Wie Banken das Finanzwesen für das On-Chain-Zeitalter neu gestalten: Bericht

US-Banken bewegen sich schrittweise in das On-Chain-Zeitalter. Die Führungsteams jagen weder Meme-Tokens noch spekulativen Produkten für Privatkunden hinterher. Stattdessen liegt der Fokus auf Zahlungen, Einlagen, Verwahrung und Fondsdienstleistungen, die aktuell noch auf jahrzehntealten Systemen basieren. Diese Grundlagen werden nun auf Distributed-Ledger-Technologien neu aufgebaut – auf eine Weise, die die meisten Nutzer nie bemerken werden.

Von Spekulation zur Finanzinfrastruktur

Große US-Banken wollen nicht den nächsten spekulativen Kryptomarktzyklus anführen. In Vorstandsdiskussionen geht es darum, wie die zentrale Finanzinfrastruktur modernisiert werden kann, ohne bestehende Verpflichtungen zu gefährden. Das Ziel ist eine bessere Infrastruktur für Geldbewegungen, nicht die Einführung neuer riskanter Vermögenswerte.

Die Arbeit konzentriert sich auf grenzüberschreitende Zahlungen, Liquiditätsmanagement, Einlagentransfers und Fondsoperationen. Die meisten Modernisierungen finden im Hintergrund in Abwicklungsmaschinen und Ledgern statt. Privat- und Firmenkunden sehen weiterhin vertraute Portale, auch wenn Transaktionsflüsse allmählich On-Chain abgewickelt werden.

Tokenisierte Finanzen als zentrales Thema

Die Tokenisierung steht nun im Zentrum der meisten On-Chain-Projekte großer Institutionen. In diesem Zusammenhang repräsentieren tokenisierte Instrumente traditionelle finanzielle Ansprüche wie Einlagen oder Fondsanteile. Der rechtliche Anspruch ändert sich nicht, aber der Eigentumsnachweis verschiebt sich auf ein Ledger.

Diese tokenisierten Ansprüche sind darauf ausgelegt, mit eingebetteten Regeln und automatischer Abwicklung zu funktionieren. Smart Contracts können Freigabebedingungen und Cut-Off-Zeiten verwalten. Eine Echtzeit-Abstimmung wird möglich, da jeder Teilnehmer denselben Ledger-Status einsehen kann. Das Gegenparteirisiko kann sinken, wenn Abwicklungen schneller und mit weniger manuellen Schritten erfolgen, während die Aktivitäten weiterhin innerhalb bestehender Regulierungsrahmen bleiben.

Einlagen-Token und Bankgeld auf der Blockchain

Das sichtbarste Zeichen dieses Wandels ist das Aufkommen tokenisierter Einlagen, die oft als Deposit Tokens bezeichnet werden. Eine digitale Repräsentation einer Bankeinlage wird als Deposit Token bezeichnet. Das Instrument wird von einer regulierten Bank ausgegeben und eingelöst und stellt einen Anspruch gegen diese Bank dar.

Diese Struktur unterscheidet sich von Stablecoins, die von Nichtbanken ausgegeben werden. Deposit Tokens sind im bestehenden Bankrecht und der Aufsicht verankert. Die Guthaben verbleiben meist auf den Kerngeschäftssystemen, während ein verknüpftes Ledger diese Guthaben als Token für On-Chain-Transfers spiegelt. Die Rücknahme verbrennt das Token und stellt in den Bankaufzeichnungen wieder ein normales Einlagen-Guthaben her.

JPM Coin und die Kinexys-Plattform

JPMorgan war einer der frühesten Anbieter von Deposit Tokens. Das JPM Coin-System ist als Deposit Token für institutionelle Kunden positioniert. Nach Angaben der Bank unterstützt JPM Coin Echtzeit-Transfers zwischen zugelassenen Teilnehmern auf Blockchain-Basis und ist rund um die Uhr verfügbar.

