Murad, el rey de las señales de la edición anterior: 116 razones por las que el mercado alcista llegará en 2026

Organización & compilación: TechFlow

Invitado: Murad

Fuente del podcast: MustStopMurad

Título original: 116 Reasons why Crypto BULL MARKET is NOT OVER

Fecha de emisión: 27 de noviembre de 2025

Resumen de puntos clave

¿Recuerdas al “rey de las señales” del ciclo pasado, Murad? Es el que propuso la teoría del superciclo de los Meme.

Ahora ha regresado.

En este episodio del podcast, Murad compartió 116 razones alcistas, análisis de datos y señales on-chain que indican que el mercado alcista de las criptomonedas podría durar hasta 2026.

Murad cree que este ciclo de mercado podría romper la regla tradicional de cuatro años y durar más tiempo.

Resumen de opiniones destacadas

• Bitcoin podría subir parabólicamente en el futuro, alcanzando un máximo entre 150,000 y 200,000 dólares.
• Los tenedores de ETF tienen una confianza a largo plazo muy fuerte en Bitcoin.
• El mercado alcista de Bitcoin aún no ha terminado y continuará hasta 2026.
• El mercado de stablecoins está en un superciclo.
• La mayoría de las ventas recientes provienen de traders y tenedores a corto plazo.
• No está de acuerdo con la opinión de que el ciclo de mercado dura solo cuatro años; este ciclo podría extenderse a cuatro años y medio o incluso cinco, y podría continuar hasta 2026.
• El volumen de liquidaciones en la parte superior (posiciones cortas) es significativamente mayor que en la parte inferior (posiciones largas), y el número de posiciones cortas supera al de posiciones largas.
• Ninguna de las 30 señales tradicionales de tope de ciclo de Bitcoin se ha activado, lo que significa que el mercado aún no ha alcanzado la zona de máximos.
• La tendencia del mercado en 2025, incluyendo la volatilidad actual de los precios, podría ser solo una fase de consolidación, sentando las bases para la próxima subida.
• El precio de dolor máximo de las opciones de Bitcoin para finales de noviembre y diciembre es de 102,000 y 99,000 dólares respectivamente, muy por encima del precio actual de mercado.
• El precio de Bitcoin tocó fondo cerca del rango de coste base de los ETF (alrededor de 79,000 a 82,000 dólares), que también coincide con el precio realizado de los ETF.
• Además, 80,200 dólares (ligeramente por debajo del mínimo reciente) se considera el precio medio real de mercado de Bitcoin. Varios indicadores de precio se superponen en el rango de 79,000 a 83,000 dólares, incluyendo el coste base de los ETF, el precio realizado y el precio medio de mercado. Esta coincidencia de precios suele considerarse una zona de soporte.
• Si se analiza más a fondo la distribución del precio realizado de Bitcoin, se puede ver que el rango de 83,000 a 85,000 dólares también es una zona clave de soporte y resistencia.

Contenido del podcast

Análisis de las razones de la reciente caída de BTC

La primera pregunta a responder es: ¿Por qué Bitcoin (BTC) cayó de 125,000 dólares a 80,000 dólares?

En primer lugar, algunos inversores que creen en la teoría del ciclo de cuatro años realizaron grandes ventas, lo que agravó la presión bajista del mercado. Al mismo tiempo, el cierre prolongado del gobierno de EE.UU. superó las expectativas del mercado, aumentando aún más la incertidumbre macroeconómica. Debido al cierre, el mercado de repos experimentó presión de financiación y la ligera caída del mercado de valores también tuvo un impacto negativo en el precio de BTC.

Además, algunas empresas de reservas digitales más pequeñas y tenedores tempranos de Bitcoin también vendieron debido al efecto contagio del mercado. En menor medida, algunas llamadas ballenas de BTC expresaron su descontento con la última actualización de BTC Core y realizaron ventas “de protesta”. Estos factores provocaron la rápida y atípica caída del precio de Bitcoin en las últimas seis semanas, de 125,000 a 80,000 dólares.

A pesar de esto, demostraré con 116 razones y gráficos que el mercado alcista de Bitcoin aún no ha terminado y se espera que continúe hasta 2026.

116 razones para apoyar que el mercado alcista de BTC continúe hasta 2026

Análisis técnico y estructura de precios (TA)

1. La caída del 36% que hemos visto recientemente no es algo que nunca hayamos visto antes. Si miras todas las correcciones de este ciclo, esta ha sido la más rápida, aguda y grande. Pero ya vimos una corrección del 32% a principios de 2025 y otra del 33% a mediados de 2024. Estas correcciones son comparables a la actual del 36%. Por lo tanto, en el contexto del ciclo actual, no es algo fuera de lo común.

