Die Bären feierten ein verfrühtes Weihnachtsfest nach Bitcoins Rückgang um 23 % im vierten Quartal und positionierten sich weiterhin aggressiv für weitere Gewinne bis zum Jahresende.
Laut CryptoQuant hat das Niveau des Bitcoin-Verkaufsdrucks den Abverkauf Anfang 2025 während Trumps Zollkriegen übertroffen, was durch einen starken Rückgang der Taker Buy Sell Ratio verdeutlicht wird.
Quelle: CryptoQuant
Bitcoin [BTC] Short-Seller haben in den letzten fünf Tagen wieder die Oberhand gewonnen, da die ETF-Nachfrage während der Weihnachtsfeiertage weiter zurückging und die allgemeine Stimmung schwach blieb.
Institutionelles Interesse fällt auf das Niveau von 2024 zurück
Seit dem 18. Dezember verzeichneten US-Spot-ETF-Produkte aufeinanderfolgende tägliche Nettoabflüsse. Dies ist Teil der allgemein nachlassenden Nachfrage nach ETFs seit Mitte Oktober.
Das Open Interest an der Chicago Mercantile Exchange ist ebenfalls stark zurückgegangen. Es fiel zum ersten Mal seit September 2024 unter 10 Milliarden US-Dollar, was auf eine klare Risikoaversion unter institutionellen Investoren hindeutet.
Quelle: Velo
Der Rückgang der institutionellen Beteiligung resultierte größtenteils aus dem Zusammenbruch des Basis-Trades. Diese Strategie beinhaltet den Kauf von Spot-ETFs bei gleichzeitiger Short-Positionierung in CME-Futures, um Renditen zu erzielen.
Diese Rendite erreichte Anfang 2025 fast 10 %. Seitdem ist sie auf etwa 5 % gefallen, was den Handel für Hedgefonds und andere große Akteure weniger attraktiv und riskanter macht.
Bei begrenzter ETF-Nachfrage und dem Fehlen eines starken Katalysators prognostizieren einige Analysten einen möglichen Rückgang unter 80.000 US-Dollar Anfang 2026.
Allerdings könnten die gehebelten Short-Positionen schnell liquidiert werden, sollte BTC auf 90.600 US-Dollar steigen. Rund 3 Milliarden US-Dollar an gehebelten Shorts befinden sich auf diesem Niveau, mit einem weiteren unmittelbaren Ziel bei 88.700 US-Dollar im Falle einer Liquiditätsjagd.
Quelle: CoinGlass
Auf der anderen Seite könnten gehebelte Long-Positionen bei 83.900 und 86.100 US-Dollar ebenfalls liquidiert werden, falls es zu einem volatilen Abverkauf kommt.
Interessanterweise setzen auch Optionshändler auf ähnliche Niveaus. Laut Arkham-Daten konzentrierten sich die größten Optionsvolumina der letzten 24 Stunden auf 85.000 US-Dollar für einen möglichen Rückgang sowie auf 88.000 und 90.000 US-Dollar als potenzielle Rallye-Ziele.
Quelle: Arkham
Insgesamt deutet die Positionierung auf eine seitwärts gerichtete Kursentwicklung zum Jahreswechsel hin, wobei große Akteure aktiv auf ein erneutes Abwärtsrisiko bis 85.000 US-Dollar absichern.
Fazit
- Bitcoin-Short-Seller haben ihre Positionen zum Jahresende verstärkt und rechnen erneut mit einem möglichen Rückgang auf 85.000 US-Dollar.
- Die institutionelle Nachfrage nach BTC ist zurückgegangen, das CME Open Interest ist auf das Niveau von 2024 gefallen.
