Kupfer erreicht ein Allzeithoch aufgrund zunehmender Angebotsengpässe – ING

Kupfer erreicht neues Allzeithoch angesichts von Angebotsängsten

Die Kupferpreise stiegen an der London Metal Exchange auf nie dagewesene Höhen und überschritten erstmals die Marke von 13.000 US-Dollar pro Tonne. Dieser Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Sorgen über schrumpfende Vorräte, wobei Unsicherheit bezüglich Zöllen und zunehmende Lagerhaltung den Markt weiter verknappen, so die Rohstoffanalysten Ewa Manthey und Warren Patterson von ING.

Zoll-Unsicherheit und Vorratshaltung treiben Kupfer auf historische Höchststände

Die anhaltende Rally bei Kupfer wird durch Störungen an den Abbaustätten und Veränderungen in den globalen Handelsmustern vorangetrieben, insbesondere da die US-Zollpolitik unter Präsident Trump zusätzliche Volatilität verursacht. Im Jahr 2025 stiegen die Kupferpreise um 42 % – das ist die stärkste Jahresperformance unter den sechs wichtigsten Industriemetallen, die an der LME seit 2009 gehandelt werden.

Spekulationen über eine mögliche Erhöhung der Zölle um 15 %, die für Juni 2026 in Erwägung gezogen wird, haben Händler dazu veranlasst, Kupferlieferungen in die Vereinigten Staaten zu beschleunigen. Die anhaltende Unklarheit in Bezug auf die Zölle dürfte das Angebot außerhalb der USA begrenzt halten und die globalen Preise auf hohem Niveau belassen. Sollte jedoch raffiniertes Kupfer erneut von den Zöllen ausgenommen werden, könnte dies die Handelsströme umkehren und die Lagerbestände auf den internationalen Märkten erhöhen, was ein Abwärtsrisiko für die Preise darstellt.

Zu den Angebotsängsten kommt hinzu, dass im chilenischen Mantoverde-Bergwerk ein Streik begonnen hat, was das Kupferangebot weiter gefährdet. Da die Lagerbestände an den wichtigsten Börsen bereits niedrig sind, hat der Markt kaum eine Reserve für weitere Störungen. Das Mantoverde-Bergwerk macht derzeit etwa 0,5 % der weltweiten Kupferproduktion zum aktuellen Stand aus. Unterdessen bleibt der Spread zwischen Kassapreis und Dreimonatskontrakt in London in Backwardation, was auf anhaltende kurzfristige Angebotsengpässe hindeutet.