Oberster Gerichtshof wird die Befugnisse der SEC zur Rückforderung unrechtmäßiger Gewinne prüfen

Oberster Gerichtshof überprüft die Rückforderungsbefugnis der SEC

Fotoquelle: Saul Loeb/AFP/Getty Images

Der Oberste Gerichtshof der Vereinigten Staaten hat zugestimmt, das Ausmaß der Befugnisse der Securities and Exchange Commission (SEC) zur Rückforderung von auf unrechtmäßige Weise erzielten Gewinnen zu prüfen – eine Entscheidung, die erhebliche Auswirkungen auf einen der wichtigsten Durchsetzungsmechanismen der Behörde haben könnte.

Das Gericht wird entscheiden, ob die SEC einen klaren finanziellen Schaden für Investoren nachweisen muss, bevor sie von Personen oder Unternehmen, die wegen Wertpapierbetrugs schuldig gesprochen wurden, die Herausgabe ihrer unrechtmäßig erzielten Gewinne verlangen kann – ein Verfahren, das als „Disgorgement“ bezeichnet wird.

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Disgorgement ist seit Langem ein bevorzugtes rechtliches Mittel der SEC, die im Haushaltsjahr 2024 über 6 Milliarden Dollar durch derartige Anordnungen sicherte – dies entspricht fast 75 % ihrer gesamten finanziellen Sanktionen. Dieser Wert fiel jedoch laut Cornerstone Research im Jahr 2025 auf nur noch 108 Millionen Dollar. Paul Atkins, der unter Präsident Donald Trump SEC-Vorsitzender wurde, hat große Strafen gegen Unternehmen stets kritisiert. Die SEC hat ihre eigenen Durchsetzungsstatistiken für 2025 bislang nicht veröffentlicht.

Im Gegensatz zu Bußgeldern, die als strafende Maßnahmen dienen, soll das Disgorgement unrechtmäßig erzielte Gewinne an die Geschädigten zurückführen.

Der Oberste Gerichtshof wird die Berufung von Ongkaruck Sripetch anhören, dem die SEC vorwirft, mehrere betrügerische Machenschaften mit mindestens 20 Penny-Stock-Unternehmen organisiert zu haben. In einem Fall soll Sripetch Aktien gekauft, einen Dritten mit der Werbung für diese Aktien beauftragt und nach dem Kursanstieg seine Bestände verkauft haben.

Sripetch stimmte einem Urteil zu, focht jedoch weiterhin die Höhe des Disgorgement-Betrags an. Ein Bundesrichter ordnete an, dass er 3,3 Millionen Dollar an Gewinnen und Zinsen herausgeben muss – eine Entscheidung, die vom Berufungsgericht des neunten Bezirks bestätigt wurde.

Im Jahr 2020 bestätigte der Oberste Gerichtshof das Recht der SEC, Disgorgement zu verlangen, schränkte jedoch dessen Umfang ein. Das Urteil besagte, dass solche Zahlungen die Nettogewinne des Täters nicht übersteigen und an die Geschädigten verteilt werden dürfen.

Sripetchs Anwaltsteam argumentiert, dass die Entscheidung von 2020 bedeutet, Disgorgement sei nur dann angemessen, wenn die SEC einen messbaren Schaden für Investoren nachweisen kann. Andernfalls könnten Täter über das notwendige Maß zur Entschädigung der Betroffenen hinaus bestraft werden.

Laufende juristische Debatte

Bundesberufungsgerichte sind uneins darüber, ob die SEC einen „pekuniären Schaden“ nachweisen muss. Während das Berufungsgericht des neunten Bezirks entschied, dass ein solcher Nachweis nicht erforderlich sei, vertritt das Berufungsgericht des zweiten Bezirks in New York die gegenteilige Auffassung.

Trotz des zurückhaltenderen Einsatzes von Disgorgement durch die SEC unter Trump fordert der US-Generalstaatsanwalt D. John Sauer den Obersten Gerichtshof auf, die Befugnisse der Behörde zu stärken und keinen Nachweis eines direkten finanziellen Schadens der Opfer zu verlangen. Sauer argumentiert, dass Disgorgement darauf abziele, Gewinne von Straftätern abzuschöpfen, unabhängig davon, ob die Opfer bezifferbare Verluste erlitten haben.

Sowohl die Regierung als auch Sripetch haben den Obersten Gerichtshof gebeten, die widersprüchlichen Entscheidungen der unteren Gerichte zu klären.

Unabhängig davon hat Sripetch sich schuldig bekannt, nicht registrierte Wertpapiere verkauft zu haben, und eine Freiheitsstrafe von 21 Monaten erhalten.

Der Oberste Gerichtshof wird voraussichtlich im April die Argumente anhören, mit einer Entscheidung wird bis Juli gerechnet.

Aktenzeichen: Sripetch v. Securities and Exchange Commission, 25-466.

Mit Berichterstattungsunterstützung von Nicola M White.

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