2. La vela de 3 días ha formado un martillo alcista (Bullish Hammer), que normalmente es una señal de reversión. Debemos esperar unas dos o tres semanas para ver si se forma un suelo, pero esta vela específica de 3 días es alcista.

3. Aún estamos en un patrón de mínimos crecientes (Higher Low). Desde una perspectiva de marco temporal superior, suponiendo que el mínimo de 80,005 es un mínimo local, BTC técnicamente sigue marcando mínimos crecientes.

4. BTC acaba de probar la zona de demanda de dos semanas, esencialmente estamos en un soporte.

5. En el marco temporal mensual, estamos en un canal ascendente paralelo a largo plazo. Este canal comenzó en 2023 y seguimos en el soporte diagonal, lo que constituye una estructura alcista. Es un ciclo alcista lento y estable, pero la estructura sigue intacta.

6. En marcos temporales más largos, hay otro canal ascendente en escala logarítmica, cuyo soporte diagonal se remonta a 2013. Esta estructura sigue intacta técnicamente y acabamos de probar su parte inferior.

7. Hay otra línea diagonal que actuó como resistencia a principios y finales de 2021 y a principios de 2024. La rompimos a finales de 2024, la probamos como soporte a principios de 2025 y ahora la estamos probando de nuevo como soporte, lo que podría ser solo otra confirmación de cambio de resistencia a soporte.

Indicadores de momentum y sobreventa

8. El RSI semanal no había estado tan bajo desde el colapso de FDX. Las únicas veces anteriores que el RSI semanal estuvo tan bajo fueron en el fondo bajista de 2018, el fondo del COVID y la caída de 3AC/Luna a mediados de 2022. Ahora estamos en niveles similares a los del COVID, pero básicamente es el RSI semanal más bajo desde 2023. Si comparas estos niveles de RSI semanal con el gráfico, verás que suelen coincidir con los fondos de mercado bajista o caídas bruscas como la del COVID.

9. El RSI diario está en su nivel más bajo en dos años y medio, la última vez que estuvo tan bajo fue en el verano de 2023. Los datos estadísticos muestran que cuando el RSI diario de BTC cae por debajo de 21, los rendimientos futuros suelen ser favorables.

10. Otro indicador es la distancia a la Ley de Potencia (Power Law), que está en nivel de “zona de compra”.

11. Si conectas todos los fondos de las correcciones de este ciclo, verás un soporte diagonal perfecto. Alguien predijo un fondo en 84,000 cuando BTC estaba en 95,000, y finalmente tocamos fondo cerca de 80,500.

12. El MACD de BTC en los gráficos de 1, 2 y 3 días está en su nivel más bajo de la historia.

13. Las últimas tres veces que la media móvil de 50 días cruzó por debajo de la de 200 días en este ciclo, fue una buena oportunidad de compra. Históricamente, en más del 60% de los casos, esto lleva a rendimientos positivos.

14. Curiosamente, si miras todas las veces que el precio de Bitcoin ha estado 3.5 desviaciones estándar por debajo de su media móvil de 200 días, solo ocurrió en el fondo bajista de noviembre de 2018 y durante la caída del COVID en marzo de 2020.

15. Si miramos el caso de 4 desviaciones estándar, solo ocurrió una vez durante la caída del COVID. El 21 de noviembre alcanzamos un nivel similar, y esto ocurre menos del 1% de las veces, es una caída extremadamente rara y fuerte, lo que indica un mercado muy temeroso.

16. El indicador LeaC en el gráfico de 3 días emitió su primera señal de compra desde el colapso de FTX, lo que normalmente solo ocurre en mercados bajistas o en fondos.

17. La capitalización total del mercado cripto (Total Market Cap) está actualmente en la 200 EMA (media móvil exponencial).

18. La capitalización total del mercado cripto está simultáneamente en soporte horizontal y soporte diagonal.

Análisis on-chain y señales de capitulación

19. La mayoría de las ventas recientes no provienen principalmente de holders a largo plazo y/o mineros, sino de traders y holders a corto plazo.

20. El porcentaje de holders a corto plazo en ganancias es el más bajo en cinco años, no se veía tan bajo desde 2019.

21. El suministro de holders a corto plazo está en su nivel más bajo de la historia.

22. El ratio de ganancias/pérdidas realizadas de los holders a corto plazo también es el más bajo en cinco años, lo que indica una capitulación total, especialmente desde la perspectiva de los holders a corto plazo y los traders.

23. El SOPR (Spent Output Profit Ratio) de los holders a corto plazo está comenzando a entrar en la zona de señal de compra.

