En un movimiento definitorio para la economía digital de Corea del Sur, Upbit, la principal plataforma de intercambio de criptomonedas del país, ha listado solo un único proyecto nacional de ‘Kimchi coin’ de entre los 54 nuevos activos añadidos en 2025, una decisión que señala una profunda transformación en el panorama blockchain local. Este desarrollo crucial, reportado desde Seúl, Corea del Sur, a inicios de 2025, resalta un dramático retroceso en la innovación local, desafiando directamente las ambiciones del país como un centro global de criptomonedas. La tendencia subraya un giro más amplio de la industria hacia activos internacionales, impulsado principalmente por un entorno regulatorio cada vez más cauteloso que ahora sofoca el espíritu emprendedor local.
Los datos de listados de Upbit en 2025 revelan una sequía nacional
Un análisis de la actividad de Upbit en 2025 revela un marcado desequilibrio numérico. La plataforma, que controla aproximadamente el 70% de la cuota de mercado en Corea del Sur, introdujo 54 nuevas criptomonedas en sus plataformas de negociación este año. Sin embargo, solo uno de estos activos, Story (IP), proviene de un equipo de desarrollo surcoreano. Esta solitaria ‘Kimchi coin’—un término coloquial para proyectos cripto nacionales—contrasta fuertemente con los otros 53 nuevos listados, que en su mayoría presentan tokens globales consolidados y proyectos de regiones con marcos regulatorios más claros.
Al mismo tiempo, los datos sobre eliminaciones refuerzan aún más la tendencia. Upbit eliminó diez criptomonedas de su plataforma en 2025. De manera significativa, siete de esos diez proyectos excluidos eran de origen surcoreano. Esta doble acción de mínimas nuevas inclusiones y eliminaciones selectivas ha reducido drásticamente la presencia y visibilidad de los emprendimientos blockchain locales en el principal espacio de negociación del país. Como consecuencia, los inversores minoristas e institucionales ahora encuentran una plataforma cada vez más curada con opciones internacionales, reconfigurando los flujos de inversión y la dinámica del mercado.
El catalizador regulatorio detrás de la posición conservadora de Upbit
El principal impulsor de esta política conservadora de listados es una respuesta directa al aumento del escrutinio gubernamental y la presión regulatoria. Tras la implementación de la Travel Rule y directrices más estrictas contra el lavado de dinero (AML), plataformas como Upbit ahora operan bajo un auténtico ‘microscopio regulatorio’. Estas plataformas afrontan severas sanciones por listar activos que posteriormente enfrenten problemas legales o de seguridad. Por ello, los exchanges han adoptado políticas internas sumamente aversas al riesgo para garantizar el cumplimiento y mantener sus licencias operativas.
Esta incertidumbre regulatoria crea una barrera significativa para los proyectos locales. A diferencia de los tokens internacionales con trayectorias más extensas en plataformas globales, las nuevas ‘Kimchi coins’ surcoreanas deben atravesar un arduo proceso de revisión previa al listado que escruta desde la tokenómica y los antecedentes del equipo hasta las afirmaciones del whitepaper y la utilidad del proyecto. La siguiente tabla contrasta los criterios de evaluación típicos para listados de proyectos nacionales frente a internacionales en los principales exchanges surcoreanos en 2025:
| Verificación de Historial Regulatorio | Auditoría exhaustiva del cumplimiento con la FIU coreana | Revisión de listados en exchanges globales principales |
| Diligencia Debida del Equipo | Revisión profunda de antecedentes de todos los miembros coreanos | Enfoque en desarrolladores principales y figuras públicas |
| Requisito de Opinión Legal | Obligatorio de un despacho legal coreano | A menudo eximido si está listado en los cinco principales exchanges globales |
| Procedencia de Mercado | Debe demostrar utilidad novedosa para el mercado coreano | Aceptado según volumen de negociación global y liquidez |
Este proceso dispar implica que las startups nacionales incurren en mayores costos y afrontan mayores demoras, haciéndolas menos competitivas para obtener los codiciados cupos de listado. El resultado es un efecto paralizante donde los emprendedores o bien reorientan sus proyectos para apuntar primero a mercados internacionales o abandonan por completo las iniciativas blockchain.
Expertos de la industria denuncian el éxodo de innovación
Líderes y analistas del sector son contundentes sobre las consecuencias a largo plazo. “Estamos presenciando una fuga de capital y de cerebros”, afirmó un analista senior de blockchain de una firma de investigación fintech con sede en Seúl, quien habló bajo condición de anonimato debido al clima regulatorio sensible. “Cuando un gigante local como Upbit lista un solo proyecto nacional frente a decenas extranjeros, envía una señal clara a los capitalistas de riesgo y desarrolladores. El mensaje es que el camino al éxito para una empresa coreana Web3 ahora pasa completamente fuera del mercado coreano.”
Este sentimiento es compartido por los desarrolladores. Muchos señalan el período de auge 2017-2018, cuando las ‘Kimchi coins’ a menudo lideraban los repuntes del mercado, como contraste con el entorno actual. El marco vigente prioriza la protección al inversor hasta tal punto que inadvertidamente sofoca la misma innovación necesaria para que el sector madure. Los expertos argumentan que, sin regulaciones claras y favorables a la innovación—como la propuesta Digital Asset Basic Act, que sigue retrasada en la Asamblea Nacional—Corea del Sur corre el riesgo de ceder su ventaja de pionero a jurisdicciones como Japón, Singapur y la Unión Europea, que avanzan en el desarrollo de marcos integrales para criptoactivos.
