De Circle a Bullish: Cripto concluye un "año indicador" para las IPOs

Este año ha sido, indiscutiblemente, el más grande y trascendental registrado para las IPOs cripto.

Un aumento en el interés minorista, renovados vientos políticos favorables y la reapertura del mercado estadounidense de IPOs ayudaron a impulsar a una ola de empresas cripto a los mercados públicos.

describió una “ avalancha hacia las IPOs de Wall Street” impulsada por el resurgimiento cripto del año, mientras que informó que las salidas a bolsa cripto estaban “ volviendo loco a Wall Street.”

En ese contexto, empresas que van desde exchanges hasta emisores de stablecoins se apresuraron a acceder a los mercados públicos, preparando el terreno para un calendario de IPOs inusualmente concurrido.

Durante mucho tiempo, el principal éxito en IPO del sector fue el debut de Coinbase en Nasdaq en 2021. Los años siguientes estuvieron llenos de empresas cripto intentando, aunque no siempre logrando, salir a bolsa a través de SPAC, o empresas de adquisición con propósito especial. Un SPAC es una empresa pantalla que cotiza en bolsa, recauda dinero de inversores y luego se fusiona con una empresa privada para hacerla pública sin una IPO tradicional.

Dos IPOs destacadas de 2025, Circle (emisor de USDC) y el exchange cripto Bullish, fueron precedidas por tales intentos.

Circle intentó por primera vez salir a bolsa en 2021 a través de una fusión con Concord Acquisition Corp. El acuerdo habría valorado la empresa hasta en 9.000 millones de dólares, pero fue cancelado a finales de 2022 tras retrasos reiterados y cambios en las condiciones del mercado.

Cuando Circle finalmente debutó en la Bolsa de Nueva York este año, fue tan popular entre los inversores que la NYSE suspendió la negociación tres veces en la primera hora. Pero la empresa ha visto su impulso desacelerarse a medida que la Reserva Federal baja las tasas de interés y los inversores temen que esto afecte los intereses generados por las reservas en efectivo que respaldan los stablecoins USDC.

“Veo la IPO de Circle como un barómetro para los mercados de IPO este año,” dijo en su momento Lynn Martin, presidenta de la Bolsa de Nueva York, “no solo para las cotizaciones cripto.”

Bullish también vio dispararse el precio de sus acciones cuando salió a bolsa en agosto. El exchange cripto tiene una historia con SPAC similar a la de Circle. La empresa anunció que saldría a bolsa en 2021, pero canceló el acuerdo a finales de 2022 citando “restricciones de tiempo y condiciones de mercado.”

La plataforma de trading eToro, que no es estrictamente una empresa cripto, vio su valoración dispararse hasta 5.400 millones de dólares tras su debut en Nasdaq en mayo. La empresa había reducido su oferta cripto tras un acuerdo en 2024 con la SEC. Sin embargo, actualmente lista 82 activos cripto diferentes al momento de escribir este artículo.

Sin embargo, no todas las empresas que exploraron salir a bolsa este año lograron cruzar la meta. Según fuentes no identificadas citadas por

, la correduría cripto FalconX estaría considerando una IPO. Pero al acercarse el final del año, no ha habido ningún reconocimiento oficial de esos planes ni se ha presentado documentación ante la SEC.

Kraken, por su parte, presentó su solicitud de IPO tras cerrar una recaudación de 800 millones de dólares en noviembre. El exchange cripto está ahora valorado en 20.000 millones de dólares. La empresa ya ha señalado que quiere que sus acciones coticen rápidamente, diciendo que planea debutar tan pronto como la SEC complete su proceso de revisión y sujeto a las condiciones del mercado.

Hay otros que también se están preparando para salir al mercado. BitGo, Grayscale, Blockchain.com, y otros examinaron o discutieron abiertamente planes de IPO a medida que mejoraban las condiciones del mercado.

Si 2025 marcó el regreso de la industria a los mercados públicos, también podría haber preparado el camino para una clase aún mayor de IPOs cripto en el próximo año.