24. Las pérdidas realizadas (Realized Losses) son las más altas desde la quiebra de Silicon Valley Bank en 2023, otra señal de capitulación del mercado.

25. El múltiplo de Puell está en nivel de descuento (el múltiplo de Puell es la relación entre los ingresos actuales de los mineros y el promedio de los últimos 365 días), normalmente asociado a fondos de medio plazo.

26. Los datos on-chain recientes muestran que hemos experimentado la mayor salida de fondos de exchanges de la historia. Mirando los últimos cuatro eventos similares, este tipo de flujo suele marcar el inicio de un mercado alcista o el final de uno bajista. En las semanas o meses siguientes, el mercado suele experimentar una tendencia alcista significativa.

27. Además, el indicador “ganancia/pérdida neta realizada” on-chain (Realized Net Profit and Loss) ha caído a su nivel más bajo desde el colapso de FDX, lo que indica que el sentimiento del mercado podría haber tocado fondo, creando condiciones para un posible rebote.

28. El SOPR está a punto de romper en acumulación. Hasta ahora, en este ciclo, no ha alcanzado niveles asociados a un tope global.

29. El SOPR sigue en la estructura de ciclo alcista. Desde 2023, este indicador nunca ha entrado en la zona típica de mercado bajista, sino que siempre ha rebotado cerca del nivel 1.

Stablecoins y mercado de derivados

30. El mercado de stablecoins está en un superciclo, su tamaño ha crecido continuamente en los últimos tres años. Esta tendencia es una señal alcista, ya que el aumento de stablecoins significa que los inversores tienen más fondos disponibles para comprar Bitcoin y ETH en las caídas.

31. El ratio SSR de stablecoins (Stablecoin Supply Ratio) está en su mayor brecha desde 2022, lo que muestra aún más la capacidad de compra potencial del mercado.

32. El oscilador del ratio SSR de stablecoins ha alcanzado su nivel más bajo desde 2017.

33. Observando las posiciones de Bitcoin, las posiciones largas de BTCUSD en Bitfinex están en zona de compra, lo que coincide con los fondos de medio plazo en este ciclo. Las ballenas de Bitfinex suelen considerarse “dinero inteligente”, y los datos históricos muestran que suelen anticipar correctamente los movimientos del mercado.

34. El dominio de mercado de las stablecoins está en niveles que coinciden con los fondos de Bitcoin en este ciclo. La cuota de mercado de USDT y USDC se ha disparado, lo que suele reflejar el miedo de los inversores. En los últimos tres casos en que el dominio de USDT y USDC alcanzó este nivel, el mercado estaba en un fondo de medio plazo.

35. En las últimas semanas, el mercado ha experimentado la mayor liquidación de posiciones largas desde el colapso de FTX. Este fenómeno suele considerarse una “señal de capitulación”, indicando que las posiciones apalancadas han sido limpiadas.

36. En cuanto a la distribución de liquidaciones, actualmente el volumen de liquidaciones en la parte superior (cortos) es significativamente mayor que en la inferior (largos).

37. Según datos de CoinGlass, el número de posiciones cortas supera al de posiciones largas en el mercado actual.

38. La lectura del indicador long/short es de 0.93, lo que indica que el sentimiento del mercado está en un estado de pánico extremo.

Movimientos de ballenas y comportamiento institucional

39. Se rumorea que una ballena “OG” que vendió 1.2 billones de dólares en BTC en las últimas semanas finalmente ha terminado de vender.

40. También se rumorea que Tether envió 1 billón de dólares directamente desde el tesoro a una dirección de Bitfinex, posiblemente para comprar BTC.

41. Algunos fondos sufrieron grandes pérdidas el 10 de octubre. Si ahora tienen que vender Bitcoin o Ethereum, estas ventas son más forzadas que voluntarias.

42. El índice de demanda de Bgeometrics está en zona de compra (el índice de demanda de Bgeometrics es una herramienta de análisis que mide el nivel de demanda de Bitcoin), la última vez que ocurrió algo similar fue en septiembre de 2024, cuando el mercado también estaba en un fondo de medio plazo.

43. Además, los indicadores on-chain NVT (Network Value to Transactions) y NVTS (NVT Signal) muestran actualmente un estado de sobreventa severa, lo que históricamente se asocia a fondos de medio plazo.

44. El indicador de sentimiento de Bitcoin “Índice de Miedo y Codicia” ha alcanzado el nivel de 10/100, el más bajo de este ciclo, lo que indica un mercado en estado de miedo extremo.

