Bitcoin schwankte innerhalb weniger Stunden um fast 100 Milliarden US-Dollar – was ist passiert?

Am 17. Dezember erlebte Bitcoin eine heftige Volatilität: Innerhalb weniger als einer Stunde stieg der Kurs um mehr als 3.000 US-Dollar an, fiel dann aber abrupt wieder zurück und erreichte ein Niveau nahe 86.000 US-Dollar.

Diese heftige Schwankung wurde nicht durch ein bedeutendes Nachrichtenereignis ausgelöst. Stattdessen zeigen Marktdaten, dass die Volatilität durch Hebelwirkung, Positionierung und eine fragile Liquiditätssituation angetrieben wurde.

Short Squeeze treibt den Bitcoin-Preis nach oben

Die anfängliche Aufwärtsbewegung von Bitcoin begann, als sich der Kurs auf das Zielniveau von 90.000 US-Dollar zubewegte, eine wichtige psychologische und technische Widerstandszone.

Liquidationsdaten zeigten eine dichte Ansammlung von gehebelten Short-Positionen oberhalb dieses Niveaus. Als der Preis stieg, wurden diese Short-Positionen zur Schließung gezwungen. Dieser Prozess erforderte Käufe von Bitcoin, was den Preis weiter nach oben trieb.

Während des Preisanstiegs wurden Short-Positionen im Wert von etwa 120 Millionen US-Dollar liquidiert. Dies führte zu einer klassischen Situation: Ein Short Squeeze zwang zu Käufen, die den Trend über das hinaus beschleunigten, was durch die normale Spot-Nachfrage gestützt werden konnte.

Aus aktueller Sicht wirkt diese Bewegung zwar stark, doch die dahinterliegende Struktur ist sehr schwach.

Die Erholungsrallye wandelt sich in eine langanhaltende Liquidationskaskade

Als Bitcoin kurzzeitig auf 90.000 US-Dollar zurückkehrte, strömten neue Trader in den Markt, um die Dynamik zu verfolgen.

Viele Trader eröffneten gehebelte Long-Positionen und setzten darauf, dass der Ausbruch anhalten würde. Doch dieser Aufwärtstrend wurde durch mangelnde anhaltende Spot-Käufe schnell gebremst.

Als der Preis zu fallen begann, wurden diese Long-Positionen äußerst anfällig. Sobald wichtige Unterstützungsniveaus durchbrochen wurden, liquidierten die Börsen automatisch. 200 Millionen US-Dollar an Long-Liquidationen folgten, und der Markt wurde regelrecht überflutet.

Die zweite Welle erklärt, warum der Rückgang schneller und stärker ausfiel.

Innerhalb weniger Stunden fiel der Bitcoin-Preis auf etwa 86.000 US-Dollar (UTC+8) zurück und machte damit den Großteil der Gewinne zunichte.

Positionsdaten zeigen eine fragile Marktstruktur

Positionsdaten von Tradern auf Binance und OKX helfen zu erklären, warum diese Bewegung so heftig ausfiel.

Auf der Binance-Plattform stieg die Anzahl der Konten mit Long-Positionen vor dem Preisanstieg deutlich an. Die Positionsgrößen zeigten jedoch, dass das Vertrauen dieser Trader nachließ, was darauf hindeutet, dass viele Trader Long-Positionen hielten, deren Größe jedoch nicht groß war.

Auf der OKX-Plattform änderte sich das Positionsverhältnis nach der Volatilität drastisch. Dies zeigt, dass sich das positionsbasierte Verhältnis auf OKX nach der Volatilität stark veränderte. Große Trader passten ihre Positionen schnell an, kauften entweder bei Rücksetzern oder passten ihre Hedging-Strategien während der Liquidationen an.

Diese Kombination – überfüllte Positionen, unterschiedliche Überzeugungen und hohe Hebelwirkung – schafft einen Markt, der ohne große Vorwarnung heftig schwanken kann.

Waren Market Maker oder Wale für diese Bewegung verantwortlich?

On-Chain-Daten zeigen, dass Market Maker wie Wintermute während der Marktvolatilität Bitcoin häufig zwischen verschiedenen Börsen verschoben haben. Diese Transfers fanden gleichzeitig mit den Preisschwankungen statt, beweisen jedoch nicht, dass der Markt manipuliert wurde.

Market Maker balancieren in Zeiten von Marktdruck üblicherweise ihre Bestände neu aus. Einzahlungen auf Börsen können auf Hedging, Margin-Management oder Liquiditätsbereitstellung hindeuten und bedeuten nicht zwangsläufig, dass bei Preisstürzen verkauft wird.

Wichtig ist, dass der gesamte Prozess durch bekannte Marktmechanismen erklärt werden kann: konzentrierte Liquidationen, hohe Hebelwirkung und dünne Orderbücher. Es gibt keine eindeutigen Beweise für koordinierte Manipulation.

Was bedeutet das für die Zukunft von Bitcoin?

Diese Episode hebt die wesentlichen Risiken des heutigen Bitcoin-Marktes hervor.

Der Hebel bleibt hoch. Bei schnellen Preisschwankungen sinkt die Liquidität rasch. Wenn sich der Preis wichtigen Niveaus nähert, können Zwangsliquidationen die Kursentwicklung dominieren.

Die Fundamentaldaten von Bitcoin haben sich in diesen Stunden nicht verändert. Die Preisschwankungen spiegeln die Verletzlichkeit der Marktstruktur wider und stellen keinen Wandel des langfristigen Wertes dar.

Solange Hebel und Positionen nicht auf ein gesünderes Niveau zurückgesetzt und angepasst werden, können ähnliche heftige Schwankungen weiterhin auftreten. Zum jetzigen Zeitpunkt werden die starken Schwankungen von Bitcoin nicht durch Nachrichtenereignisse ausgelöst.

Die Preisschwankungen entstehen, weil der Hebel den Preis in eine für ihn ungünstige Richtung treibt.