Batalla de ballenas en Hyperliquid: algunos remontan contra la corriente, otros pierden el impulso

Autor: Frank, PANews

Título original: Crónica de las ballenas en Hyperliquid: algunos se recuperan de la noche a la mañana, otros mueren por su obsesión

Las ballenas en Hyperliquid se han convertido en el centro de atención de las operaciones on-chain. Aquí, cada día se representan historias de enriquecimiento repentino y de pérdidas totales.

Al profundizar en los datos on-chain, estas ballenas muestran estilos muy diversos: algunos son “indicadores contrarios” que, a pesar de manejar grandes sumas, pierden repetidamente; otros son “francotiradores” que permanecen en la sombra durante medio año solo para dar un golpe mortal; y también están los “máquinas frías” que, mediante algoritmos, cosechan a los minoristas cada segundo.

Los datos han despojado a estos grandes jugadores de su misterioso velo. PANews ha seleccionado las cinco direcciones más representativas en Hyperliquid: incluyendo al famoso “Maji Hermano”, un misterioso personaje que parece tener información privilegiada, un market maker con capital de varios miles de millones, así como el reciente “milagro de recuperación” y el “bull inquebrantable”. A través de sus miles de registros de operaciones, parece que podemos encontrar nuestro propio reflejo en estos perfiles.

Maji Hermano: gana como “alimento de pájaro”, pierde como “colapso”

Hablando de Maji Hermano, parece haberse convertido en un indicador contrario en el mercado actual, desde las enormes pérdidas en Friend.tech hasta las grandes pérdidas actuales en contratos. Sus operaciones son prácticamente un ejemplo de lo que no se debe hacer para los profesionales o inversores del sector cripto. Pero incluso los ejemplos negativos son lecciones.

Desde que comenzó a operar en Hyperliquid, las pérdidas de Maji Hermano han alcanzado los 46.5 millones de dólares. En el ranking de pérdidas en Hyperliquid, también se encuentra entre los primeros puestos. Según su perfil de estilo de trading, Maji muestra características típicas de alta tasa de aciertos pero bajo ratio de ganancias/pérdidas. Su tasa de aciertos total alcanza el 77%, pero el ratio de ganancias/pérdidas es de 1 : 8.6. Además, en cuanto al tiempo de mantenimiento de las posiciones, el promedio de las operaciones ganadoras es de 31 horas, mientras que las perdedoras alcanzan un promedio de 109 horas. Esto indica que tiende a cerrar rápidamente cuando hay ganancias, pero cuando enfrenta pérdidas, suele mantener la posición hasta sufrir grandes pérdidas o ser liquidado.

En general, su capacidad para juzgar tendencias a corto plazo es bastante precisa, pero en la configuración de su estrategia de trading, siempre corre el riesgo de perder 8.6 dólares para ganar solo 1 dólar.

Sin embargo, en operaciones concretas, antes de la caída del mercado del 11 de octubre, su posición total aún mantenía una ganancia de 15 millones de dólares. Tras el desplome del 11 de octubre, debido a la liquidación de varias órdenes como XPL y ETH, su ganancia total se convirtió en una pérdida de más de 11 millones. Posteriormente, con más operaciones, se alejó cada vez más de recuperar su inversión.

Analizando las causas fundamentales de las pérdidas de Maji, hay dos características que resultan fatales para él.

La primera es ser un “bull inquebrantable”: en todas sus operaciones, el 94% son posiciones largas y solo el 6% son cortas. En las posiciones largas perdió 46.88 millones de dólares, mientras que en las cortas ganó 380,000 dólares. En un mercado bajista, este estilo unidireccional es letal. La segunda es promediar a la baja en pérdidas, sin stop loss. En muchas de sus grandes órdenes perdedoras, cuando la orden estaba cerca de ser liquidada, su primera opción era añadir margen en lugar de cortar pérdidas. Esto llevó a que sus pérdidas se incrementaran cada vez más. En resumen, las ganancias de Maji Hermano son como “alimento de pájaro”, pero las pérdidas son como un “colapso”. Desde la psicología del trading, Maji Hermano muestra claras deficiencias en aversión a la pérdida, negación de errores y costos hundidos, lo que no es recomendable imitar.