45. El sentimiento en las redes sociales también muestra una tendencia extremadamente pesimista, con muchos KOL compartiendo gráficos muy bajistas de Bitcoin en CT (CryptoTwitter).

46. También hay muchos vídeos bajistas sobre el mercado en YouTube.

47. Están apareciendo numerosos tuits, artículos y blogs bajistas.

48. Observando las señales tradicionales de tope de ciclo de Bitcoin, actualmente ninguna de las 30 señales se ha activado, lo que significa que el mercado aún no ha alcanzado la zona de máximos.

Patrones de precios y flujos de ETF

49. La semana pasada, el gap de futuros de Bitcoin en CME a 91,000 dólares se ha llenado con éxito.

50. El gap de futuros de Ethereum en CME a 2,800 dólares también se ha llenado.

51. Desde el punto de vista del análisis técnico, existe un patrón llamado “Domed House and Three Peaks” (Casa abovedada y tres picos), que suele considerarse una figura correctiva seguida de una nueva ola alcista.

52. También hay opiniones que consideran que la tendencia de mercado de 2025, incluida la volatilidad actual, podría ser solo una fase de consolidación que sienta las bases para la próxima subida. Otro patrón a observar es el de “Cuatro bases y parábola”; el mercado actual podría estar a mitad de la cuarta base. Si este patrón se cumple, Bitcoin podría subir parabólicamente en el futuro, alcanzando un máximo entre 150,000 y 200,000 dólares.

53. El ratio de reservas de Bitcoin frente a stablecoins en Binance está en su nivel más bajo de la historia, lo que se considera una señal alcista fuerte.

54. Mirando los datos históricos, tras el fin del cierre del gobierno de EE.UU. en 2019, Bitcoin tocó fondo en cuatro días. Este año, el cierre terminó a mediados de noviembre; si el mínimo de 80,500 dólares del 21 de noviembre es el fondo, el tiempo de toque de fondo es muy similar al noveno día tras la reapertura del gobierno.

55. En el mercado de opciones de Bitcoin, las compras de opciones put dominan.

56. Al mismo tiempo, el indicador Put Skew sigue subiendo, lo que refleja un sentimiento de miedo extremo en el mercado. Además, la volatilidad implícita de las puts (Put IV) es significativamente mayor que la de las calls (Call IV).

57. Cabe destacar que esta semana también fue la de mayor volumen de negociación de opciones put de IBIT (el mayor ETF de Bitcoin del mundo).

58. El precio de dolor máximo de las opciones de Bitcoin para finales de noviembre y diciembre es de 102,000 y 99,000 dólares, muy por encima del precio actual de mercado.

59. El precio de dolor máximo de las opciones de ETH para junio del próximo año es de 4,300 dólares.

60. El 21 de noviembre fue el día de mayor volumen histórico de IBIT, lo que refuerza la idea de capitulación del mercado. Los datos históricos muestran que la capitulación suele ir acompañada de volúmenes de negociación extremadamente altos, lo que es un proceso de reequilibrio de fuerzas entre compradores y vendedores.

61. De hecho, no solo el volumen de IBIT alcanzó un máximo histórico, sino que si sumamos el volumen total de todos los ETF de BTC, ese día también fue el más alto de la historia.

62. El precio de Bitcoin tocó fondo cerca del rango de coste base de los ETF (alrededor de 79,000 a 82,000 dólares), que también coincide con el precio realizado de los ETF.

63. Además, 80,200 dólares (ligeramente por debajo del mínimo reciente) se considera el precio medio real de mercado de Bitcoin. Varios indicadores de precio se superponen en el rango de 79,000 a 83,000 dólares, incluyendo el coste base de los ETF, el precio realizado y el precio medio de mercado. Esta coincidencia de precios suele considerarse una zona de soporte.

64. Si se analiza más a fondo la distribución del precio realizado de Bitcoin, se puede ver que el rango de 83,000 a 85,000 dólares también es una zona clave de soporte y resistencia. Por lo tanto, es probable que Bitcoin encuentre un fondo de medio plazo en este rango de precios.

65. El 21 de noviembre también fue el día de mayor volumen histórico de contratos perpetuos de BTC en Hyperliquid. Este fenómeno coincide con el aumento del volumen de los ETF, lo que indica que el mercado podría haber experimentado una capitulación de medio plazo. La capitulación suele ir acompañada del agotamiento de la presión vendedora y puede marcar el primer repunte de la demanda del mercado.

66. Actualmente, el 98% del AUM (activos bajo gestión) de los ETF está en manos de “manos de diamante”, fondos diseñados principalmente para el holding a largo plazo, no para trading o especulación a corto plazo. Incluso tras una caída del 36% recientemente, el 98% del AUM de los ETF sigue sin venderse, lo que indica que los tenedores de ETF tienen una confianza a largo plazo muy fuerte en Bitcoin.

