Verdad Económica: La IA impulsa el crecimiento en solitario, la criptomoneda emerge como un activo geopolítico

Original Article Title: The REAL state that we are in

Original Article Author: arndxt, Cryptocurrency Analyst

Original Article Translation: Chopper, Foresight News

Si has leído mi artículo anterior sobre tendencias macroeconómicas, es posible que ya tengas una idea. En este artículo, desglosaré para ti el verdadero estado de la economía actual: el único motor que impulsa el crecimiento del PIB es la Inteligencia Artificial (AI); todas las demás áreas como el mercado laboral, las finanzas de los hogares, la asequibilidad, el acceso a los activos, etc., están en tendencia descendente; y todos esperan un “punto de inflexión cíclico”, pero ya no existe tal cosa como un “ciclo”.

La verdad es:

· El mercado ya no está impulsado por los fundamentales

· El gasto de capital en AI es el único pilar que evita un declive tecnológico

· Un tsunami de liquidez llegará en 2026, y el consenso del mercado ni siquiera ha comenzado a valorar esto

· La desigualdad de riqueza se ha convertido en una resistencia macro que obliga a ajustes en las políticas

· El cuello de botella para la AI no son las GPUs, sino la energía

· La criptomoneda se está convirtiendo en la única clase de activos con verdadero potencial de crecimiento para la generación más joven, adquiriendo así importancia política

No subestimes el riesgo de esta transformación ni pierdas oportunidades.

Dinámica del mercado desvinculada de los fundamentales

Las fluctuaciones de precios del último mes no tuvieron respaldo en nuevos datos económicos, sino que fueron causadas por una intensa turbulencia debido al cambio de postura de la Fed.

Influenciado únicamente por los comentarios de funcionarios individuales de la Fed, la probabilidad de una bajada de tasas osciló del 80% al 30% y de vuelta al 80%. Este fenómeno confirma la característica central del mercado actual: la influencia de los flujos sistemáticos de fondos supera con creces las visiones macro activas.

Aquí hay evidencia a nivel microestructural:

1) Los fondos que se orientan por la volatilidad reducen mecánicamente el apalancamiento cuando la volatilidad aumenta y lo incrementan cuando la volatilidad disminuye.

Estos fondos no se preocupan por la “economía”, ya que ajustan su exposición de inversión en función de una sola variable: la volatilidad del mercado.

Cuando la volatilidad del mercado se intensifica, reducen el riesgo vendiendo; cuando la volatilidad disminuye, aumentan el riesgo comprando. Esto resulta en ventas automáticas durante la debilidad del mercado y compras automáticas durante la fortaleza, amplificando así la volatilidad en ambas direcciones.

2) Los Commodity Trading Advisors (CTAs) cambian posiciones largas y cortas en niveles de tendencia predefinidos, creando flujos forzados.

Los CTAs siguen reglas de tendencia estrictas, sin “opiniones” subjetivas, ejecutando de manera puramente mecánica: compran cuando el precio supera cierto nivel, venden cuando cae por debajo de cierto nivel.

Cuando suficientes CTAs alcanzan el mismo umbral al mismo tiempo, incluso si los fundamentales no cambian, puede desencadenar compras y ventas coordinadas a gran escala, llegando a hacer que todo el índice fluctúe continuamente durante varios días.

3) Las ventanas de recompra de acciones siguen siendo la mayor fuente de demanda neta de acciones.

Las recompras corporativas de acciones son los mayores compradores netos en el mercado bursátil, superando a los inversores minoristas, fondos de cobertura y fondos de pensiones.

Durante la ventana abierta de recompra, las empresas inyectan miles de millones de dólares en el mercado cada semana, lo que conduce a:

· Presión alcista intrínseca durante la temporada de recompra

· Debilitamiento del mercado notablemente tras el cierre de la ventana de recompra

· Compras estructurales no relacionadas con los datos macroeconómicos

Esto también explica por qué, incluso en un sentimiento de mercado deprimido, la bolsa puede seguir subiendo.

4) La curva de inversión del Índice de Volatilidad (VIX) refleja desequilibrios de cobertura a corto plazo, no “pánico”.

Normalmente, la volatilidad a largo plazo (VIX de 3 meses) es mayor que la de corto plazo (VIX de 1 mes). Cuando esta relación se invierte, a menudo se asume un “aumento del pánico”, pero hoy este fenómeno está impulsado principalmente por los siguientes factores:

· Demanda de cobertura a corto plazo

· Ajustes de posiciones de los creadores de mercado de opciones

· Flujos de fondos hacia opciones semanales

· Rebalanceo de estrategias sistemáticas a fin de mes

Esto significa: VIX al alza ≠ pánico, sino el resultado de flujos de fondos de cobertura.

Esta distinción es crucial; la volatilidad ahora está impulsada por el comportamiento de trading, no por la lógica narrativa.

