Hong Kong permite que las bolsas de criptomonedas accedan a la liquidez global bajo nuevas reglas La actividad del mercado cripto sigue siendo moderada en Hong Kong

El principal regulador del mercado de Hong Kong quiere permitir que las plataformas de criptomonedas con licencia accedan a libros de órdenes globales para estimular la actividad del mercado, que ha sido relativamente moderada en comparación con centros más activos como Estados Unidos en los últimos años.

Julia Leung, directora de la Hong Kong Securities and Futures Commission, anunció las nuevas reglas en el evento Hong Kong FinTech Week 2025.

Actualmente, los exchanges de criptomonedas en Hong Kong siguen un modelo de “pre-financiado y liquidado instantáneamente”, bajo el cual las órdenes de los clientes se emparejan y completan dentro de un sistema cerrado. Sin embargo, el nuevo marco introduce lo que la SFC describe como un “Shared Order Book”, permitiendo a los operadores locales de plataformas emparejar órdenes de clientes con aquellas de afiliados en el extranjero, siempre que estén “licenciados en la jurisdicción relevante” y cumplan con los estándares internacionales de cumplimiento.

“[Esta] integración permitirá a los inversores locales acceder de manera eficiente a la liquidez del mercado global, con mejor descubrimiento de precios y precios más competitivos”, dijo Leng.

Para mitigar los riesgos transfronterizos bajo este marco, las plataformas deben implementar sistemas de “verificación automatizada previa a la negociación” para confirmar la suficiencia de activos de liquidación y seguir un “mecanismo de liquidación entrega contra pago” para evitar desajustes.

El regulador también exige que las plataformas liquiden todas las operaciones con la entidad extranjera “al menos una vez al día” y mantengan un fondo de reserva en Hong Kong, “mantenido en fideicomiso” para compensar a los clientes en caso de fallo en la liquidación. Además, los operadores de las plataformas deben realizar una “vigilancia unificada del mercado” conjunta con sus afiliados en el extranjero y designar responsables para supervisar alertas de posibles conductas indebidas en cumplimiento con los estándares de la SFC.

Además, el acceso minorista a estos libros de órdenes compartidos solo está permitido si a los clientes se les proporciona una “divulgación clara” de los riesgos transjurisdiccionales y “eligen expresamente participar”, según señala la circular.

“Requisitos excesivamente estrictos corren el riesgo de trasladar la liquidez y el talento a jurisdicciones con regulaciones más ligeras, pero una supervisión insuficiente podría socavar la confianza y la estabilidad”, añadió Leng.

Además, Leung añadió que la SFC también podría permitir que los brokers de criptomonedas con licencia local accedan a los pools de liquidez globales en el futuro, lo que podría abrir un camino más rápido para que actores como Binance ingresen al mercado con una licencia de broker, sin necesidad de adquirir una licencia completa de exchange de criptomonedas.

La actividad del mercado cripto sigue siendo moderada en Hong Kong

Los esfuerzos recientes de Hong Kong siguen alineados con sus ambiciones de convertirse en un centro líder de activos digitales en Asia, pero hasta ahora, estos esfuerzos no han generado el nivel de actividad de mercado o volumen de negociación que los reguladores esperaban. En términos de adopción de criptomonedas, Hong Kong aún está por detrás de sus homólogos regionales como India, Japón y Vietnam, según datos de Chainalysis.

Al mismo tiempo, Hong Kong ha enfrentado cierta resistencia por parte de las autoridades del continente, preocupadas por la influencia de monedas digitales emitidas de forma privada y los riesgos asociados a la actividad transfronteriza de stablecoins.

No obstante, los reguladores siguen comprometidos con la construcción de un ecosistema cripto confiable y competitivo a nivel global. Otra circular de la SFC, también publicada el 3 de noviembre, eliminó el requisito de que los nuevos tokens y stablecoins aprobados por la HKMA tengan un historial de negociación de 12 meses antes de estar disponibles para inversores profesionales.