67. La proporción de suministro de Bitcoin en manos de ETF sigue aumentando. En los últimos dos años, esta proporción ha pasado del 3% al 7.1%, y podría subir al 15%, 20% o incluso 25% en el futuro. Esta tendencia indica que el mercado de Bitcoin está experimentando su “momento IPO”. En esta fase, los grandes holders tempranos (OGs) van saliendo gradualmente, mientras que las entradas pasivas de los ETF impulsan la acumulación del mercado. La oferta monetaria del sistema fiat es mucho mayor que la cantidad de Bitcoin en manos de los OG. Por definición, la oferta de Bitcoin es limitada, mientras que el dinero fiat y los fondos de los ETF para comprar Bitcoin son casi ilimitados.

68. La situación de Ethereum (ETH) es similar. En los últimos años, la proporción de ETH en manos de ETF también ha crecido de forma constante, independientemente de la volatilidad de precios, lo que refleja la visión a largo plazo de los inversores institucionales sobre los criptoactivos.

Análisis de indicadores de mercado

69. El 21 de noviembre, el volumen de Binance y Coinbase superó incluso el del 10 de octubre, que ya fue un día de negociación extremadamente activo. Esto indica que el mercado podría haber pasado por una capitulación total.

70. En Binance y Coinbase, el libro de órdenes de Bitcoin muestra por primera vez en semanas una tendencia alcista, al menos a corto plazo, situación similar a la que se vio en el fondo de Bitcoin en abril de 2025.

71. En cuanto a las tasas de financiación, vemos los primeros valores negativos en semanas, lo que indica que el sentimiento del mercado sigue siendo temeroso. Muchos inversores están apostando en corto y creen que el precio seguirá cayendo.

72. En las últimas semanas, Bitcoin ha estado cotizando con descuento en Coinbase, lo que ha ejercido presión sobre el precio. Sin embargo, desde el 21 de noviembre, el sentimiento del mercado ha comenzado a mejorar y el precio se está normalizando. Actualmente, el descuento de Coinbase parece haber tocado fondo y está volviendo a niveles neutros. Esto podría ser otra señal de que el precio de Bitcoin se acerca a un fondo de medio plazo.

73. Además, el indicador RSI de Bitcoin frente al oro ha caído a mínimos históricos de mercado bajista. Los datos históricos muestran que situaciones similares entre Bitcoin y el oro ocurrieron durante la pandemia de COVID-19 en 2020, en 2018 y 2015 en los fondos globales del mercado, y durante los colapsos de 3AC, Luna y FTX. Si crees que la brecha entre Bitcoin y el oro se cerrará eventualmente, el mercado actual podría ofrecer soporte alcista.

74. En cuanto a los datos de open interest (OI), acabamos de experimentar la mayor limpieza de este ciclo, el OI cayó de 37 billones de dólares a 29 billones, el ajuste más rápido desde el colapso de FTX.

75. En cuanto al open interest de las altcoins, el 10 de octubre fue una gran limpieza del mercado de altcoins, la mayoría de los activos han visto sus burbujas desinfladas.

76. El valor neto de los activos de DAT (mNav) ha caído por debajo de 1 o ligeramente por encima de 1. Creo que esto es una señal alcista, ya que las partes del mercado que se consideraban burbujas han sido eliminadas.

77. Algunos activos que estaban extremadamente sobrevalorados, como el mNav de MSTR, ahora han vuelto a niveles de la época del colapso de FTX. Históricamente, estos niveles suelen coincidir con fondos de medio plazo del mercado.

78. De manera similar, el mNav de Metaplanet llegó a 23 y ahora ha caído a 0.95. Este ajuste indica que el mercado está volviendo a la racionalidad. Aun así, Meta Planet sigue pidiendo préstamos con sus posiciones de Bitcoin para comprar más Bitcoin, lo que muestra que todavía hay cierta demanda de compra en el mercado.

79. Igualmente, el mNav de Ethereum también ha experimentado una gran reducción, lo que demuestra aún más que la burbuja del mercado se ha disipado. Actualmente, un mNav por debajo de 1 no es motivo para ser bajista. Aunque algunos creen que esto llevará a que algunos DAT vendan Bitcoin o Ethereum para recomprar acciones, desde el punto de vista de la teoría de juegos, aquellos DAT que quieren liderar la industria saben que las operaciones a corto plazo dañan su reputación a largo plazo. Prefieren mantener a largo plazo para ganar reconocimiento en el mercado.

