Warum die Oracle-Aktie nach dem geplatzten Rechenzentrums-Deal einbrach – und wie es jetzt weitergeht

Der Dezember 2025 brachte einen gewaltigen Schock für Oracle-Investoren. Das Unternehmen, das massiv auf Infrastruktur für Künstliche Intelligenz (KI) gesetzt hatte, geriet mit seinem prestigeträchtigen Michigan-Rechenzentrumsprojekt in eine Krise, als der bedeutende Private-Equity-Geldgeber Blue Owl Capital völlig überraschend aus dem 10-Milliarden-Dollar-Deal ausstieg.

Das Timing hätte schlechter kaum sein können. Das Michigan-Zentrum war zentral für Oracles fünfjährigen 300-Milliarden-Dollar-Deal mit OpenAI, der bahnbrechende KI-Kapazitäten liefern sollte. Der plötzliche Rückzieher von Blue Owl wirft nicht nur Fragen zur Zukunft des Megaprojekts auf, sondern sorgte auch für Zweifel an Oracles aggressiven Expansionskurs – und löste einen der größten Kursverluste der Aktie seit Jahren aus.

Quelle: Google Finance

Warum platzte die Finanzierung von Oracles Rechenzentrum?

Oracle hat in den vergangenen Quartalen versucht, sein Cloud-Geschäft massiv auszubauen und riesige neue Rechenzentren errichtet, um Aufträge von Großkunden wie Meta Platforms, Nvidia und besonders OpenAI zu sichern. Traditionell arbeitete Oracle mit Private-Equity-Fonds wie Blue Owl Capital zusammen, um diese kapitalintensiven Infrastrukturprojekte zu finanzieren.

Doch der Deal mit Blue Owl scheiterte aus mehreren Gründen:

• Steigendes finanzielles Risiko: Oracles rasant wachsender Schuldenberg – 30 % mehr als im Vorjahr auf über 105 Milliarden Dollar – führte dazu, dass Kreditgeber vorsichtiger wurden.

• Strengere Kreditkonditionen: Die Marktstimmung kippte; Kreditgeber verlangten strengere Bedingungen als bei den größeren Rivalen Amazon oder Microsoft.

• Sorge um die Projektumsetzung: Lokale juristische Auseinandersetzungen und mögliche Verzögerungen am Standort Michigan sorgten für zusätzliche Bedenken.

• Rückzug im Private-Credit-Markt: Die Entscheidung von Blue Owl signalisiert, dass selbst die aggressivsten Kreditgeber bei der Finanzierung von KI-Infrastruktur vorsichtiger werden – und damit der gesamte Investitionszyklus unter Druck gerät.

Wie reagierte der Markt? Die Aktie litt deutlich

Die Reaktion der Börse war schnell und drastisch. Am Tag der Meldung über Blue Owls Rückzug stürzte die Oracle-Aktie um fast 10 % ab – rund 69 Milliarden Dollar an Wert gingen verloren. Seit den Höchstständen Ende 2024 hat der Kurs über 40 % nachgegeben, allein im Dezember betrug das Minus 15 %.

Bereits zuvor waren die Investoren nach zuletzt enttäuschenden Erträgen angespannt: Trotz starker Cloud-Auftragseingänge meldete Oracle einen negativen freien Cashflow (eine Seltenheit bei Tech-Giganten), hob das Investitionsziel um 15 Milliarden Dollar an und räumte ein, dass die Verschuldung bis 2028 wohl 290 Milliarden Dollar übersteigen wird.

Das zweischneidige Schwert Wachstum: Kann Oracle Aufträge in echte Gewinne verwandeln?

Oracle verweist auf einen Auftragsbestand von 523 Milliarden Dollar – unerfüllte Verpflichtungen aus Cloud- und Infrastrukturverträgen, mehr als verfünffacht innerhalb nur eines Jahres. Doch die Investoren wollen nun konkrete, wiederkehrende Umsätze sehen.