Später im Jahr 2024 hat JPMorgan die gesamte Blockchain-Sparte als Kinexys neu definiert. Das Rebranding positioniert Kinexys als Zahlungsplattform, tokenisierte Asset-Plattform und programmierbare Liquiditätsplattform, ohne sie als eigenständiges Krypto-Unternehmen darzustellen. Dieselbe Plattform bildet die Grundlage für neue Programme wie ein Token für US-Dollar-Einlagen auf der Infrastruktur und die Einführung tokenisierter Fondsprodukte.

Citi Token Services in Produktion

Citi hat mit den Citi Token Services einen ähnlichen Weg eingeschlagen. Im September 2023 kündigte die Bank eine Plattform an, die tokenisierte Einlagen und Smart Contracts in das institutionelle Cash-Management und die Handelsfinanzierung integriert. Der Service wandelt Einlagen in digitale Token um, die mit programmierbaren Abwicklungsfunktionen über das Citi-Netzwerk transferiert werden.

Bis Oktober 2024 berichtete Citi, dass der tokenisierte Bargeld-Service von der Pilotphase in die Live-Produktion übergegangen ist. Institutionelle Kunden nutzten die Plattform für Transaktionen in Millionenhöhe. Tokenisierte Einlagen unterstützten jederzeitige Liquiditätsbewegungen und handelsbezogene Flüsse, während die rechtlichen Ansprüche innerhalb der Standard-Einlagenstrukturen von Citi blieben.

Gemeinsame Experimente mit dem Regulated Liability Network

On-Chain-Banking-Experimente beschränken sich nicht auf einzelne Bankenplattformen. Das New York Innovation Center der New York Fed hat einen Proof of Concept für ein Regulated Liability Network (RLN) vorgestellt. An diesem Projekt beteiligten sich Banken wie BNY Mellon, Citi, HSBC, PNC, TD Bank, Truist, U.S. Bank und Wells Fargo sowie Mastercard.

Verwandt: JPMorgan-Krypto-Pläne deuten auf bankgeführte Markterweiterung hin

Der RLN-Proof-of-Concept simulierte Interbankenzahlungen mit tokenisierten Bankeinlagen. Außerdem war in derselben Testumgebung eine theoretische Wholesale-Zentralbank-Digitalwährung enthalten. Die Tests zeigten, wie regulierte Verbindlichkeiten auf einem gemeinsamen Ledger transferiert und abgewickelt werden können, während sie weiterhin bestehenden Aufsichtsstrukturen unterliegen.

Aufbau der Verwahr- und Verwahrungsschicht

Jedes On-Chain-System, das reale Vermögenswerte bewegt, benötigt eine starke Verwahrung und Governance. US-Banken haben ihre langjährige Rolle als Verwahrer auf den Bereich digitaler Vermögenswerte ausgeweitet, um diese Schicht bereitzustellen.

Im Oktober 2022 kündigte BNY Mellon an, dass seine Digital Asset Custody-Plattform in den Vereinigten Staaten live ist. Ausgewählte institutionelle Kunden erhielten die Möglichkeit, Bitcoin und Ethereum mit der Bank als Verwahrer zu halten und zu transferieren. Der Service wurde als Erweiterung der traditionellen Verwahrung und nicht als spekulative Handelsabteilung präsentiert.

Die Regulierungsbehörden haben erläutert, was in diesem Bereich erlaubt ist. In Interpretive Letter 1170 schrieb das Office of the Comptroller of the Currency, dass nationale Banken ihren Kunden Kryptowährungs-Verwahrdienste anbieten dürfen.

Ein Papier von 2025 zur Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten durch Banken wurde anschließend von der US-Notenbank veröffentlicht. Es gibt Erwartungen hinsichtlich Risikomanagement, interner Kontrollen und operativer Widerstandsfähigkeit vor.

Im Januar 2023 veröffentlichten die Federal Reserve, die Federal Deposit Insurance Corporation und das OCC eine gemeinsame Erklärung. Darin wurden einige Risiken im Zusammenhang mit Krypto-Asset-Operationen und der Zusammenarbeit mit ausgewählten Unternehmen aus dem Kryptosektor eingeräumt. Die Mitteilung empfahl Vorsicht bei der Due Diligence und solide Governance bei allen Arbeiten mit digitalen Vermögenswerten.

