Recortes de tasas en conflicto en la Reserva Federal, pero el “rango vulnerable” de bitcoin mantiene a BTC por debajo de los 100 mil dólares.

Una Reserva Federal dividida aprobó una reducción de tasas del 0,25%, pero las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico, junto con el “rango frágil” de BTC destacado por Glassnode, podrían seguir manteniéndolo por debajo de los 100,000 dólares.

El miércoles, la Reserva Federal de Estados Unidos aprobó una reducción de tasas de 25 puntos básicos, la tercera de este año, en línea con las expectativas del mercado. Al igual que en el comportamiento de precios previo a reuniones anteriores del FOMC, Bitcoin superó los 94,000 dólares el lunes, pero la interpretación “hawkish” de los medios sobre esta reducción refleja que aún existen divisiones dentro de la Fed respecto a la política monetaria y las perspectivas económicas de Estados Unidos.

Dado que la reducción de tasas de esta semana ha sido etiquetada como “hawkish”, el precio de Bitcoin podría experimentar una venta tras la noticia y continuar en un rango lateral hasta que surja un nuevo impulso.

Según CNBC, la Fed aprobó la reducción de tasas con una votación de 9 a 3, lo que indica que los miembros siguen preocupados por la resiliencia de la inflación y consideran que el ritmo de crecimiento económico y de reducción de tasas podría desacelerarse en 2026.

De acuerdo con los datos de Glassnode, Bitcoin BTC$92,626 sigue atrapado en un rango estructuralmente frágil por debajo de los 100,000 dólares, con su movimiento de precios limitado entre el coste base a corto plazo de 102,700 dólares y el “valor medio real de mercado” de 81,300 dólares.

Los datos de Glassnode también muestran que, en un entorno de condiciones on-chain debilitadas, menor demanda de futuros y presión de venta persistente, Bitcoin continúa siendo presionado por debajo de los 100,000 dólares.

Puntos clave:

• El rango estructuralmente frágil de Bitcoin mantiene el mercado por debajo de los 100,000 dólares, con pérdidas no realizadas en aumento.
• Las pérdidas realizadas se disparan a 555 millones de dólares por día, el nivel más alto desde el colapso de FTX en 2022.
• Las grandes tomas de ganancias por parte de holders de más de un año y la capitulación de compradores en la cima impiden que Bitcoin recupere el coste base de los STH (holders a corto plazo).
• La reducción de tasas de la Fed podría no impulsar significativamente a Bitcoin en el corto plazo.

El tiempo para que Bitcoin recupere los 100,000 dólares se agota

Según Glassnode, la incapacidad de Bitcoin para superar los 100,000 dólares refleja una presión estructural creciente: el tiempo juega en contra de los alcistas. Cuanto más tiempo permanezca el precio en este rango frágil, mayores serán las pérdidas no realizadas y más probable será la venta forzada.

Precio realizado y media real de mercado para Bitcoin. Fuente: Glassnode

La pérdida no realizada relativa, medida por la media móvil simple (SMA) de 30 días, ha subido al 4,4%, saliendo del rango inferior al 2% que duró dos años y marcando la entrada del mercado en un entorno de mayor presión. Aunque Bitcoin rebotó desde el mínimo del 22 de noviembre hasta aproximadamente 92,700 dólares, las pérdidas realizadas ajustadas por entidad siguen aumentando, alcanzando 555 millones de dólares diarios, un nivel similar al de la capitulación de FTX.

Mientras tanto, los holders a largo plazo (más de un año) están realizando más de 1,000 millones de dólares en ganancias diarias, con un pico récord de 1,300 millones de dólares. La capitulación de los compradores en la cima y las grandes distribuciones de los holders a largo plazo podrían mantener a BTC por debajo de los niveles clave de coste base, impidiendo que recupere la zona de resistencia de 95,000–102,000 dólares, que marca el límite superior del rango frágil.

Ganancias realizadas por antigüedad. Fuente: Glassnode

El rebote liderado por el spot se enfrenta a un mercado de futuros en contracción

Los datos de CryptoQuant muestran que el mercado cripto suele experimentar un rebote antes de las reuniones del FOMC, pero recientemente se ha observado una divergencia significativa: el precio de Bitcoin sube mientras el interés abierto (OI) sigue cayendo.

Divergencia entre el precio de Bitcoin y el interés abierto. Fuente: CryptoQuant

Durante el periodo de retroceso desde octubre, el OI ha estado disminuyendo, y aunque Bitcoin subió tras tocar fondo el 21 de noviembre, el OI siguió cayendo. Esto indica que el rebote actual está impulsado principalmente por la demanda spot, no por la especulación apalancada.

CryptoQuant añade que, aunque las subidas impulsadas por el spot suelen ser más saludables, históricamente el impulso alcista sostenido requiere un aumento en las posiciones apalancadas. Dado que el volumen de derivados domina estructuralmente, el volumen spot representa actualmente solo el 10% de la actividad de derivados; si las expectativas de futuras reducciones de tasas se debilitan antes de la reunión, esta fuerza liderada por el spot podría ser difícil de mantener.