Escrito por: Route 2 FI
Traducción: Saoirse, Foresight News
Nota del editor: Cuando el mercado de criptomonedas experimentó el colapso abrupto del "10.11", con una caída promedio del 62% en las altcoins, el autor repasa la lógica de supervivencia desde la perspectiva de un participante: desde la inesperada salvación de la estrategia delta neutral, hasta una profunda reflexión sobre el uso del apalancamiento y la especulación en el mercado. El artículo revela tanto la prueba de presión sobre DeFi y las plataformas de contratos perpetuos, como plantea la cuestión central de que "la pasión impulsa a los supervivientes de la industria". A continuación, la traducción completa:
Últimamente reflexiono mucho sobre mis elecciones de vida: en los últimos cuatro años, he estado casi completamente inmerso en el campo de las criptomonedas, y ese "completamente" no es una exageración: casi no tengo otros pasatiempos, y la mayor parte de mi tiempo despierto gira directa o indirectamente en torno a las criptomonedas: investigando operaciones, probando nuevos protocolos, interactuando con personas, publicando contenido en la plataforma X, leyendo opiniones de otros, revisando boletines de la industria y leyendo transcripciones de pódcast (prefiero el formato escrito porque leo cinco veces más rápido que ver videos o escuchar audio).
Realmente amo el proceso de esforzarme, incluso podría decir que estoy algo obsesionado. Esto no significa que las criptomonedas sean mi único interés, pero actualmente son mi enfoque principal. Tal vez algún día en el futuro me canse y pase semanas o meses pensando en la dirección de mi vida, hasta encontrar un nuevo objetivo. Pero mirando atrás, mi obsesión por los números y la especulación es evidente.
El colapso del "10.11" fue impactante, pero salí casi ileso. Durante el fin de semana, utilicé una estrategia delta neutral en la plataforma Lighter, y las posiciones cortas no fueron liquidadas automáticamente como en plataformas como Hyperliquid; en cuanto a las posiciones largas, solo tenía activos al contado. En ese momento, no tenía ninguna posición de contrato perpetuo abierta en Bybit, y el día antes del colapso cerré una operación considerable en el par DOGE/BTC; mi intención original era simplemente pasar un fin de semana tranquilo, pero ahora pienso que, de no haber cerrado esa operación, probablemente habría sufrido grandes pérdidas. Así que sobrevivir esta vez tuvo, sin duda, un componente de suerte.
Normalmente uso un apalancamiento bajo de 2-3 veces, con el objetivo de reducir el margen necesario en exchanges centralizados (CEX) o descentralizados (DEX). Pero este colapso aún me sorprendió: las altcoins cayeron en promedio un 62%, y algunas monedas incluso entre un 85% y un 99%, lo que significa que todos los operadores apalancados en largo han sido "liquidados". En los últimos años, muchos traders agresivos (conocidos en el sector como "degens") han entrado al mercado de criptomonedas, primero luchando en el ámbito de Solana y luego incursionando en los contratos perpetuos. Hoy en día, el trading apalancado se ha convertido en la norma de la industria, y yo mismo lo uso a diario. Tal vez algunos critiquen a estos traders por su falta de gestión de riesgos, pero en mi opinión, un apalancamiento de 2-3 veces ya es bastante conservador. Y, siendo sincero, no creo que la gente abandone el apalancamiento por este colapso: en una o dos semanas, esos traders agresivos volverán al mercado como si nada hubiera pasado.
Piénsalo: ¿cómo puedes cubrir el riesgo ante una caída promedio del 63% en las altcoins (y eso es solo el promedio, la mayoría de las monedas cayeron mucho más)? Es una locura.
Entonces, después de este colapso, ¿quiénes seguirán "luchando" en este ciclo?
La respuesta son aquellos que son "tercos pero cautelosos": principalmente mantienen activos al contado y observan durante mucho tiempo antes de entrar en nuevas monedas o proyectos. No siguen ciegamente las tendencias ni apuestan todo, por lo que rara vez obtienen rendimientos extremadamente altos, pero a la vez, su portafolio logra un crecimiento compuesto estable año tras año.
Los más afectados han sido los operadores de contratos perpetuos; irónicamente, muchos de los "fieles a las altcoins" (como los traders del ámbito de Solana) están en una posición relativamente mejor, ya que la mayoría opera sin apalancamiento. Por supuesto, algunos también han incursionado en el mercado de contratos perpetuos, y si es así, probablemente hayan sufrido grandes pérdidas. Pero la mayoría sigue en el "frente al contado", y aunque pierdan, no lo pierden todo.
Para los exchanges descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX), el impacto de este colapso es digno de atención: las posiciones cortas en Hyperliquid fueron liquidadas automáticamente, lo que permitió que el token de la plataforma, HLP, obtuviera ganancias; mientras que en Lighter, las posiciones cortas no fueron liquidadas, lo que llevó a pérdidas en el token de la plataforma, LLP. Nadie puede predecir el futuro de los Perp DEX, pero esta "prueba de presión" del "10.11" deja muchas lecciones y áreas de mejora para la industria. Por ejemplo, ¿debería ajustarse el modelo de recompra del token HYPE? ¿Es sostenible una recompra del 100%?
¿Voy a dejar de usar apalancamiento? La respuesta es no. Sé que debo ser responsable de todas mis operaciones y decisiones, el riesgo siempre existe: si no hubiera riesgo, tampoco habría ganancias.
En cuanto al sector DeFi, espero que en el futuro haya una ola de liquidaciones de posiciones. Aunque DeFi tuvo un buen desempeño durante el colapso del "10.11", el pánico se ha extendido y muchos probablemente prefieran guardar sus activos en sus propias carteras en lugar de confiar en terceros. Afortunadamente, USDe se mantuvo estable durante este evento. En mi opinión, Ethena es el "pilar" de DeFi: sostiene todo el ecosistema DeFi, y si Ethena tuviera problemas, desencadenaría una reacción en cadena (por ejemplo, el 70% del TVL total de Pendle depende de Ethena).
De cara al futuro, siempre estoy pensando en qué altcoins vale la pena adquirir. Actualmente, me inclino más por MNT y por esos "tokens veteranos" que han existido durante mucho tiempo. Además, creo que la "fiebre especulativa de las altcoins" disminuirá en el futuro, por lo que PUMP y Fartcoin no serán mis principales objetivos de inversión. Actualmente, la mayor parte de mis fondos están en stablecoins y planeo adoptar un modelo de trading "impulsado puramente por noticias/narrativas": este enfoque quizás no genere los mayores rendimientos, pero al menos puede proteger bien mis fondos a corto plazo.
Por último, quiero decir:
La mayoría de las personas no logran sus objetivos de riqueza soñados porque no poseen las cualidades de los exitosos.
Tus competidores son aquellos que "nacieron para este campo": no les importa la cantidad de horas de trabajo, ni retroceden ante las dificultades. No se relajan en tiempos favorables, ni se rinden en la adversidad: todo esto ya es parte de su ritmo de vida.
La riqueza puede ser su objetivo superficial, pero lo que realmente los impulsa es "el proceso de búsqueda", "la alegría del crecimiento", "el perfeccionamiento de habilidades" y la mejora silenciosa de sus capacidades profesionales cuando nadie los observa.
No se obsesionan con la "meta final", sino que aman profundamente "el paisaje del camino".
Por eso, cuando otros eligen cansarse o retirarse, ellos siguen "ganando": no porque "deban ganar", sino porque no pueden imaginar dejar este "juego" que aman.