80. La industria de préstamos de Bitcoin aún está en una etapa temprana, pero está creciendo gradualmente impulsada por MSTR. Creo que esta tendencia eventualmente crecerá parabólicamente, permitiendo a MSTR acumular Bitcoin de manera más sostenible.

81. El indicador de riesgo social de Bitcoin es cero, lo que indica que los inversores minoristas aún no han entrado en masa. Aunque algunos piensan que esto se debe a la falta de fondos minoristas, creo que esta es la razón por la que el mercado de Bitcoin y las criptomonedas aún no ha experimentado una subida parabólica. Históricamente, este fenómeno suele ser provocado por una entrada masiva de minoristas, algo que aún no hemos visto en este ciclo, lo que también indica que el ciclo actual está impulsado principalmente por DAT e instituciones. Creo que los minoristas volverán al mercado en mayor escala en el futuro, por lo que ahora es sensato mantener las posiciones.

Factores macroeconómicos y políticos

82. Desde el punto de vista macroeconómico, la Reserva Federal ya ha comenzado a recortar tasas, aunque la inflación actual sigue por encima del objetivo del 2%. Debemos reconocer que la baja volatilidad y el lento avance de este ciclo se deben en gran medida a que el entorno macroeconómico actual es extremadamente restrictivo, uno de los más desafiantes en la historia de Bitcoin, y una de las razones por las que el mercado ha tenido un desempeño difícil. Al inicio de este ciclo, la tasa de interés era del 5.5% y actualmente sigue por encima del 4%, lo que muestra que las condiciones macroeconómicas siguen siendo restrictivas. En los ciclos anteriores de criptomonedas, las tasas solían estar entre 0% y 2.5%, condiciones mucho más laxas. Incluso en un entorno tan restrictivo, Bitcoin ha subido de 15,000 a 125,000 dólares, lo que ya es un logro significativo.

83. La probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ha subido del 30% la semana pasada al 81%, lo que suele ser positivo para los activos de riesgo, incluido Bitcoin.

84. El volumen diario del S&P 500 alcanzó la semana pasada su nivel más alto desde abril. Los datos históricos muestran que estos picos de volumen suelen coincidir con fondos de mercado locales o de medio plazo. Esto es relevante porque, para que el precio de Bitcoin suba más, idealmente el mercado de valores también debe mantener su impulso alcista.

85. De igual manera, el volumen diario del Nasdaq 100 también alcanzó su nivel más alto desde abril. El 21 de noviembre, varias reuniones discutieron este punto como un posible fondo de mercado de medio plazo, y estos picos de volumen suelen asociarse a fondos de mercado.

86. El volumen semanal del S&P 500 es el tercero más alto desde 2022.

87. Lo mismo ocurre con el volumen semanal del Nasdaq 100, que es el tercero más alto desde 2022.

88. El Nasdaq 100 encontró soporte en la media móvil de 100 días y mostró una señal de cruce alcista en el MACD.

89. El volumen de opciones put del S&P 500 alcanzó su segundo nivel más alto de la historia. Según los datos históricos, esto lleva a un rendimiento positivo del precio el 100% de las veces un mes después.

90. La semana pasada, el S&P 500 abrió con un gap alcista de más del 1%, pero cerró en negativo ese día. Los datos históricos muestran que en el 86% de los casos esto lleva a una subida de precios entre tres semanas y un mes después.

91. El mercado también está en un entorno especial. En las últimas cuatro semanas, el índice VIX ha subido continuamente, pero el S&P 500 sigue dentro del 5% de su máximo histórico. Los datos históricos muestran que cuando esto ocurre, la probabilidad de subida de precios a seis meses es del 80% y a un año es del 93%.

92. El RSI del SPX cayó por debajo de 35 por primera vez en siete meses. Los datos históricos muestran que en situaciones similares, la probabilidad de subida de precios a tres meses es del 93%, a seis meses del 85% y a un año del 78%.

93. Cuando el SPX cae por debajo de la media móvil de 50 días por primera vez, los registros históricos muestran que la probabilidad de subida de precios a tres, seis y nueve meses es del 71%.

94. Para el Nasdaq, cuando el oscilador McClellan cae por debajo de 62 (el oscilador McClellan es un indicador técnico que analiza la amplitud del mercado calculando la diferencia entre el número de acciones que suben y bajan cada día y suavizando esa diferencia para reflejar el momentum general del mercado), los datos históricos muestran que en la mayoría de los casos los precios suben entre una semana y un mes después.