Paisaje global comparativo y la posición de Corea del Sur
A nivel global, el enfoque hacia los listados en exchanges varía significativamente, colocando la postura actual de Corea del Sur en claro relieve. En mercados como Emiratos Árabes Unidos y Suiza, los ‘sandboxes’ regulatorios permiten que los proyectos se lancen y prueben bajo condiciones supervisadas. Mientras tanto, la Financial Services Agency (FSA) de Japón mantiene un proceso de aprobación riguroso pero transparente para todos los exchanges y monedas listadas, brindando certeza a las empresas.
El modelo actual de Corea del Sur, en comparación, suele describirse como ‘regulación reactiva’. Sus características clave incluyen:
- Incertidumbre ex-ante: Las reglas suelen aclararse solo después de que surgen problemas, lo que lleva a los exchanges a restringir preventivamente los listados.
- Barrera bancaria: La dependencia de cuentas bancarias verificadas con nombre real para operar en cripto crea un cuello de botella controlado por instituciones financieras tradicionales que temen represalias regulatorias.
- Enfoque en la aplicación: En los últimos años se han visto acciones de cumplimiento de alto perfil contra ejecutivos de exchanges, incentivando aún más la extrema cautela sobre el crecimiento del mercado.
Este entorno no solo ha afectado los listados, sino también el desarrollo más amplio de la infraestructura blockchain. Grandes conglomerados coreanos (chaebols) que antes exploraban proyectos blockchain ambiciosos han reducido sus iniciativas de cara al público, optando en cambio por soluciones empresariales privadas y con permisos que atraen menos atención regulatoria.
Los efectos dominó sobre los inversores y el mercado
Para el inversor promedio de criptomonedas en Corea del Sur, la tendencia de listados de Upbit tiene impactos tangibles. La diversificación de carteras ahora se inclina hacia activos internacionales, exponiendo a los inversores a diferentes ciclos de mercado y riesgos geopolíticos. Además, la falta de proyectos locales implica menos oportunidades de invertir en compañías o conceptos familiares arraigados en la economía y cultura coreanas.
Los datos de mercado muestran una correlación entre las políticas de listado y los volúmenes de negociación. Los pares que involucran las pocas ‘Kimchi coins’ principales restantes han experimentado picos de volatilidad, ya que se convierten en activos concentrados dentro de una reducida piscina nacional. Por el contrario, la liquidez de los principales tokens globales como Bitcoin y Ethereum en los exchanges coreanos ha aumentado, alineando los precios más estrechamente con los valores internacionales y reduciendo la famosa ‘prima Kimchi’—un fenómeno donde los precios cripto en Corea cotizaban significativamente más altos que en otros mercados.
Conclusión
La revelación de que Upbit listó solo una ‘Kimchi coin’ surcoreana entre 54 nuevos activos en 2025 es más que una anomalía estadística; es un indicador crítico del estado de la industria blockchain del país. Esta tendencia, impulsada por políticas aversas al riesgo surgidas de la incertidumbre regulatoria, ha disminuido considerablemente la plataforma para la innovación doméstica. Si bien la protección al inversor sigue siendo primordial, el desequilibrio actual amenaza con exportar el talento cripto y la energía emprendedora de Corea del Sur. Ahora recae en los legisladores la tarea de proporcionar el marco claro y prospectivo que exchanges y startups necesitan desesperadamente. El futuro de la posición de Corea del Sur en el panorama global de activos digitales depende de resolver este estancamiento regulatorio y redescubrir un equilibrio entre seguridad e innovación.
Preguntas Frecuentes
P1: ¿Qué es una ‘Kimchi coin’?
Una ‘Kimchi coin’ es un término coloquial utilizado en Corea del Sur para referirse a proyectos de criptomonedas desarrollados localmente por equipos coreanos y lanzados principalmente en exchanges coreanos.
P2: ¿Por qué es tan importante la política de listados de Upbit para Corea del Sur?
Upbit ostenta aproximadamente el 70% de la cuota de mercado del comercio de criptomonedas en Corea del Sur. Sus decisiones de listado controlan directamente a qué activos pueden acceder millones de inversores coreanos, convirtiéndolo en un guardián que da forma al mercado nacional.
P3: ¿Qué regulaciones específicas están haciendo que los exchanges sean tan aversos al riesgo?
Las regulaciones clave incluyen la estricta aplicación de la Travel Rule del Financial Action Task Force (que exige compartir información del remitente/destinatario), rigurosos requisitos contra el lavado de dinero (AML) y la posibilidad de sanciones severas si un token listado resulta posteriormente no conforme o envuelto en un escándalo.
P4: ¿Ha desaparecido la ‘prima Kimchi’ debido a estas tendencias?
La ‘prima Kimchi’—la histórica brecha de precios donde las criptomonedas cotizaban más alto en Corea—se ha reducido y estabilizado significativamente. Esto se debe en parte a que los mercados se han vuelto más eficientes y la liquidez coreana está dominada por activos globales cuyos precios se fijan en mercados internacionales.
P5: ¿Otras plataformas surcoreanas siguen la misma tendencia que Upbit?
Sí, otros exchanges importantes como Bithumb y Korbit han adoptado políticas de listado igualmente cautelosas. Todo el sector opera bajo el mismo paraguas regulatorio, lo que conduce a un cambio consolidado en toda la industria, alejándose de listar proyectos nacionales especulativos.