El entorno de mercado actual es más sensible al sentimiento y a los flujos de fondos: los datos económicos se han convertido en un indicador rezagado de los precios de los activos, y la comunicación de la Reserva Federal se ha convertido en el principal motor de la volatilidad. La liquidez, la estructura de posiciones y el tono de la política están reemplazando a los fundamentales como los factores clave en el descubrimiento de precios.

La AI es clave para evitar una recesión total

La AI se ha convertido en un estabilizador de la macroeconomía: reemplaza eficazmente la demanda cíclica de contratación, respalda la rentabilidad corporativa y mantiene el crecimiento del PIB incluso con una base laboral débil.

Esto significa que la dependencia de la economía estadounidense del gasto de capital en AI supera con creces lo que los responsables políticos reconocen públicamente.

· La inteligencia artificial está suprimiendo la demanda laboral del tercio de la fuerza laboral con menores habilidades y mayor susceptibilidad al reemplazo. Normalmente, aquí es donde primero aparecen los signos de una recesión cíclica.

· Las ganancias de productividad han enmascarado lo que de otro modo sería un deterioro generalizado del mercado laboral. La producción se mantiene estable a medida que las máquinas asumen el trabajo que antes realizaba la mano de obra de nivel inicial.

· La reducción de personal, el aumento de los márgenes de beneficio corporativo y los hogares asumiendo la carga socioeconómica han desplazado los ingresos del trabajo al capital, una dinámica típica de recesión.

· La formación de capital relacionada con la AI mantiene artificialmente la resiliencia del PIB. Sin el gasto de capital en inteligencia artificial, los datos generales del PIB serían significativamente más débiles.

Los reguladores y responsables políticos inevitablemente apoyarán el gasto de capital en AI mediante políticas industriales, expansión crediticia o medidas de incentivos estratégicos, porque la alternativa es una recesión económica.

La brecha de riqueza se ha convertido en una restricción macro

La propuesta de Mike Green de que la “línea de pobreza ≈ $130,000 - $150,000” provocó fuertes reacciones, destacando la profunda resonancia de este problema.

Las verdades centrales incluyen:

· Los costos de crianza superan el alquiler/hipoteca

· La vivienda se ha vuelto estructuralmente inasequible

· Los baby boomers dominan la propiedad de activos

· Las generaciones jóvenes solo tienen ingresos, sin acumulación de capital

· La inflación de activos amplía la brecha de riqueza año tras año

La brecha de riqueza forzará ajustes en la política fiscal, la postura regulatoria y las intervenciones en los mercados de activos. La criptomoneda, como herramienta para que la generación más joven participe en el crecimiento del capital, mostrará cada vez más su importancia política, lo que llevará a los responsables políticos a ajustar sus actitudes en consecuencia.

El cuello de botella de la expansión de la AI es la energía, no la potencia de cálculo

La energía está destinada a convertirse en la nueva narrativa central: el desarrollo escalable de la economía de la AI depende de la expansión sincrónica de la infraestructura energética.

El debate sobre las GPUs pasa por alto un cuello de botella aún más crítico: el suministro de energía, la capacidad de la red eléctrica, la construcción de plantas nucleares y de gas natural, la infraestructura de refrigeración, el cobre y minerales clave, y las limitaciones de ubicación de los centros de datos.

La energía se está convirtiendo en un factor limitante en el desarrollo de la AI. En la próxima década, el sector energético (especialmente la energía nuclear, el gas natural y la modernización de la red) será una de las áreas de mayor apalancamiento para la inversión y la política.

Surge una economía bifurcada con una brecha cada vez mayor

La economía estadounidense se está dividiendo en dos grandes bloques: el sector de AI impulsado por el capital y el sector tradicional dependiente del trabajo, con poca superposición entre ellos y estructuras de incentivos cada vez más divergentes.

La economía de la AI sigue expandiéndose:

· Alta productividad

· Altos márgenes de beneficio

· Baja dependencia laboral

· Protección estratégica

· Atrae flujos de capital

La economía real sigue encogiéndose:

· Débil capacidad de absorción laboral

· Presión sobre el consumidor

· Liquidez decreciente

· Centralización de activos

· Presión inflacionaria

En la próxima década, las empresas más valiosas serán aquellas capaces de reconciliar o aprovechar esta divergencia estructural.

Perspectivas futuras

· La AI recibirá respaldo político ya que la alternativa es el estancamiento

· La liquidez liderada por el Tesoro reemplazará la flexibilización cuantitativa (QE) como principal canal de política

· La criptomoneda se convertirá en una clase de activos políticos vinculada a la equidad intergeneracional

· El verdadero cuello de botella para la AI es la energía, no la potencia de cálculo

· Durante los próximos 12-18 meses, el mercado seguirá siendo impulsado por el sentimiento y los flujos de fondos

· La desigualdad de riqueza influirá cada vez más en las decisiones políticas