- Ethereum ancla las stablecoins y la liquidación; Solana lidera los flujos de trading rápidos y de alto volumen.
- La especialización reemplaza la dominancia de una sola cadena mientras las redes absorben diferentes funciones.
- La tokenización y la demanda de throughput impulsan el crecimiento a medida que las cadenas coexisten en lugar de competir.
Ethereum y Solana ahora anclan diferentes partes de la economía cripto, confirmando el colapso del modelo de dominancia de una sola cadena. Durante una entrevista reciente, Rob Hadick, socio general de Dragonfly, explicó cómo el trading, las stablecoins y los activos tokenizados operan cada vez más a través de blockchains especializadas. Esto muestra una creciente demanda on-chain y adopción institucional, así como límites técnicos que impiden que una sola red atienda todas las funciones económicas.
Ethereum y Solana: Diferentes roles económicos
Rob Hadick dijo que la industria ya no trata las blockchains como plataformas universales. En cambio, cada red respalda cada vez más funciones económicas distintas. Actualmente, Ethereum alberga la mayor emisión de stablecoins y mantiene una gran parte del valor total bloqueado, según los datos de mercado discutidos durante la entrevista.
Sin embargo, la actividad de trading favorece cada vez más a Solana debido a su liquidación más rápida y menores costos de transacción. Como resultado, Solana procesa mayores volúmenes para flujos de trading activos. Esta división resalta cómo los desarrolladores y usuarios eligen redes en función de la función y no de la ideología.
Hadick explicó que la demanda de espacio en bloque continúa aumentando en el sector. En consecuencia, ninguna blockchain única puede escalar para manejar toda la actividad on-chain futura. Por ello, Ethereum y Solana coexisten, cada una absorbiendo diferentes tipos de transacciones.
Esta separación también refleja el diseño de la infraestructura. Ethereum prioriza la seguridad y la composibilidad, mientras que Solana optimiza para la velocidad y el throughput. Estas decisiones de diseño determinan cómo se distribuye el capital y las aplicaciones entre las cadenas.
A medida que la actividad se dispersa, la idea de una blockchain dominante se desvanece. En su lugar, las redes se asemejan a capas de infraestructura, cada una optimizada para comportamientos financieros específicos. Este enfoque está alineado con la forma en que las plataformas tecnológicas globales dominan actividades de usuario separadas en lugar de reemplazarse unas a otras.
La tokenización y las stablecoins impulsan el crecimiento multichain
La discusión también se centró en los activos tokenizados y las stablecoins como motores clave detrás de la especialización. Hadick citó una investigación de McKinsey que estima que aproximadamente el 3% de los pagos transfronterizos ahora usan stablecoins. Es notable que esa cifra era casi cero hace apenas un año.
La mayoría de las stablecoins actualmente operan en Ethereum. Esta concentración respalda el papel de Ethereum como capa de liquidación para grandes posiciones financieras. Sin embargo, Solana gestiona cada vez más transferencias de alta frecuencia y flujos orientados al consumidor.
Hadick también mencionó el creciente interés institucional en la tokenización. Los gestores de activos y empresas financieras ahora discuten públicamente modelos de liquidación on-chain. A medida que estos sistemas escalan, requieren interoperabilidad en lugar de ecosistemas cerrados.
La entrevista resaltó un desafío estructural para los sistemas blockchain privados. Las grandes instituciones prefieren infraestructuras neutrales al interactuar con competidores. Por lo tanto, las blockchains públicas proporcionan un terreno común sin obligar a los participantes a entornos propietarios.
Esto requiere un mayor soporte para múltiples cadenas. Diferentes productos financieros requieren diferentes características de rendimiento. En consecuencia, la especialización reduce la fricción y mejora la eficiencia en los mercados.
Los mercados de predicción ofrecieron un ejemplo claro. Hadick señaló que el volumen de Polymarket aumentó de aproximadamente 50 millones de dólares mensuales a principios de 2024 a cerca de 4 mil millones este mes. Los contratos relacionados con deportes representan solo alrededor del 35 al 40 por ciento de esa actividad.
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Nuevas blockchains suman presión, no sustitución
A pesar de la prominencia de Ethereum y Solana, Hadick enfatizó que la innovación continúa a nivel de capa base. Señaló a Monad, una blockchain más reciente orientada a un alto throughput. Monad tiene actualmente una valoración estimada de 2 mil millones de dólares.
Sin embargo, Hadick advirtió que muchos tokens blockchain se lanzan durante etapas tempranas de desarrollo. Como resultado, el riesgo técnico sigue siendo alto. Esta realidad hace menos probable que una red establecida reemplace repentinamente a otra.
También hizo referencia a ciclos tecnológicos pasados, señalando que Bitcoin alguna vez lideró el sector antes de que Ethereum llegara con capacidades más amplias. Más tarde, Solana mejoró los indicadores de rendimiento. Hadick argumentó que la mejora no garantiza la sustitución. En cambio, cada generación añade capacidad. Más cadenas aumentan el espacio total de bloques en lugar de eliminar redes existentes. Este patrón refuerza la coexistencia en vez de la consolidación.
Hadick enfatizó que es probable que la innovación futura continúe. Sin embargo, escalar la actividad financiera global requiere múltiples sistemas interoperables. Ninguna cadena única satisface actualmente todos los requisitos de rendimiento, seguridad y gobernanza.
Como resultado, Ethereum y Solana funcionan como capas de infraestructura paralelas. Cada una absorbe la demanda adecuada para su arquitectura. Esta división se debe a cómo están construidos los sistemas, no porque uno esté fallando.
La división entre Ethereum y Solana muestra que la infraestructura cripto está evolucionando hacia capas especializadas, cada una atendiendo diferentes necesidades financieras. Las stablecoins, la actividad de trading y los activos tokenizados se distribuyen entre redes según lo que hace mejor cada cadena. Estas tendencias demuestran que el crecimiento on-chain ahora depende de que las redes trabajen juntas, no de que una domine a las demás.
