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Wird USDT zusammenbrechen? Sieben Jahre FUD, vier Krisen und eine vollständige Analyse der tatsächlichen systemischen Risiken von Tether

Wird USDT zusammenbrechen? Sieben Jahre FUD, vier Krisen und eine vollständige Analyse der tatsächlichen systemischen Risiken von Tether

BTC_ChopsticksBTC_Chopsticks2025/12/05 05:33
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Von:BTC_Chopsticks

In jedem Zyklus des Kryptomarktes gibt es ein festes Szenario:

„USDT steht vor dem Zusammenbruch.“

Unabhängig davon, ob der Markt steigt oder fällt, sobald Panik aufkommt, wird Tether zum Ziel.

Ironischerweise ist es jedoch so –

Jedes Mal, wenn die „USDT-Crash-Theorie“ auftaucht, ist dies oft ein Signal für den Marktboden.

Die meisten Menschen verstehen jedoch eigentlich nicht:

Warum wird USDT immer wieder FUD ausgesetzt?

Warum hat es nie wirklich die Bindung verloren?

Und – besteht aktuell ein echtes Risiko?

Dieser Artikel wird systematisch alle großen Krisen von Tether in den letzten sieben Jahren zusammenfassen und eine Einschätzung geben, wie wahrscheinlich ein Zusammenbruch derzeit ist.

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1. 2017: Die erste Panik – „Geld aus dem Nichts drucken“

Im Jahr 2017 tauchte zum ersten Mal in großem Umfang die „USDT-Crash-Theorie“ auf.

Die damaligen Vorwürfe lauteten:

USDT hat keinerlei Reserven


Tether druckt eigenmächtig Geld, um den Markt zu manipulieren


Die Reserven existieren nicht


Doch als das Audit-Team Zugang zu den Kontoinformationen erhielt:

Die Reserven existierten tatsächlich


USDT wurde vollständig zum Kurs von 1 US-Dollar eingelöst


Selbst bei einer starken Korrektur von BTC blieb USDT bei 1 US-Dollar gebunden


Die erste FUD wurde vom Markt schnell verdaut.

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2. 2020: Bitfinex–Tether-Untersuchung – Die schwerste Krise der Geschichte

Der New Yorker Generalstaatsanwalt (NYAG) beschuldigte Tether:

Verschleierung von Verlusten


Verwendung von USDT-Reserven zur Deckung von Lücken


Das war das größte rechtliche Risiko in der Geschichte von Tether.

Doch das Ereignis endete schließlich:

Mit einem Vergleich


Tether veröffentlichte die Struktur der Reserven


Die Einlösung zum US-Dollar blieb stabil


Obwohl der Markt zeitweise in Panik geriet, wurde erneut bestätigt:

Tether konnte auch unter regulatorischem Druck die Liquidität aufrechterhalten.


3. 2021: Nach dem Terra-Crash – „USDT ist das nächste UST“-Narrativ explodiert

Nach dem Zusammenbruch von Terra/LUNA geriet der Markt in große Panik.

Viele KOLs begannen zu rufen:

„USDT ist das nächste UST.“

Doch diesmal war es der entscheidende Stresstest:

Innerhalb von 48 Stunden wurden über 10 Milliarden US-Dollar USDT eingelöst


Die Bindung wurde durchgehend gehalten


Es gab keine Todesspirale wie bei algorithmischen Stablecoins


Tether zerstreute alle Zweifel durch „tatsächliche Einlösung“.

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4. 2022: Die Rückkehr der Panik nach dem FTX-Crash

Der Zusammenbruch von FTX zerstörte das Vertrauen im Markt.

Wieder riefen einige:

Tether hat keine Reserven


Commercial Papers sind unkontrollierbar


USDT wird explodieren


Doch das Ergebnis war erneut:

Milliarden US-Dollar wurden problemlos eingelöst


Tether entfernte Commercial Papers vollständig


Komplette Umstellung auf US-Staatsanleihen (T-Bills)


Dies war einer der stärksten Momente der USDT-Liquiditätsgeschichte.

