Wie der Bitcoin-Sicherheitenplan von JPMorgan 20 Milliarden Dollar an Liquidität freisetzen könnte

Nach Jahren der Spannungen zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen zeichnet sich bei der größten Bank der Welt ein symbolischer Wandel ab.

JPMorgan Chase & Co. bereitet Berichten zufolge vor, institutionellen Kunden zu ermöglichen, Bitcoin und Ethereum als Sicherheiten für Barkredite zu verwenden. Das bedeutet, dass Kreditnehmer der Bank die beiden nach Marktkapitalisierung größten Kryptowährungen verpfänden können, die von zugelassenen Drittverwahrern wie Coinbase gehalten werden.

Die Initiative soll bis Ende 2025 eingeführt werden.

Dieser Schritt ist besonders ironisch, wenn man bedenkt, dass der CEO des Finanzriesen, Jamie Dimon, ein bekannter Krypto-Kritiker ist. Bemerkenswert ist, dass er Bitcoin zuvor als „Betrug“ bezeichnet hat. Die gestiegene Nachfrage nach der aufstrebenden Branche hat ihn jedoch gezwungen, diese Produkteinführungen seines Unternehmens zu unterstützen.

Ein neues Kapitel für digitale Sicherheiten

Der Schritt von JPMorgan könnte stillschweigend die Grenzen zwischen digitalen Vermögenswerten und regulierten Kreditmärkten neu definieren.

Laut Daten von Galaxy Research beliefen sich die offenen zentralisierten Finanzierungen (CeFi) zum 30. Juni auf insgesamt 17,78 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorquartal und 147 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Wenn dezentralisierte Kredite einbezogen werden, erreichte das gesamte ausstehende, besicherte Krypto-Kreditvolumen im zweiten Quartal 2025 53,09 Milliarden US-Dollar. Dies ist der dritthöchste Wert, der jemals verzeichnet wurde.

Diese Zahlen deuten auf einen strukturellen Wandel hin, bei dem die Kreditaktivität steigt, wenn die Preise für digitale Vermögenswerte zunehmen. Dies führt zu verbesserten Kreditspreads, wodurch Kredite für Händler und Schatzämter attraktiver werden.

Darüber hinaus greifen auch Unternehmen auf krypto-besicherte Kredite zurück, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren, und ersetzen die Ausgabe von Eigenkapital durch besicherte Schulden gegen digitale Vermögenswerte.

Vor diesem Hintergrund wirkt der Einstieg von JPMorgan weniger wie ein Experiment und mehr wie ein entschlossener institutioneller Aufholschritt in der aufstrebenden Branche.

Vor diesem Hintergrund schätzt der Krypto-Forscher Shanaka Anslem Perera, dass das Modell eine sofortige Kreditkapazität von 10 bis 20 Milliarden US-Dollar für Hedgefonds, Unternehmensschatzämter und große Vermögensverwalter freisetzen könnte, die Dollar-Liquidität suchen, ohne ihre Token verkaufen zu müssen.

Praktisch bedeutet das, dass Unternehmen nun Kapital gegen digitale Vermögenswerte aufnehmen können, so wie sie es auch gegen US-Staatsanleihen oder Blue-Chip-Aktien tun würden.

Warum der Schritt von JPMorgan wichtig ist

Während krypto-besicherte Kredite innerhalb von DeFi-Protokollen und kleineren CeFi-Kreditgebern bekannt sind, institutionalisiert die Beteiligung von JPMorgan das Konzept.

Der Einstieg der Bank signalisiert, dass digitale Vermögenswerte inzwischen ausgereift genug sind, um den Anforderungen an Compliance, Verwahrung und Risikomanagement des globalen Finanzwesens zu genügen.

Matt Sheffield, CIO des auf Ethereum fokussierten Treasury-Unternehmens SharpLink, glaubt, dass diese Entwicklung das Bilanzmanagement bei Vermögensverwaltern und Fonds grundlegend verändern könnte.

Laut ihm:

„Viele traditionelle Finanzinstitute, die bisher auf den Handel mit Banken angewiesen sind, müssen sich entscheiden, ob sie Spot-ETH ODER andere Positionen halten. Die größte Investmentbank der Welt ist hier, um das zu ändern. Mit der Möglichkeit, gegen Positionen, die bei Drittverwahrern gehalten werden, Kredite aufzunehmen, kann man ein produktiveres Portfolio aufbauen und den Wert des Sicherheitenvermögenswerts steigern.“

Gleichzeitig stärkt die Entscheidung auch die breitere Krypto-Position von JPMorgan. In den letzten zwei Jahren hat die Bank Onyx aufgebaut, ihr blockchain-basiertes Abwicklungsnetzwerk, Milliarden an tokenisierten Zahlungen abgewickelt und digitale Repo-Transaktionen erkundet.

Die Akzeptanz von BTC und ETH als Kreditsicherheiten schließt den Kreis: Emission, Abwicklung und Kreditvergabe – alles läuft über die Blockchain-Infrastruktur.

Vor diesem Hintergrund prognostiziert Sheffield, dass dieser Schritt eine „Wettbewerbskaskade“ unter den Großbanken auslösen wird. Er bemerkte:

„Das löst eine Welle aus. Erster zu sein, ist das, was große Institutionen erschreckt. Der Rest wird folgen, da die Entscheidung entriskiert ist – keine Aktion würde sie wettbewerbsunfähig machen.“

Bereits jetzt haben Konkurrenten wie Citi und Goldman Sachs ihre Initiativen zur Verwahrung und zum Repo-Geschäft mit digitalen Vermögenswerten ausgebaut. BlackRock hat inzwischen tokenisierte Staatsanleihen (BUIDL) in sein Fondssystem integriert, während Fidelity die Zahl der Mitarbeiter im institutionellen Krypto-Bereich in diesem Jahr verdoppelt hat.

Der Weg nach vorn

Trotz der zunehmenden Akzeptanz digitaler Vermögenswerte an der Wall Street bleiben Herausforderungen bestehen.

Banken, die in diesen Markt eintreten, müssen mit der inhärenten Volatilität von Kryptowährungen, unsicherer regulatorischer Kapitalbehandlung und anhaltendem Gegenparteirisiko umgehen – all dies begrenzt, wie aggressiv sie das krypto-besicherte Kreditgeschäft ausweiten können.

US-Regulierungsbehörden haben bisher keine klaren Leitlinien zur Kapitalgewichtung für digitale Sicherheiten herausgegeben, sodass Institutionen auf konservative interne Modelle angewiesen sind. Selbst wenn Drittverwahrer das Verwahrungsrisiko managen, wird eine intensive Aufsicht erwartet.

Dennoch ist der Trend unverkennbar, denn digitale Vermögenswerte werden allmählich in das Gefüge der globalen Kreditmärkte eingewoben.

Bitcoin-Analyst Joe Consoerti sagte, diese Entwicklungen zeigten:

„Das globale Finanzsystem besichert sich langsam neu um den hochwertigsten Vermögenswert, den die Menschheit kennt.“

Der Beitrag „How JPMorgan’s Bitcoin collateral plan could unlock $20 billion in liquidity“ erschien zuerst auf CryptoSlate.