Tokenisierte Geldmarktfonds und MONY

Über Zahlungen und Verwahrung hinaus testen Banken tokenisierte Versionen bekannter Anlageprodukte. J.P. Morgan Asset Managements My OnChain Net Yield Fund, oft als MONY bezeichnet, ist ein klares Beispiel für diese Aktivität.

Im Dezember 2025 gab das Unternehmen MONY als seinen ersten tokenisierten Geldmarktfonds bekannt. Die Fondsanteile werden als Token auf der öffentlichen Ethereum-Blockchain ausgegeben und werden von Kinexys Digital Assets bereitgestellt. Laut der Ankündigung hat JPMorgan den Fonds mit 100 Millionen US-Dollar aus Eigenkapital ausgestattet.

Der Fonds wird als private, tokenisierte Abbildung eines traditionellen Geldmarktfonds und nicht als krypto-native Yield-Produkte beschrieben. Das zugrunde liegende Portfolio folgt einer klassischen Geldmarktstrategie. Die tokenisierte Struktur ändert die Art und Weise, wie Eigentum aufgezeichnet und übertragen wird, nicht aber das Risikoprofil der gehaltenen Vermögenswerte.

Dieser Schritt ist bedeutsam, weil er tokenisiertes Bargeld und tokenisierte, ertragsbringende Instrumente innerhalb vertrauter Regulierungsstrukturen verbindet. Deposit Tokens und tokenisierte Fondsanteile können auf einem Ledger interagieren und bleiben dabei unter etablierten Compliance-Modellen. Dieses Muster zeigt, wie traditionelle Asset Manager öffentliche Blockchains testen, ohne bestehende Schutzmechanismen aufzugeben.

Wichtige On-Chain-Initiativen großer US-Banken

Regulatorische Klarstellungen für Bank-On-Chain-Aktivitäten

Das regulatorische Umfeld hat sich parallel zu diesen Pilotprojekten weiterentwickelt. Banken arbeiten nun mit detaillierteren Leitlinien als in den frühen Tagen der Digital-Asset-Experimente.

Im März 2025 stellte das OCC klar, dass nationale Banken bestimmte krypto-bezogene Aktivitäten durchführen dürfen, darunter Verwahrung und einige Stablecoin- sowie Zahlungsfunktionen. Gleichzeitig wurde frühere Guidance zurückgezogen, die Banken verpflichtet hatte, vor Aufnahme solcher Aktivitäten eine aufsichtsrechtliche Zustimmung einzuholen.

Das OCC hat außerdem eine Reihe interpretativer Schreiben zu verwandten Fragen veröffentlicht. Interpretive Letter 1172 befasst sich mit Banken, die Einlagen halten, welche bestimmte Stablecoins absichern. Interpretive Letter 1174 behandelt, wie Banken Distributed-Ledger-Netzwerke und Stablecoins für Zahlungen nutzen dürfen. Prüfungsrichtlinien erklären, wie Aufsichtsbehörden diese Aktivitäten in der Praxis begutachten werden.

Fazit

Zusammengefasst zeigen diese Entwicklungen, dass sich US-Banken stillschweigend auf eine On-Chain-Zukunft vorbereiten. Zentrale Dienstleistungen wie Einlagen, Zahlungen, Verwahrung und Geldmarktfonds werden in tokenisierter Form neu aufgebaut und in Pilotprojekten wie JPM Coin, Citi Token Services, dem Regulated Liability Network, der Verwahrplattform von BNY Mellon und dem MONY-Fonds getestet. Die Leitlinien von OCC und Federal Reserve sorgen dafür, dass dieser Wandel innerhalb vertrauter Rahmenbedingungen erfolgt, während die Infrastruktur des Finanzsystems auf Distributed-Ledger-Technologien umzieht.