- La propuesta de UNIfication ha sido aprobada por más de 125 millones de votos UNI por la gobernanza de Uniswap, superando con creces el quórum esperado.
- Esta decisión abre la puerta a una quema única de 100 millones de UNI de la tesorería y a las comisiones de trading a nivel de protocolo, tras un breve timelock.
- Este cambio reestructura la tokenómica de Uniswap, que previamente trasladaba la captura de valor a las comisiones del frontend, y también genera alertas entre los proveedores de liquidez.
Uniswap ha aprobado una de las resoluciones clave de gobernanza en su historia. La propuesta de UNIfication es un cambio de paradigma en la forma en que el protocolo enmarca el valor y alinea los incentivos en todo su ecosistema.
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La gobernanza de Uni ofrece un voto contundente
El apoyo al proyecto UNIfication es abrumador entre la comunidad de Uniswap, el tan esperado proyecto para renovar el modelo económico del protocolo. La votación finalizó el 25 de diciembre, con 125.342.017 UNI.
El resultado superó con creces el quórum de 40 millones de UNI, lo que indica un acuerdo general entre los poseedores del token. La propuesta se encuentra actualmente en un timelock de dos días siguiendo el procedimiento usual de gobernanza y, una vez que los cambios aprobados cumplen el timelock, se ejecutan on-chain.
No se trata solo de una votación con un margen amplio, sino que tiene profundas implicaciones. UNIfication cambiará la forma en que Uniswap genera ingresos sobre sus enormes volúmenes de trading, dejando de cobrar en las interfaces y capturando el valor directamente en la capa de protocolo.
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Qué cambios introduce UNIfication en el núcleo de Uniswap
UNIfication reinventa fundamentalmente los flujos de valor económico dentro del ecosistema Uniswap.
La tesorería quemará 100 millones de UNI
El cambio más impactante y noticioso es una quema única de 100 millones de tokens UNI, que provendrán directamente de la tesorería de Uniswap. Esta quema reduce permanentemente la oferta circulante de UNI y corrige retroactivamente todas las comisiones de protocolo que nunca se recaudaron en años anteriores.
Al disminuir la oferta a este nivel, Uniswap puede presentar un evento deflacionario masivo que no depende del mercado, sino de la acción de la gobernanza.
Se activan los interruptores de comisiones a nivel de protocolo
Junto con la quema, UniSwap activará los interruptores de comisiones de protocolo en los pools de liquidez compatibles. En lugar de canalizar todas las comisiones de swap directamente a los proveedores de liquidez, ahora una parte se acumulará en el propio protocolo.
Lo más importante es que estas comisiones no se cobran en la interfaz de Uniswap, sino en el protocolo. Esta diferencia refuerza el propósito de Uniswap como infraestructura imparcial y no como una aplicación que cobra comisiones.
Se desactivan las comisiones del frontend
Para acompañar este mismo cambio, Uniswap Labs desactivará los cobros en el frontend, deteniendo la monetización basada en la interfaz. El protocolo realinea el desarrollo y la generación de ingresos con la mecánica central del protocolo, haciendo que Uniswap sea más coherente con su ethos descentralizado.
Por qué este voto es importante para la tokenómica de UNI
UNIfication es un cambio estructural en la forma en que se deriva el valor en UNI. En lugar de depender de la demanda indirecta o de una narrativa especulativa, el protocolo se acerca mucho más a la actividad económica de Uniswap al conectar UNI con ella. Las comisiones a nivel de protocolo aumentan a medida que crece el volumen de trading. La gobernanza puede decidir con el tiempo cómo se gastan estas comisiones, como por ejemplo en quemas adicionales u otros mecanismos que agreguen valor.
La quema de 100 millones de UNI también es un mensaje contundente. Reconoce que el protocolo funcionó durante años sin activar el interruptor de comisiones e intenta corregir ese descuido retrospectivamente. Muy pocos protocolos DeFi han realizado una medida retroactiva tan explícita.
Esto forma una relación más directa entre el uso del protocolo y la tokenómica para los holders de UNI, a pesar de que UNI en sí mismo no recibe automáticamente distribuciones de comisiones.
Los proveedores de liquidez advierten riesgos
Aunque la aprobación fue casi unánime, UNIfication ha generado inquietud entre los proveedores de liquidez (LPs) veteranos. Algunos LPs argumentan que las comisiones de protocolo reducirán aún más los ya pequeños márgenes, especialmente en los pools de Uniswap v3 donde la eficiencia de capital es alta pero los retornos son muy sensibles a las comisiones. Una pequeña toma de comisión por parte del protocolo puede tener un impacto significativo en la rentabilidad.
Los críticos han presentado dos grandes vías de riesgo. En la primera, no hay una intervención agresiva por parte de la gobernanza. La disminución de los retornos netos para los LPs lleva a una retirada gradual de liquidez, lo que provoca menos profundidad y una generación de comisiones deficiente. En la segunda, el organismo de gobernanza depende en gran medida de incentivos en UNI para retener la liquidez. Aunque esto podría estabilizar los pools, también puede causar un efecto sistémico de economía circular, donde la emisión de tokens compensa las comisiones del protocolo a costa de los holders de UNI a largo plazo.
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