El “insider” que abrió cortos el 11/10: un francotirador frío

Si Maji Hermano es un guerrero apasionado disparando con ametralladora, este personaje es un francotirador que espera tres días solo para apretar el gatillo una vez.

Su frecuencia de operaciones es extremadamente baja, solo realizó 5 operaciones en medio año, con una tasa de aciertos del 80%, ganando 98.39 millones de dólares. Y, a diferencia de Maji que deposita constantemente, esta ballena solo retira fondos.

Su operación más famosa fue el 11 de octubre, cuando depositó 80 millones de dólares para abrir cortos en BTC, y cinco días después retiró más de 92 millones en ganancias. Tras esa operación espectacular, no se dejó llevar y continuó siendo prudente. Luego, el 20 de octubre abrió otro corto y ganó 6.34 millones, aunque el 8 de noviembre perdió 1.3 millones en una posición larga, lo cual es insignificante comparado con las ganancias anteriores. Actualmente, su cuenta mantiene una posición larga en ETH valorada en 269 millones de dólares, con una ganancia flotante de unos 17.29 millones. Por sus características, este personaje, considerado como alguien con información privilegiada, es como un cocodrilo al acecho: rara vez se mueve, pero cuando lo hace, muerde el trozo más grande del mercado y se va.

Market maker con 1.1 billones de dólares: domina el mercado con algoritmos

La dirección 0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060 es actualmente la más rentable en Hyperliquid. Si los dos anteriores son “apostadores” y “cazadores”, este es una super ballena a nivel de market maker. Hasta ahora, esta dirección ha depositado un total de 1.1 billones de dólares en Hyperliquid y ha retirado 1.16 billones. Actualmente, su ganancia flotante es de unos 143 millones de dólares.

Su característica es abrir primero varias grandes posiciones base, como cortos en ETH y otros tokens. Luego, mediante algoritmos, aumenta y reduce posiciones con frecuencia para obtener ganancias, lo que genera dos fuentes de ingresos: una, las ganancias de las posiciones en tendencia, y dos, aprovechar el arbitraje del mercado mediante trading de alta frecuencia.

Al analizar más a fondo, no solo la dirección más rentable opera así, sino que las direcciones en segundo y tercer lugar también son ballenas que obtienen ganancias de esta manera.

Por ejemplo, la dirección en segundo lugar realiza el 51% de sus operaciones mediante órdenes limitadas, colocando órdenes de compra y venta en ambos lados del libro para aprovechar pequeñas fluctuaciones. Aunque el tamaño de cada operación es pequeño, solo 733 dólares, en un solo día completó 1,394 órdenes, lo que suma decenas de miles de dólares diarios.

Sin embargo, este tipo de operaciones de ballenas no tiene casi ningún valor de referencia para los minoristas, ya que las ballenas no solo tienen ventajas en comisiones, sino también soporte de programas cuantitativos de alta velocidad y hardware especializado.

El mayor rendimiento de la última semana: luchando paso a paso

Esta dirección en realidad no es una ballena, pero su alta rentabilidad en la última semana la ha puesto en el radar de PANews.

En cuanto a capital, esta dirección solo invirtió unos 46,000 dólares, pareciendo un minorista común. Según los resultados de sus operaciones pasadas, hasta finales de noviembre, su capital iba disminuyendo constantemente, con una tasa de pérdida del 85%. En esta etapa, era un perdedor típico, con operaciones caóticas y manteniendo posiciones perdedoras en tokens pequeños.

Sin embargo, después del 2 de diciembre, parece que se transformó, o tal vez encontró el “Santo Grial” del trading. Hasta el 9 de diciembre, ganó en las 21 operaciones realizadas. Además, elevó su capital de 129 dólares a 29,000 dólares, mostrando un crecimiento exponencial.