95. El indicador alcista/bajista de AAI está actualmente por debajo de -12, y los datos históricos muestran que en las últimas tres ocasiones en que esto ocurrió, los precios subieron el 100% de las veces a dos, tres, seis, nueve y doce meses.

96. El 21 de noviembre, el volumen de negociación de SPXU (ETF inverso triple del S&P 500) superó los 1 billón de dólares. Los datos históricos muestran que cada vez que esto ocurre, el precio del mercado sube un mes después.

97. La semana pasada, el porcentaje de acciones sobrevendidas aumentó significativamente, lo que suele asociarse a fondos de mercado locales o de medio plazo.

98. El ratio put/call del S&P 500 superó 0.7 durante dos días consecutivos. Los datos históricos muestran que en estos casos, el precio del mercado sube el 100% de las veces a dos meses.

99. El precio de Bitcoin está altamente correlacionado con el crecimiento de la oferta monetaria global M2. Históricamente, las subidas rápidas de Bitcoin en 2017 y 2021 coincidieron con el crecimiento parabólico de M2. En este ciclo, la subida lenta de Bitcoin coincide con la tendencia moderada de M2. Si el crecimiento de M2 se acelera en el futuro, el precio de Bitcoin podría experimentar una nueva subida rápida. Desde una perspectiva histórica más amplia, las llamadas “burbujas de mercado” suelen durar más de lo que la gente espera. Si comparamos el mercado actual con el auge de los años 20, la fiebre del oro de finales de los 70, la burbuja de activos japonesa y la burbuja de internet, junto con el rendimiento del Nasdaq 100 desde octubre de 2022, el mercado aún tiene mucho margen de subida.

100. El S&P 500 nunca ha alcanzado un tope global con el índice ISM manufacturero por debajo de 50. Actualmente, el índice ISM está en torno a 48, lo que lleva a muchos a especular que el ciclo empresarial podría entrar en una fase de expansión, impulsando aún más los precios de las acciones y los activos de riesgo como Bitcoin.

101. En cuanto al indicador Mega 7, el rendimiento actual del mercado muestra que la resistencia se está convirtiendo en soporte. Si tomamos el Mega 7 como barómetro del mercado, actualmente no muestra ninguna señal anómala. De hecho, desde 2015, ha habido varias ocasiones en que, tras romper un máximo anterior, el mercado vuelve a probar el soporte en los cuatro meses siguientes, y actualmente estamos viendo un patrón similar. Por lo tanto, el mercado no está en una situación anómala o bajista, al menos por ahora sigue siendo saludable.

102. Existe una relación entre el precio de Bitcoin y el crecimiento interanual de la oferta monetaria global M2. Históricamente, las subidas rápidas de Bitcoin en 2017 y 2021 estuvieron estrechamente relacionadas con el crecimiento parabólico de M2. En este ciclo, la subida lenta de Bitcoin coincide con la tendencia estable de M2. Si el crecimiento de M2 se acelera en el futuro, Bitcoin y todo el mercado cripto podrían experimentar una nueva subida rápida. Ya hay algunas señales de que el crecimiento de M2 está acumulando impulso, pero para lograr un crecimiento parabólico de precios, la aceleración de M2 es clave.

103. Si la oferta monetaria sigue creciendo, el precio de Bitcoin podría seguir esta tendencia y subir aún más.

104. El índice del dólar (DXY) es un factor importante que afecta al precio de las criptomonedas, y actualmente está en una resistencia clave, una zona que ha actuado como resistencia y soporte varias veces desde 2015. Entre 2015 y 2020, fue principalmente una resistencia; entre 2022 y 2024, fue soporte varias veces. A principios de 2025, el índice del dólar cayó por debajo de esta zona y ahora la está probando de nuevo como resistencia desde abajo. Normalmente, cuando el índice del dólar está en resistencia, es un buen momento para comprar activos de riesgo como criptomonedas.

105. La Reserva Federal planea terminar la contracción cuantitativa (QT) en diciembre de 2025, y este cambio de política se considera positivo para los activos de riesgo, incluido Bitcoin. Aunque la política no tendrá efecto inmediato, en general, la expansión cuantitativa (QE) suele ayudar a que los precios de las criptomonedas suban, mientras que la contracción cuantitativa puede llevar a mercados bajistas. Los datos históricos muestran que en 2013, cuando la Fed expandió su balance, el mercado cripto tuvo un buen desempeño; en 2018, cuando lo redujo, el mercado cripto cayó notablemente. En 2020 y 2021, la Fed expandió rápidamente su balance, lo que coincidió con el mercado alcista de Bitcoin. En 2022, la Fed comenzó a reducir su balance y, al mismo tiempo, los mercados de acciones y criptomonedas entraron en un mercado bajista.