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5. 2023–2024: Neue Angst – „Wird Tether von den USA sanktioniert?“

Da Tether große Mengen an US-Staatsanleihen hält, begannen einige, sich Sorgen zu machen:

„Wird Tether wegen US-Regulierungsrisiken sanktioniert?“

Das Ergebnis war jedoch:

Keine Sanktionen


Keine eingefrorenen Konten


Das USDT-Angebot steigt weiter


Noch erstaunlicher ist:

Tether ist mittlerweile einer der größten Inhaber kurzfristiger US-Staatsanleihen weltweit.

Das bedeutet:

Tether ist tief in das globale Finanzsystem eingebettet, und die Kosten für US-Sanktionen wären extrem hoch.


6. Neuester Risikopunkt: Sind die Bedenken von Arthur Hayes berechtigt?

BitMEX-Gründer Arthur Hayes äußerte kürzlich eine neue Sorge:

Tether hat etwa 23 Milliarden US-Dollar in Bitcoin und Gold investiert


Das setzt sie Marktschwankungen aus


Wenn BTC/Gold um 30 % einbrechen, könnte dies den Eigenkapitalpuffer auffressen


Das klingt alarmierend, aber wir müssen die tatsächlichen Daten betrachten.


7. Tethers neueste Bilanz: Stabil oder gefährlich?

Laut den neuesten Angaben:

Gesamtreserven: 215 Milliarden US-Dollar


Verbindlichkeiten: 184 Milliarden US-Dollar


Nettovermögen (Eigenkapital): 6,8 Milliarden US-Dollar


Bargeld und Äquivalente: 140 Milliarden US-Dollar


US-Staatsanleihen: 135 Milliarden US-Dollar


BTC + Gold: 23 Milliarden US-Dollar


Wichtig ist:

Selbst wenn BTC um 50 % einbricht, hat Tether immer noch weit mehr Bargeld und US-Staatsanleihen als Verbindlichkeiten.

Das heißt:

Die Asset-Allokation ist aggressiver geworden, aber die Liquidität ist keineswegs schwächer.


8. Das Geschäftsmodell von Tether macht es „nicht leicht sterblich“

Tether verdient allein durch Zinserträge monatlich:

etwa 500 Millionen US-Dollar


Jahresgewinn über 10 Milliarden US-Dollar


Weniger als 150 Mitarbeiter


Es ist auch eines der Unternehmen mit dem größten Einlösungsdruck weltweit:

Während der Panik im Jahr 2022 wurden innerhalb weniger Tage 25 Milliarden US-Dollar eingelöst, ohne jegliche Probleme.

Anders gesagt:

Die gesamte Geschichte von Tether ist der größte Liquiditätsstresstest der Welt – und sie haben nie versagt.


9. Warum wird USDT immer stärker?

Wenn man die siebenjährige Geschichte Revue passieren lässt, erkennt man ein klares Muster:

Großer FUD


Panik


Einlösung


Bindung bleibt erhalten


Markterholung


USDT-Angebot erreicht neue Höchststände


Warum?

Weil USDT der „Dollarization Engine“ des Kryptomarktes ist:

Größte Liquidität


Stärkste Stabilität


Am leichtesten zu bekommen


Die meisten Handelspaare


Das ist kein Stimmungsproblem, sondern wird durch die globale Marktstruktur bestimmt.


Fazit:

Obwohl Tether in den letzten sieben Jahren FUD, Regulierung, Klagen und Panik-Einlösungen erlebt hat, hat die Performance immer wieder bewiesen:

Starke Liquidität


Höhere Transparenz der Vermögenswerte


Staatsanleihen als Hauptstütze


Sehr hohe Einlösungsfähigkeit im großen Maßstab


Die neuesten BTC-/Gold-Bestände machen das Portfolio zwar volatiler, aber gemessen an der aktuellen Vermögensstruktur:

Ein „Zusammenbruch“ von Tether ist in absehbarer Zukunft nahezu unmöglich.

Das eigentliche systemische Risiko ist nicht das Reserveproblem, sondern regulatorische oder geopolitische Veränderungen.

Im Kryptomarkt

ist die USDT-Crash-Theorie eher ein Stimmungsindikator für den Zyklustiefpunkt als eine echte Bedrohung.

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Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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