- Novogratz dice que los mercados cripto ahora recompensan los ingresos por uso y el valor empresarial claro.
- XRP y Cardano enfrentan presión mientras los inversores cuestionan la adopción más allá de sus comunidades leales.
- Bitcoin se destaca como dinero mientras otros tokens enfrentan pruebas de valoración orientadas al negocio.
El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, advirtió que los tokens impulsados por la comunidad enfrentan una presión creciente para demostrar utilidad en el mundo real a medida que los mercados cripto maduran hacia el ciclo de 2026. Habló durante una discusión con Alex Thorn, jefe de investigación global de Galaxy Digital, sobre las tendencias a largo plazo que están moldeando los activos digitales. La conversación abarcó Bitcoin, la tokenización, los activos del mundo real, la inteligencia artificial y cómo los inversores ahora evalúan el valor en los mercados cripto.
Novogratz dijo que tokens como XRP y Cardano dependen en gran medida de comunidades leales mientras enfrentan una competencia creciente por parte de redes que generan ingresos. Afirmó que los ciclos futuros podrían favorecer a los activos con fundamentos empresariales medibles en lugar de depender únicamente del entusiasmo sostenido. ¿Puede la fortaleza comunitaria seguir respaldando la valoración de los tokens cuando los inversores demandan pruebas de rendimiento económico?
La fortaleza comunitaria enfrenta un escrutinio económico
Novogratz señaló que los mercados cripto separan cada vez más los activos tipo dinero de los tokens tipo empresa. Describió a Bitcoin como un dinero ya establecido con un marco de valoración claro. En contraste, dijo que otros tokens funcionan más como negocios que los inversores valoran a través de ganancias y producción.
“Porque en el momento en que no eres dinero, y Bitcoin es dinero, entonces solo eres un negocio”, dijo Novogratz. Agregó que las valoraciones empresariales tienden a ser mucho más bajas que las de los activos monetarios durante las fases de reajuste del mercado. Esta distinción moldea la manera en que los inversores evalúan la sostenibilidad a largo plazo.
Cuestionó si Ripple y Cardano pueden mantener su relevancia a medida que las opciones de mercado se expanden. “¿Quién se convirtió en dinero y quiénes son negocios que ahora serán valorados por cuánto me haces ganar?”, dijo. Sus comentarios se centraron en las mecánicas de valoración más que en las afirmaciones sobre el diseño del protocolo.
El uso y los ingresos toman prioridad
Novogratz afirmó que muchas criptomonedas crecieron en la última década gracias a la especulación o la energía comunitaria. Argumentó que la próxima fase de crecimiento dependerá de aplicaciones prácticas que generen actividad e ingresos. Los tokens que habiliten pagos o impulsen aplicaciones descentralizadas activas podrían ganar fuerza relativa.
Mencionó a Hyperliquid como ejemplo de una estructura económica clara. El exchange quema la mayoría de las ganancias mediante recompras y destrucción de tokens. Novogratz comparó el modelo con una inversión similar a acciones, con captura directa de valor.
Contrastó esa estructura con redes que muestran un uso limitado en la cadena. Hizo referencia a Charles Hoskinson al hablar sobre los niveles de actividad de Cardano. “Ha mantenido a la comunidad de Cardano con una blockchain que la gente realmente no usa mucho”, dijo Novogratz.
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La regulación y la presión institucional aumentan
Novogratz dijo que los desarrollos regulatorios aceleran aún más el cambio hacia una evaluación enfocada en la utilidad. Las autoridades suelen evaluar los proyectos en función de la realidad económica en lugar de las descripciones técnicas. Este enfoque aumenta la presión sobre los tokens para demostrar funcionalidad genuina.
La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) continúa supervisando los mercados de criptomonedas. Sus acciones suelen examinar el fondo sobre la forma al revisar los activos digitales. Además, los organismos reguladores internacionales ponen énfasis en la protección del consumidor y la estabilidad del mercado financiero en sus acciones.
Al rastrear la adopción y los indicadores de utilidad, la investigación de Galaxy Digital obtiene información sobre el estado de las diferentes redes blockchain. El análisis de la firma indica una desconexión creciente entre los proyectos con uso genuino y aquellos sin él. Los inversores institucionales ya han comenzado a utilizar los criterios tradicionales que consideran el potencial de ingresos, la calidad de la gestión y la posición competitiva.
