La máquina de compras de Bitcoin de Michael Saylor siguió funcionando esta semana, ya que Strategy, el vehículo corporativo que preside, reveló otra compra cercana a los $1 mil millones, aumentando su ya enorme reserva a más de 671,000 BTC. En una breve publicación en X, Saylor dijo que la empresa había comprado 10,645 Bitcoin por aproximadamente $980.3 millones a un precio promedio de alrededor de $92,098, y que las tenencias de Strategy ascendían a 671,268 BTC adquiridos por unos $50.33 mil millones a un costo promedio de $74,972 por moneda.
El momento de la compra es notable. Bitcoin se ha enfriado desde los máximos abrasadores de este año y el lunes se cotizaba en los altos $80,000, un nivel que deja a la empresa con ganancias no realizadas significativas frente a su base de costo agregada, pero aún por debajo de algunos de los picos de mediados de 2025. El precio de mercado reportado por fuentes en tiempo real situaba a BTC alrededor de $89,468 al momento de la publicación, mostrando la brecha entre el costo promedio de adquisición de Strategy y los niveles actuales de mercado.
Los documentos muestran que esta última acumulación se financió de la misma manera que muchas de las compras de Strategy: a través de su programa “ATM” y mediante la venta de acciones e instrumentos preferentes para recaudar efectivo. Bloomberg y las divulgaciones de la empresa indican que la firma ha monetizado rutinariamente sus acciones y emitido acciones preferentes para financiar compras de Bitcoin en lugar de recurrir al efectivo operativo, un patrón que continuó durante el período de compra más reciente. Este enfoque permite a Strategy seguir aumentando su tesorería sin cambiar materialmente su misión declarada de ser una empresa de reserva de Bitcoin, pero también vincula el balance de la empresa y la dinámica de dilución de acciones al ritmo de sus compras.
Analistas y reporteros de mercado reaccionaron rápidamente, señalando que el nuevo desembolso eleva el gasto total de Strategy en Bitcoin por encima de los $50 mil millones, un hito que destaca cuán central se ha vuelto BTC para la identidad de la empresa. A los precios actuales, esa reserva de BTC vale mucho más de $60 mil millones, lo que significa que Strategy mantiene ganancias no realizadas considerables en papel, aunque las acciones de la empresa no han reflejado ese desempeño y siguen siendo volátiles a medida que los inversores valoran la dilución, los resultados operativos y la incertidumbre macroeconómica.
Técnicamente, los traders advierten que el impulso de Bitcoin es desigual. Los comentarios recientes del mercado apuntan a una resistencia en los bajos a medios $90,000 y ven los $88,000 a $86,500 como la primera banda real de soporte si la caída se acelera. Eso deja a Strategy comprando en un mercado que está limitado en rango y es sensible a señales macroeconómicas, comentarios de la Fed, flujos de liquidez hacia ETFs y cuentas institucionales, y la posición en el mercado de opciones, en lugar de uno que disfruta de un repunte constante y generalizado. Algunos analistas describen la fase actual como una en la que el apetito institucional persiste pero es más cauteloso que durante los repuntes de verano y otoño.
La demanda corporativa de Bitcoin persiste
La publicación de Saylor también incluyó una instantánea de rendimiento; señaló un rendimiento de BTC del 24.9% en lo que va de 2025, una cifra que refleja la combinación de movimientos de precios y posiblemente estrategias de ingresos que la empresa ha implementado sobre sus tenencias. Si los inversores ven ese retorno como una reivindicación de la tesis de comprar y mantener de Strategy o como un recordatorio de las preguntas operativas y de gobernanza que surgen al vincular una empresa pública tan estrechamente a un solo activo volátil dependerá tanto del camino de Bitcoin desde aquí como de cómo Strategy gestione la financiación futura y la dilución de los accionistas.
Para el mercado en general, la acumulación implacable de Strategy es un arma de doble filo. Por un lado, las compras continuas de esta magnitud señalan una demanda institucional inquebrantable y eliminan oferta de los exchanges. Por otro lado, el hecho de que estas compras a menudo se financien mediante ventas de acciones significa que las acciones de la empresa pueden actuar como una válvula de presión. Si las acciones de MSTR se debilitan, Strategy puede necesitar emitir más acciones para financiar compras, lo que a su vez puede deprimir aún más el precio de las acciones e inquietar a los tenedores. Los inversores estarán atentos tanto a los próximos informes de la SEC de la empresa como al comportamiento técnico de Bitcoin hacia fin de año para juzgar qué fuerza dominará.
En resumen, Strategy de Michael Saylor sigue tan comprometida como siempre con la construcción de una tesorería corporativa de Bitcoin, y esta última compra cercana a los $1 mil millones es otra clara señal de esa estrategia. Los participantes del mercado ahora enfrentan la pregunta familiar pero aún potente: ¿cuánto importará la acumulación de tesorerías corporativas como Strategy para el próximo tramo de Bitcoin, y cómo serán las compensaciones para los accionistas de las empresas que están comprando?