106. Muchos analistas de mercado predicen que en 2026 podría volver alguna forma de expansión cuantitativa (QE) o QE implícito, y la Fed podría expandir su balance nuevamente. Aunque esta expansión no será tan grande como la posterior a la pandemia, se considera positiva para el mercado. Mirando atrás, la última vez que la Fed anunció el fin de la QT, el mercado experimentó lo que se llamó una “limpieza de transición QT-QE”. En ese momento, el precio de Bitcoin cayó inicialmente, pero luego encontró soporte cerca de 6,000 dólares (ignorando el colapso por la pandemia). Con la desaceleración de la QT y el inicio de la QE, el precio de Bitcoin subió después.

107. Existe una teoría que dice que el anuncio de la Fed de detener la QT podría provocar una “limpieza de transición QT-QE” similar. Durante este periodo, el mercado podría experimentar primero una fase de consolidación, y una vez que comience alguna forma de QE, el precio de Bitcoin podría volver a subir con fuerza. Este escenario podría repetirse.

108. Desde una perspectiva política y administrativa más alta, el gobierno de EE.UU. está apoyando plenamente el desarrollo de Bitcoin, criptomonedas, ETF y stablecoins. Se puede decir que es uno de los gobiernos más pro-cripto de la historia, y se espera que este entorno político continúe, proporcionando un apoyo positivo a largo plazo para el mercado cripto.

109. El gobierno de Trump tiene como objetivo impulsar el crecimiento económico, aboga por reducir la deuda mediante el crecimiento y critica la política monetaria de la Fed por ser demasiado restrictiva, en general, el gobierno de Trump tiende a políticas económicas más laxas.

110. Además, el gobierno de Trump apoya activamente el desarrollo de la industria de la inteligencia artificial (IA), considerándola una prioridad estratégica nacional para EE.UU. Por ejemplo, EE.UU. lanzó la misión Genesis, un plan para impulsar aún más la industria de la IA, cuya importancia y urgencia se compara con el Proyecto Manhattan (desarrollo de armas nucleares).

111. El Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, insinuó en varias entrevistas que podrían relajarse las regulaciones bancarias para aumentar los préstamos a sectores clave. Esto no solo podría preparar el terreno para futuros recortes de tasas, sino también aumentar aún más la oferta monetaria. Destacó la importancia de relajar la regulación bancaria y reducir las reglas de capital, y opiniones similares se han expresado desde la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).

112. El gobierno de Trump está comprometido a reducir el coste de la vivienda para liberar billones de dólares en valor neto de la vivienda hacia la economía y los mercados. Este es uno de los objetivos clave de la Casa Blanca, con el fin de convertir esa enorme riqueza en dinamismo económico.

113. Los intereses de la familia Trump están muy alineados con este objetivo político. Tienen grandes inversiones en el sector cripto, incluyendo Trump meme coin y proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi).

114. El gobierno de Trump también está discutiendo la entrega de cheques de estímulo de 2,000 dólares a cada persona, especialmente a los de ingresos bajos y medios. Mirando atrás a 2020, los cheques de 500 o 600 dólares tuvieron un impacto claro en los precios de los activos. Si esta política se implementa, los cheques de estímulo de 2,000 dólares tendrían un impacto muy positivo en los precios de los activos, especialmente en el mercado cripto. El Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo que esto podría tomar la forma de devoluciones de impuestos, pero sea cual sea la forma, sería muy favorable para el mercado.

115. China está tomando medidas para poner fin a la presión deflacionaria, que ha afectado a su economía durante años. Históricamente, cuando el índice de presión económica de China alcanza niveles altos, suele ir acompañado de algún tipo de política monetaria expansiva.

116. Japón ha anunciado un plan de estímulo económico por un total de 135 billones de dólares, lo que podría impulsar aún más la liquidez y los precios de los activos en los mercados globales.

Conclusión y riesgos

• A pesar de las muchas señales positivas en el mercado, también debemos prestar atención a los riesgos potenciales. Actualmente, el mercado enfrenta cuatro grandes riesgos:

1. La burbuja de IA de las Mega 7 en el mercado de valores podría estallar repentinamente
2. Las ballenas de Bitcoin podrían aumentar aún más sus ventas
3. Un dólar fuerte podría ejercer presión sobre los activos de riesgo
4. El ciclo empresarial podría invertirse y la liquidez deteriorarse aún más

No estoy de acuerdo con la opinión de que el ciclo de mercado dura solo cuatro años. Creo que este ciclo podría extenderse a cuatro años y medio o incluso cinco, y podría continuar hasta 2026.