSTR experimentó una notable volatilidad. Las acciones cayeron hasta un 12,2% intradía, reflejando la preocupación generalizada sobre la sostenibilidad del modelo de negocio “impulsado por Bitcoin” de MSTR. La trayectoria bursátil se ha estrechado respecto a las reservas en Bitcoin de la empresa y a la evolución de la postura de la gerencia.

En los últimos trimestres, la acción de MSTR ha estado influida por factores como:

• La disminución de la prima de MSTR en comparación con su valor neto de activos en Bitcoin (mNAV)

• Ventas masivas por parte de inversores institucionales como BlackRock, Vanguard y Capital International, quienes han comenzado a rotar hacia ETFs de Bitcoin al contado

• Amenazas de exclusión de índices debido a la alta proporción de criptoactivos en el balance de MSTR—actualmente el 77%, muy por encima del umbral para mantenerse en algunos índices bursátiles

Esta sensibilidad subraya cómo las actualizaciones de Strategy Inc. ahora pueden mover no solo la acción de MSTR, sino también los mercados más amplios de criptomonedas y acciones.

¿Es segura la acción de MSTR si Bitcoin cae por debajo de $80,000? Comprendiendo el punto de equilibrio financiero

El modelo financiero de MSTR está ahora intrínsecamente ligado al precio de Bitcoin. La acumulación continua, financiada por una combinación de bonos convertibles, acciones preferentes y emisiones de acciones en el mercado, ha elevado constantemente el punto de equilibrio financiero.

En 2025, el umbral estático de quiebra de MSTR—el precio de Bitcoin en el que sus reservas ya no cubren sus deudas—ha subido a aproximadamente $23,000, desde $12,000 en 2023 y $18,000 en 2024. Esta tendencia al alza es el resultado directo del mayor apalancamiento.

Consideraciones clave:

• Con precios de Bitcoin en o por encima de $80,000, MSTR se mantiene sólidamente solvente y con un superávit significativo.

• Si el precio de Bitcoin cae por debajo de $30,000, el perfil de riesgo de MSTR aumenta drásticamente.

• Un Bitcoin por debajo de $23,000 haría que los pasivos de la empresa superen el valor de sus activos en Bitcoin, lo que podría desencadenar ventas forzadas de activos o insolvencia.

El precio de equilibrio en aumento resalta por qué la reciente advertencia del CEO sobre considerar la liquidación de Bitcoin es a la vez prudente y necesaria.

Deuda, dilución y el reto de 2028: Qué sigue para MSTR y sus reservas de Bitcoin

La estructura de capital de MSTR ha cambiado, con un fuerte aumento de la deuda e instrumentos complejos como los bonos convertibles y acciones preferentes de alto rendimiento. Si bien estas medidas permitieron a MSTR acumular más de 650,000 Bitcoins, también han puesto en marcha una cuenta atrás.

La mayoría de los bonos convertibles vencerán o podrán ser devueltos por los tenedores en 2028. Se avecina un peligro crítico: si Bitcoin se estanca o declina y los mercados de capital se contraen, MSTR podría verse obligada a vender una parte significativa de sus reservas de Bitcoin para cumplir sus obligaciones, potencialmente hasta 71,000 BTC (una cifra que representaría el 20%-30% del volumen diario del mercado al contado a $90,000 por BTC). Tal evento no solo podría deprimir fuertemente el precio de Bitcoin, sino también desencadenar un círculo vicioso de nuevas ventas y contagio financiero.

Para ganar tiempo, MSTR recientemente reunió $1,440 millones en reservas de efectivo, señalando su intención de cubrir pasivos y dividendos a corto plazo. Sin embargo, esta red de seguridad es una medida costosa que diluye el valor de los accionistas existentes, reflejando un cambio sobrio respecto a la anterior narrativa de la “máquina de movimiento perpetuo del Bitcoin” de la empresa.

El fin de una era: Por qué el antiguo modelo de crecimiento de la acción de MSTR y Bitcoin ha terminado

La lógica durante el anterior mercado alcista era simple: emitir acciones de MSTR, comprar Bitcoin, ver cómo ambos subían al unísono y repetir. Pero con la llegada de los ETFs de Bitcoin al contado y el colapso de las primas mNAV sobre la acción de MSTR, esta dinámica se detuvo. Con los inversores institucionales reorientándose y las emisiones de acciones ahora diluyendo los rendimientos sin generar valor adicional, el entusiasmo del mercado disminuyó.

Además, las agencias de calificación han rebajado a MSTR a la categoría de “bono basura” (S&P B–), y la acción de MSTR enfrenta una posible exclusión de índices importantes debido a su estatus “tipo fondo” y no operativo. La exclusión de índices podría desencadenar ventas forzadas por valor de miles de millones, agudizando los desafíos de liquidez.

El destino de MSTR está ahora irrevocablemente vinculado no solo a la trayectoria de Bitcoin, sino también a su gestión de capital y a la percepción regulatoria.

¿Podría una quiebra de MSTR hundir el precio de Bitcoin? Explorando los riesgos reales

Si fracasan los intentos de refinanciación de 2028, a MSTR le quedaría poca alternativa que liquidar una parte sustancial de sus reservas de Bitcoin. El mercado cripto podría tambalearse ante tal venta, provocando una espiral autorreforzada de presión sobre el precio, pérdida de confianza de los inversores y escrutinio regulatorio. Por eso analistas, reguladores y competidores observan detenidamente los movimientos de MSTR: la empresa se ha convertido en un referente para la sostenibilidad de la adopción corporativa de Bitcoin apalancada.

Qué enseña la estrategia de Bitcoin de MSTR sobre riesgo y oportunidad

MSTR ya no es solamente un proxy para la exposición indirecta a Bitcoin. Su historia ilustra una evolución más amplia: de la especulación idealista “all-in” a una postura más conservadora, basada en reservas y gestión activa del riesgo. Aunque este enfoque implica dolores a corto plazo—dilución accionarial, pérdida del efecto crecimiento y mayor transparencia—es una adaptación pragmática al ecosistema cripto-financiero madurante.

El cambio también sirve como modelo para otras empresas públicas que contemplan estrategias de Bitcoin a gran escala, subrayando la necesidad de una ingeniería financiera robusta y planificación de contingencias en un mercado conocido por su volatilidad.

Conclusión

El último movimiento del CEO de Strategy Inc. al considerar una venta de Bitcoin marca una nueva era tanto para MSTR como para el mundo de la adopción institucional de criptomonedas. Para los inversores en la acción de MSTR, comprender la intrincada relación entre las obligaciones financieras de la empresa y el precio de Bitcoin nunca ha sido tan crítico. A medida que se acerca la ventana de refinanciación de 2028, la gestión de riesgos evolutiva de MSTR determinará no solo su propio destino, sino potencialmente la estabilidad y reputación del propio Bitcoin. Mantenerse informado sobre estos desarrollos es esencial para cualquiera con exposición en la acción de MSTR, Bitcoin o en la intersección entre las finanzas tradicionales y los activos digitales.