Powell adopta un tono agresivo: el recorte de tasas en diciembre está lejos de ser seguro, un cierre del gobierno podría obligar a la Reserva Federal a frenar | Golden Ten Data

La Reserva Federal recortó nuevamente las tasas de interés en 25 puntos básicos y puso fin anticipadamente a la reducción de su balance. En la conferencia de prensa, Powell emitió señales de cautela, enfatizando que aún existe una gran incertidumbre sobre si se continuará bajando las tasas en diciembre, lo que provocó una fuerte reacción en el mercado.

Declaración del FOMC

1. Resumen de la declaración: reducción de tasas en 25 puntos básicos hasta el 3.75%-4.00%, marcando la segunda reunión consecutiva con recorte de tasas. Milan apoyó un recorte de 50 puntos básicos, mientras que Schmidt apoyó mantener las tasas sin cambios.

2. Fin de la reducción del balance: La reducción del balance finalizará el 1 de diciembre. Posteriormente, el principal de los valores respaldados por hipotecas será reinvertido en bonos del Tesoro a corto plazo.

3. Mercado laboral: El crecimiento del empleo se ha desacelerado este año y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente, “hasta agosto” se mantiene en un nivel bajo.

4. Perspectiva de inflación: La inflación ha aumentado en comparación con principios de año y sigue en un nivel relativamente alto, sin grandes diferencias respecto a declaraciones anteriores.

5. Perspectiva económica: La actividad económica se expande a un ritmo moderado. Anteriormente se indicaba que “el crecimiento de la actividad económica se había desacelerado en la primera mitad del año”.

6. Cierre del gobierno: Debido a la falta de datos por el cierre del gobierno, la redacción inicial de la declaración cambió de “indicadores existentes” a “indicadores disponibles”.

Conferencia de prensa de Powell

1. Perspectiva de tasas de interés: Este recorte es similar al recorte preventivo de septiembre. Un recorte en diciembre está lejos de estar asegurado; la falta de datos económicos podría ser una razón para pausar los ajustes de tasas. Si la información sigue faltando y la situación no cambia, hay motivos para ralentizar el ritmo de recortes. El comité tiene serias discrepancias sobre cómo actuar en diciembre. Cada vez más funcionarios desean retrasar el recorte, considerando que al menos se debería esperar un ciclo más.

2. Cierre del gobierno: El cierre del gobierno ha cortado el acceso a datos económicos, pero los datos existentes muestran que las perspectivas no han cambiado mucho. Se hace referencia a datos privados, pero estos no pueden sustituir a los datos oficiales.

3. Perspectiva de inflación: El nivel de inflación sigue siendo algo elevado, las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado recientemente, mientras que las de largo plazo permanecen estables. Excluyendo los aranceles, el PCE subyacente podría situarse en 2.3% o 2.4%, por lo que la inflación no está lejos del objetivo del 2%.

4. Mercado laboral: Los datos de solicitudes de subsidio por desempleo de los estados indican que todo sigue igual, el mercado laboral parece estar enfriándose gradualmente, y excluyendo la doble contabilización de la Oficina de Estadísticas Laborales, el crecimiento del empleo es casi nulo.

5. Perspectiva económica: Los datos actuales muestran que la economía se está expandiendo moderadamente, y se estima que la tasa de crecimiento económico de este año será de alrededor del 1.6%. El aumento de la tasa de incumplimiento no indica problemas de crédito más amplios, se mantiene una estrecha vigilancia sobre el mercado crediticio.

6. Fin de la reducción del balance: El mercado monetario muestra presiones evidentes, por lo que es necesario detener inmediatamente el endurecimiento cuantitativo. Las reservas bancarias están solo ligeramente por encima del nivel adecuado, por lo que se debe proporcionar un colchón con antelación.

7. Impacto de los aranceles: Los aranceles podrían aumentar la tasa de inflación en 0.2, 0.3 o 0.4 puntos porcentuales, pero la expectativa principal es que el impacto de los aranceles será temporal.

8. Bolsa y AI: (Al ser preguntado sobre la alta valoración del mercado bursátil) No es nuestra responsabilidad centrarnos en ningún activo individual. La inteligencia artificial es diferente a la burbuja de los años 90, ya que las empresas ahora tienen beneficios.

9. Reacción del mercado: Tras la publicación de la declaración, los activos fluctuaron y luego se estabilizaron; después de que Powell mencionara el tema del recorte de tasas en diciembre, los activos de riesgo cayeron en todos los ámbitos, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar subieron, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años aumentó 10 puntos básicos en el día y el oro cayó 40 dólares.

10. Expectativas recientes: Al momento de la publicación, el mercado estima una probabilidad del 65% de que la Reserva Federal recorte las tasas en diciembre, frente al 83% antes de la reunión. La expectativa de tasa para finales del próximo año subió 4 puntos básicos respecto a antes de la reunión, situándose en 3.04%.