24/7-Aktien auf der Blockchain? Hyperliquids Equity Perps entfachen einen DeFi-Rausch

In nur 24 Stunden nach seinem Debüt erzielten die Equity Perpetuals (Equity Perps) von Hyperliquid ein Handelsvolumen von fast 100 Millionen Dollar. Trotz dieses Erfolgs wurde das Open Interest auf 66 Millionen Dollar begrenzt.

Der Start hat hitzige Debatten in den Krypto- und DeFi-Communities ausgelöst. Viele fragen sich, ob dies die „goldene Gelegenheit“ für den On-Chain-Markt der Equity Perps ist. Andere bezweifeln, ob es sich lediglich um ein riskantes Experiment auf fragilen Annahmen handelt.

Neue Chance: 24/7 Liquidität und die Entwicklung von Zero-Day-Optionen

Der beeindruckende Start des Equity Perpetuals Produkts von Hyperliquid sorgt für Diskussionen in der Investment-Community. Was Equity Perps besonders macht, ist ihre Fähigkeit, den traditionellen Aktienmarkt in ein 24/7, vollständig On-Chain handelbares Ökosystem zu verwandeln.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Börsen, die nur wenige Stunden am Tag geöffnet sind, ermöglichen On-Chain Equity Derivate einen kontinuierlichen, grenzenlosen und transparenten Handel, was dem DeFi-Grundsatz offener und erlaubnisfreier Märkte entspricht.

Hyperliquid equities perps. Quelle:

Analysten argumentieren, dass Equity Perps nicht dazu gedacht sind, traditionelle Aktien-Futures zu ersetzen, sondern vielmehr Zero-Day-Optionen (0DTE) zu verdrängen – Produkte, die bei kurzfristigen Spekulanten beliebt sind, die nach Hebelwirkung suchen. Wie Kirbyongeo erklärte: „Equity Perps ersetzen keine Aktien-Futures, sie ersetzen Zero-Day-Optionen.“

Dieser Wandel entspricht dem wachsenden Bedürfnis nach Hebelwirkung in modernen Märkten. José Maria Macedo wies darauf hin, dass Robinhood jährlich fast 1 Milliarde Dollar, etwa 25 % seines Gesamtumsatzes, allein durch den Optionshandel verdient – ein Beweis für die enorme Nachfrage nach gehebeltem Exposure. Equity Perps könnten diese Lücke On-Chain schließen und eine einfachere, dezentralisierte Alternative bieten.

Einige Branchenbeobachter glauben sogar, dass Equity Perps in puncto Größe mit Krypto-Perps oder Stablecoins konkurrieren könnten. Ryan Watkins prognostiziert, dass globale Equity Perps in den nächsten 12–18 Monaten die bedeutendste Wachstumschance für Krypto darstellen könnten und möglicherweise Stablecoins übertreffen. Dylan G. Bane teilt diese Ansicht und schlägt vor, dass der Total Addressable Market (TAM) für Equity Perps letztlich „größer als Stablecoins werden könnte“, sobald die breite Akzeptanz beginnt.

Equities share. Quelle:

Risiken und Realitäten: Rechtliche Lücken und Markttiefe

Trotz der Begeisterung mahnen mehrere prominente Stimmen zur Vorsicht. DCinvestor kritisierte Perpetual Contracts als von Natur aus parteiisch und warnte, dass Börsen oft Einblick in die Liquidationspunkte der Trader haben, was in illiquiden Märkten zu „Liquidation Hunts“ führen kann. Solche Dynamiken könnten in den frühen On-Chain-Aktienmärkten, in denen Liquidität und Volatilität gering sind, noch problematischer werden.

„Perps sind im Grunde ein manipuliertes Spiel. Selbst wenn sie nicht tatsächlich manipuliert wären, garantieren die Regeln praktisch, dass man irgendwann verliert und viel verliert, es sei denn, man verfügt über extreme Fähigkeiten im Risiko- und Portfoliomanagement“, schrieb er.

Darüber hinaus unterscheiden sich Aktien grundlegend von Kryptowährungen. Aktien bieten Dividenden, Aktionärsrechte und rechtlichen Schutz, die sich nicht einfach auf dezentrale Derivate übertragen lassen. Ein Analyst warnt, dass die Loslösung von Aktien aus ihren rechtlichen Rahmenbedingungen im Widerspruch zu langfristigen Investitionsinteressen stehen könnte, während Sam darauf hinweist, dass die aktuellen Erwartungen an die Akzeptanz „viel höher als die Realität“ sind.

„Equity Perps könnten ein entscheidender Moment für Hyperliquid sein. Aber der Weg zur Akzeptanz ist unklar, und die heutigen Erwartungen sind viel höher als die Realität.“ merkte Sam an. 

Operativ besteht die Hauptaufgabe darin, transparente Risikomanagementsysteme, Liquidationsschutz und regulatorische Konformität zu schaffen. Ohne diese Schutzmechanismen, vergleichbar mit „Circuit Breakern“ an traditionellen Börsen, könnten On-Chain Equity Perps schnell auf Skepsis und strengere Aufsicht durch Regulierungsbehörden weltweit stoßen.

Zusammenfassend sind On-Chain Equity Perps eine strategische Innovation mit enormem Potenzial, die die Lücke zwischen traditionellem Finanzwesen und dezentralem Handel schließt. Der Reiz ist unbestreitbar: 24/7 Liquidität, hohe Hebelnachfrage und eine global zugängliche Infrastruktur. Doch der Erfolg hängt zunächst davon ab, die großen Herausforderungen zu lösen: Liquidität, Transparenz, Compliance und Anlegerschutz.