JPMorgan-Umfrage: US-Mittelstandsunternehmen blicken „vorsichtig optimistisch“ auf 2026

Die optimistische Stimmung mittelständischer US-Unternehmen gegenüber der eigenen Wirtschaft hat nachgelassen.

Laut einer aktuellen Umfrage von JPMorgan, die am Mittwoch dieser Woche veröffentlicht wurde, gaben nur 39% der US-Manager mittelständischer Unternehmen an, dass sie für die Gesamtwirtschaft der USA im Jahr 2026 optimistisch sind. Dieser Anteil ist im Vergleich zum Vorjahr deutlich gesunken – damals lag das Vertrauen der Unternehmen in die US-Wirtschaft auf einem Fünfjahreshoch, und der Anteil der Optimisten betrug 65%.

Melissa Smith, Leiterin der Commercial Banking-Abteilung bei JPMorgan, bezeichnet diese Erwartung als „vorsichtig optimistisch“.

„Ich denke, die Unternehmen sind mit der aktuellen fundamentalen Wirtschaftslage zufrieden“, sagte Smith in einem Interview.

Sie fügte hinzu: „Der Grund für die vorsichtige Haltung liegt offensichtlich in den weiterhin bestehenden geopolitischen Unsicherheiten, die die Menschen beunruhigen.“

Unter den mehr als 1.400 befragten Unternehmensmanagern dieser Umfrage ist das Vertrauen in die Entwicklung des eigenen Unternehmens jedoch etwas höher.

Etwas mehr als die Hälfte (51%) der Befragten äußerte sich optimistisch über die Entwicklung ihrer Branche im Jahr 2026, was im Vergleich zu 60% im Vorjahr einen Rückgang darstellt. Gleichzeitig sind etwa 71% der Führungskräfte zuversichtlich bezüglich der Entwicklungsperspektiven ihres eigenen Unternehmens für 2026 – dieser Wert ist gegenüber den 74% des Vorjahres nahezu unverändert.

Die Erwartungen der Unternehmen hinsichtlich Umsatz, Gewinn und Neueinstellungen sind leicht zurückgegangen, haben sich jedoch nicht wesentlich verschlechtert. Rund 73% der Befragten erwarten, dass der Umsatz ihres Unternehmens im Jahr 2026 steigen wird, 64% rechnen mit einem Gewinnanstieg und 48% planen, die Mitarbeiterzahl zu erhöhen. Im Vorjahr lagen diese drei Anteile bei 74%, 65% und 51%.

Die Markstimmung mittelständischer US-Unternehmen gilt oft als wichtiger wirtschaftlicher Indikator. Nach der Definition von JPMorgan zählen alle US-Unternehmen mit einem Jahresumsatz zwischen 20 Millionen und 500 Millionen US-Dollar als mittelständisch. Die Daten der Bank zeigen, dass diese Unternehmen etwa ein Drittel des Umsatzes und der Arbeitsplätze in der US-Privatwirtschaft generieren.

Diese Unternehmen sind zudem eine stabile und kontinuierliche Geschäftsquelle und sind in den letzten Jahren zunehmend zu Zielobjekten von Private Credit Funds geworden. Darüber hinaus sind mittelständische Unternehmen Kernziel und Exit-Kanal für die Private-Equity-Branche und eine wichtige Geschäftsquelle für M&A-Berater.

Aufgrund dieser Marktstellung ist es nicht schwer zu erklären, warum die Befragten trotz nachlassender wirtschaftlicher Zuversicht eine größere Entschlossenheit bei verschiedenen Wachstumsstrategien zeigen.

Der Anteil der Unternehmen, die planen, M&A in ihre Wachstumsstrategie für die nächsten 12 Monate einzubeziehen, ist von 31% im Vorjahr auf 39% für 2026 gestiegen.

Ein auffälliges Merkmal des letztjährigen Transaktionsmarktes war der Anstieg der Zahl großvolumiger M&A-Deals von über 10 Milliarden US-Dollar. In diesem Jahr hoffen sowohl Banker im M&A-Bereich als auch die Private-Equity-Branche, dass kleinere M&A-Transaktionen eine stärkere Erholung erleben werden.

Smith von JPMorgan sagte: „Wir sehen, dass Unternehmensgründer, Manager und Investoren aktiv nach strategischen Partnerschaften suchen, M&A-Möglichkeiten ausloten und mit innovativem Denken die zukünftige Positionierung ihrer Unternehmen planen.“

In der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres stieg die Besorgnis mittelständischer US-Unternehmen über das Kreditumfeld deutlich an, insbesondere nach der Insolvenz des Subprime-Autokreditgebers American Car Center – JPMorgan hatte zuvor über das Wholesale-Lending-Geschäft ein Risikoengagement von 170 Millionen US-Dollar gegenüber diesem Institut.

Bis zum Ende des vierten Quartals des vergangenen Jahres hatten die meisten US-Banken und anderen Finanzinstitute diese Bedenken jedoch weitgehend relativiert.

Smith betonte, dass die Bilanzen mittelständischer US-Unternehmen zu Beginn des Jahres 2026 insgesamt relativ solide seien. Da die Unternehmen zudem im Allgemeinen planen, die Neueinstellungen moderat zu halten, wird erwartet, dass im neuen Jahr mehr Unternehmen die Voraussetzungen für hochwertige Übernahmeziele erfüllen.

Smith sagte: „Bislang haben wir keine Anzeichen für eine deutliche Verschlechterung der Kreditqualität festgestellt. Offen gesagt verfügen die allermeisten Unternehmen beim Eintritt in das Jahr 2026 über eine recht gesunde Unternehmensbilanz.“

Redakteur: Guo Mingyu