"Llamada de atención": tras el desplome de $500 mil millones en el mercado cripto, los analistas advierten que el reinicio del mercado expone riesgos de apalancamiento

Con los mercados tradicionales cerrados durante el fin de semana, los traders de criptomonedas presenciaron una venta masiva el viernes por la noche. Después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, confirmara que impondría un arancel del 100% a las importaciones de China, se esfumaron más de medio billón de dólares, con el mercado total de criptomonedas cayendo más del 10%.

Las liquidaciones en el mercado cripto alcanzaron rápidamente los 10 mil millones de dólares y se acercaron a los 20 mil millones más tarde esa noche, y muchos estiman que los datos completos podrían ser hasta cuatro veces esa cantidad. Un trader afirmó que la caída del viernes fue, en términos de dólares, el mayor evento de liquidación en la historia de las criptomonedas. Los mercados comenzaron a estabilizarse durante el fin de semana, aunque algunos dicen que la caída fue un recordatorio de que, a medida que el mercado cripto madura, los riesgos se amplifican.

"La llegada de los ETF de criptomonedas al contado y el interés institucional han adormecido a los inversores en una falsa sensación de seguridad, pero sigue siendo el único mercado que opera fuera de horario", dijo Nic Puckrin, analista cripto y cofundador de The Coin Bureau. "En este entorno, la liquidez limitada, el sobreapalancamiento y la participación de grandes jugadores crean un cóctel tóxico".

La mayor sorpresa, según Puckrin, fue que los traders fueron forzados a salir incluso de posiciones rentables debido al auto-desapalancamiento (ADL) en los exchanges. El ADL es un mecanismo de gestión de riesgos que ciertamente merece un escrutinio mientras los exchanges revisan este evento masivo de liquidación. "Como mínimo, los traders deben ser más conscientes de este riesgo antes de comprometerse con operaciones apalancadas o de posiciones largas/cortas", dijo el analista.

Lucas Kiely, CEO y fundador de la gestora de activos digitales Future Digital Capital Management, señaló que el evento de liquidación masiva reveló el alcance del apalancamiento en el mercado.

"Predecir los movimientos del mercado durante un flash crash como este es tan efectivo como leer las hojas de té para predecir la fortuna de uno. Cuando la volatilidad se dispara como lo hizo el viernes, el mejor enfoque de inversión es uno defensivo", dijo Kiely. "Con las ballenas controlando ahora tanta liquidez cripto, el riesgo de eventos de liquidación masiva ha aumentado. Esta venta masiva es una llamada de atención para los traders de que el alto apalancamiento es un juego muy peligroso en un mercado tan ilíquido y tan cerca de la cima de un ciclo".

La magnitud de las liquidaciones sugiere la posible participación de jugadores institucionales más grandes o creadores de mercado cuyas posiciones considerables pueden haber amplificado el efecto dominó, según The Block Research.

"Cuando las posiciones largas se cierran forzosamente, efectivamente se convierten en órdenes de venta al mercado, creando una presión adicional a la baja sobre los precios. Esto es particularmente pronunciado en los mercados cripto debido a la liquidez relativamente más baja en comparación con los activos tradicionales", escribió el equipo en su boletín semanal. "A medida que los precios caen y desencadenan más liquidaciones, cada ola de ventas forzadas empuja los precios aún más abajo, activando umbrales de liquidación subsiguientes en un ciclo auto-reforzado único del trading apalancado de criptomonedas".

Mirando hacia adelante

Después de casi caer por debajo del nivel de $100,000, el precio de bitcoin se sitúa alrededor de $114,400 mientras que Ethereum ha vuelto a subir a alrededor de $4,100 según los datos de precios de The Block. Varias altcoins también cotizan al alza en las últimas 24 horas, recuperando casi sus pérdidas del viernes por la noche.

El Fear & Greed Index, que mide el sentimiento del mercado cripto en una escala de 0 (Miedo Extremo) a 100 (Codicia Extrema) con un enfoque en bitcoin, cayó a su nivel más bajo desde abril, lo que puede indicar una oportunidad de compra, en contraste con un valor más alto que sugiere una posible corrección del mercado. Los analistas se mantienen optimistas a corto y mediano plazo.

"La buena noticia es que esto ha eliminado el apalancamiento excesivo y restablecido el riesgo en el mercado, por ahora", dijo Puckrin. "Sin embargo, bitcoin ahora enfrenta otra batalla cuesta arriba para superar niveles clave de resistencia que le permitan alcanzar un nuevo máximo histórico significativo este año".

El mercado puede continuar experimentando presión a la baja y volatilidad mientras digiere estos riesgos geopolíticos junto con los nuevos aranceles, dijo Kevin Lee, director de negocios de Gate, pero el recorte de tasas programado por la Reserva Federal a finales de octubre es un factor de mitigación crítico.

"Este cambio monetario dovish, junto con entradas institucionales sostenidas y el endurecimiento de la oferta en cadena, respalda una visión cautelosamente optimista para los fundamentos de las criptomonedas a mediano y largo plazo", dijo Lee. "A pesar de la turbulencia, el papel de las criptomonedas como cobertura contra la inflación y clase de activo alternativa se vuelve más relevante en medio de las crecientes incertidumbres globales".

Los inversores deben anticipar oscilaciones continuas a corto plazo hasta después de la reunión de la Fed del 28-29 de octubre, según Lee.

Jeremy Siegel, profesor emérito de finanzas en la Wharton School of Business y economista jefe de WisdomTree, afirma que las criptomonedas aún no son un buen diversificador cuando se trata de riesgos geopolíticos y comerciales.

"El oro se mantuvo, los bonos del Tesoro en realidad subieron. Si buscas un diversificador a corto plazo para el riesgo, bitcoin tiene muchas características positivas", dijo Siegel el lunes en CNBC. "Se recuperará, pero para las personas que piensan en lo que es bueno para diversificar el riesgo a corto plazo, bitcoin aún no está allí".