Oracle setzt alles darauf, dass die von Künstlicher Intelligenz getriebene Nachfrage (vor allem von OpenAI, Meta und Co.) die neuen Rechenzentren auslastet und die Investitionen in dauerhaftes, margenträchtiges Wachstum verwandelt. Kritiker befürchten allerdings, dass die Abhängigkeit von wenigen Großkunden zu hoch ist, sich die Kosten für Kredite bei dauerhaft hohen Zinsen weiter aufblähen könnten und das Risiko eines Scheiterns – etwa bei Verzögerungen wie in Michigan – erheblich bleibt.

Unterdessen verspricht Oracles Management – insbesondere Gründer Larry Ellison – das Investment-Grade-Kreditrating zu verteidigen und verfolgt eine chip-neutrale Strategie: Der Einkauf erfolgt sowohl bei Nvidia als auch bei AMD und anderen, um flexibel auf die sich wandelnde KI-Landschaft zu reagieren.

Prognose zur Oracle-Aktie: Kaufen, Halten oder Verkaufen?

Wie geht es jetzt weiter für die Oracle-Aktie?

• Analystenkonsens: Die meisten großen Wall-Street-Häuser empfehlen die Aktie zum Kauf, allerdings werden Verschuldung und Umsetzungsrisiken sehr genau beobachtet. Die Spanne der Kursziele hat sich verbreitert.

• 12-Monats-Kursziele:

• Optimistisch: 310–320 USD (wenn Oracle bei Cloud-Umsatz und Finanzierung liefert)

• Konservatives Median-Szenario: 200–230 USD (spiegelt andauerndes Risiko und langsamere Umsatzrealisierung wider)

• Negatives Szenario: 160–180 USD (bei weiteren Projektverzögerungen oder Finanzierungsproblemen)

• Wichtige Auslöser:

• Gelingt es Oracle, alternative Finanzierung für Michigan und andere Rechenzentren zu sichern?

• Wie schnell werden die großen Auftragsbestände in operativen Cashflow umgewandelt?

• Führen neue Schwierigkeiten im Technologiesektor oder KI-Marktverschiebungen zu zusätzlicher Volatilität bei der Nachfrage?

Worauf sollten Investoren jetzt achten?

In den kommenden Monaten entscheidet sich Oracles KI-“Supercenter”-Strategie anhand mehrerer Faktoren:

• Tempo neuer Finanzierungsabschlüsse: Laut Berichten verhandelt Oracle mit großen US-Banken über ein Kreditpaket von 38 Milliarden Dollar, um die Lücke nach dem Ausstieg von Blue Owl zu schließen.

• Tatsächlicher Fortschritt beim Rechenzentrumsbau: Weitere Bau- oder Genehmigungsprobleme könnten für mehr Pessimismus sorgen.

• Wachstum beim Cloud-Umsatz: Die Investoren wollen sequenziell steigende realisierte Cloud-Umsätze sehen – nicht nur Aufträge im Auftragsbestand.

• Stabilität der wichtigsten Partnerschaften: Ein mögliches Wanken von OpenAI, Meta oder anderen Ankerkunden könnte das Sentiment stark belasten.

Fazit: Oracle am Scheideweg

Die KI-Ambitionen von Oracle waren noch nie größer – oder riskanter. Der künftige Wert des Unternehmens hängt nun davon ab, ob die vollmundigen Versprechen und historischen Auftragsbestände in reale, wiederkehrende Gewinne umgewandelt werden können – und das bei gleichzeitig rasant steigender Verschuldung. Der Rechenzentrums-Schock im Dezember 2025 ist für Investoren ein Weckruf: Dies ist ein Moment hoher Chancen – aber ebenso hoher Risiken – für die Oracle-Aktie.

Für Anleger heißt es, die Quartalszahlen, Neuigkeiten zu Partnerschaften und die Entwicklungen bei der Finanzierung jetzt genau zu beobachten. Für Oracle – und den Aktienkurs – stehen spannende Kapitel bevor.

Hinweis: Die in diesem Artikel geäußerten Meinungen dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel stellt weder eine Empfehlung für genannte Produkte oder Dienstleistungen noch eine Investment-, Finanz- oder Handelsberatung dar. Für finanzielle Entscheidungen sollten Sie stets qualifizierte Fachleute konsultieren.