El 3 de diciembre, abrió una posición de prueba, 1 ETH, ganando 37 dólares. El 5 de diciembre, al confirmar su sensación, aumentó la posición a 5-8 ETH, ganando unos 200 dólares por operación. El 7 de diciembre, subió la posición a 20 ETH, con ganancias de 1,000 dólares por operación. El 8 de diciembre, la posición aumentó a 50~80 ETH, con ganancias de 4,000 dólares por operación. El 9 de diciembre, la posición alcanzó 95 ETH, con una ganancia de 5,200 dólares por operación.

Este es un resumen de sus operaciones recientes. En este proceso, realizó varios cambios. Primero, dejó de operar en todo y se centró solo en ETH. Antes de esto, operaba con más de 10 tokens. Segundo, dejó de mantener posiciones perdedoras y optó por operaciones rápidas y cortas; el tiempo promedio de mantenimiento de posiciones era de 33.76 horas, pero en la última semana se redujo a 4.98 horas. Parece que dejó de mantener posiciones perdedoras y adoptó el modelo de tomar ganancias rápidamente. Tercero, pasó de abrir posiciones de manera desordenada a un modelo de “rolling position”, una técnica común para el rápido crecimiento de pequeños capitales.

Sin embargo, aunque sus ganancias crecieron más rápido, también aumentó su apalancamiento. En operaciones pasadas, su apalancamiento promedio era de 3.89x, pero recientemente subió a alrededor de 6.02x. Esto también incrementó su riesgo: al momento de escribir, su posición en ETH ya ha generado una pérdida de más de 9,000 dólares debido a la rápida subida del mercado, lo que ha reducido casi a la mitad sus ganancias. Su curva de rendimiento pasó de un crecimiento exponencial a una caída abrupta.

En general, este cambio de estilo de trading lo ha hecho más fuerte, pero también más vulnerable. Si podrá recuperar las pérdidas dependerá de cómo gestione las órdenes perdedoras y mantenga su alta tasa de aciertos.

Bull inquebrantable: la triste canción del “bull” obstinado

En comparación con los traders anteriores, el estilo de esta ballena es más el de un creyente inquebrantable en las posiciones largas, y también una “víctima” de SOL.

El capital total de entrada de esta ballena alcanza los 236 millones de dólares, con un 86.32% de posiciones largas; de más de 700 operaciones, 650 fueron largas. En las posiciones largas perdió más de 5.87 millones de dólares, mientras que en las cortas ganó 1.89 millones. Aunque perdió más de 5 millones en total, en comparación con su volumen de operaciones de más de 200 millones, esta caída (alrededor del 2.4%) aún es controlable. Pero su mayor problema está en la estructura de sus posiciones.

Su estructura de pérdidas es muy peculiar: casi todas las ganancias fueron absorbidas por SOL. Entre los tokens que operó, FARTCOIN y SUI le generaron más de 1 millón de dólares en ganancias, y ETH y BTC también cerca de 1 millón cada uno. Pero en SOL, una sola operación le generó una pérdida de 9.48 millones de dólares. Si se excluyen las pérdidas en SOL, en realidad sería un trader muy exitoso (con ganancias acumuladas de unos 4 millones en otros tokens). Pero parece tener una obsesión con SOL, manteniendo posiciones largas y siendo repetidamente liquidado por la tendencia bajista de SOL.

De sus operaciones podemos extraer la siguiente lección: aunque tengas más de 100 millones, si desarrollas un “afecto” u “obsesión” por un token, puede destruirte fácilmente, especialmente si vas en contra de la tendencia.

En resumen, en este océano profundo donde se entrelazan ballenas, algoritmos e información privilegiada, no existe el “Santo Grial” infalible. Para los inversores comunes, la mayoría de las operaciones de estas ballenas no son replicables. Lo único que podemos aprender de ellas quizá no sea cómo ganar 100 millones, sino cómo evitar convertirnos en un perdedor que mantiene posiciones como Maji Hermano, y no intentar desafiar a las incansables máquinas algorítmicas con nuestro limitado capital y velocidad.

Respetar el mercado y la tendencia puede ser la lección más valiosa que el mercado nos deja.