وسط موجة بيع العملات المشفرة، يتأهب متداولو bitcoin لرفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني.

هذا الأسبوع، سيواجه Bitcoin اختبارًا اقتصاديًا كليًا حاسمًا، حيث أشار بنك اليابان إلى أنه سيتخلى بشكل أكثر وضوحًا عن سياسته النقدية فائقة التيسير التي اتبعها منذ فترة طويلة، وقد يؤدي هذا التحول إلى تشديد السيولة العالمية ويضع ضغطًا على الأصول ذات المخاطر.

انخفض سعر Bitcoin بنحو 30% من ذروته البالغة 126,080 دولارًا في 6 أكتوبر. Bitcoin يتم تداوله حاليًا عند 87,800 دولار. بيانات CoinGecko أظهرت ارتفاعًا بنسبة 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

سيختتم بنك اليابان يوم الجمعة اجتماع السياسة النقدية الرئيسي الذي يستمر يومين، ويتوقع السوق أن يقوم البنك برفع أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام.

على الرغم من أن هذه الخطوة ستبقي أسعار الفائدة منخفضة وفقًا للمعايير العالمية، إلا أنها تمثل خطوة أخرى في جهود التطبيع المستمرة، وقد تعني الاستمرار في رفع تكاليف الاقتراض حتى عام 2026 رغم الرياح السياسية والاقتصادية المعاكسة.

تجارة "الكاري تريد" بالين وBitcoin

إن تحرك رابع أكبر اقتصاد في العالم نحو أسعار فائدة أعلى سيجلب المتاعب لـ Bitcoin وغيرها من الأصول ذات المخاطر.

قال Zhang Lin، رئيس LBank Labs وشريك في LBank: "رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة أدى بهدوء إلى تطبيع سعر صرف الين - مما أنهى تجارة الكاري التي كانت توفر السيولة للأصول ذات المخاطر العالمية لسنوات، محولًا السيولة من الوفرة إلى الشح".

قال إن هذا المناخ "ينذر بقوة الدولار، وتقلبات سوق الأسهم، وضعف العملات المشفرة".

في هذا السياق، تشير تجارة الكاري إلى اقتراض الين الياباني الذي ظل سعر فائدته قريبًا من الصفر لعقود، ثم استثماره في أصول بالدولار ذات عوائد أعلى بكثير. يحقق المتداولون أرباحًا من الفارق في أسعار الفائدة بين البلدين.

وأشار Lin إلى أنه رغم أن هذا التقلب قد يخلق بعض فرص الكاري الفريدة، مثل المراجحة بين الأصول الرئيسية، إلا أن هذه الفرص "نادرة جدًا عندما تتغير الأساسيات". ويرى أن التأثير الأوسع هو كبح السلوك المضاربي. "رفع أسعار الفائدة يكبح المضاربة؛ وفي أوقات شح العملات الورقية، ستبرز ندرة Bitcoin على الطبيعة الوهمية للعملات المشفرة الأخرى"، قال Lin.

البيئة الاقتصادية الكلية العالمية

ومع ذلك، يرى محلل آخر أن الوضع العالمي أكثر تعقيدًا وقد يكون متناقضًا، مما قد يخفف من التأثير المباشر.

قال Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise: "رفع أسعار الفائدة في اليابان يشير إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية العالمية للعملات المشفرة معقدة ومتغيرة باستمرار".

"رفع اليابان لأسعار الفائدة (سلبي للعملات المشفرة)، بينما تخفض الولايات المتحدة أسعار الفائدة (إيجابي للعملات المشفرة). الاحتياطي الفيدرالي يشتري السندات الحكومية، بينما أوروبا تتعثر وتدخل في حالة ركود."

يعتقد Hougan أن هذه القوى المتعارضة "ستنتهي في نهاية المطاف بتعويض بعضها البعض، ولن تكون العوامل الاقتصادية الكلية هي المحرك الرئيسي لعوائد العملات المشفرة على المدى الطويل حتى عام 2026". ومع ذلك، على المدى القصير، يتوقع أن "تزيد هذه العوامل من تقلبات السوق، حيث يتأرجح السوق بين الحماس (خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي!) والذعر (تصفية صفقات الكاري)".

يتوقع مستخدمو أسواق التنبؤ عدد لا يحصى من ... جميع

الشركة الأم Dastan تعطي احتمال 66% لإعادة اختبار Bitcoin لمستوى 100,000 دولار، وهو أقل قليلاً من 72% قبل أسبوع، مما يشير إلى أنه على الرغم من التفاؤل المحتمل، لا يزال المستثمرون حذرين.

بالنسبة لرفع أسعار الفائدة المتوقع يوم الجمعة، يعتقد Hougan أن "السوق كان يتوقع ذلك بالفعل، لذا يجب أن يكون هذا العامل قد تم استيعابه بالفعل". وأضاف: "ومع ذلك، فإن وصول أسعار الفائدة في اليابان إلى أعلى مستوى لها منذ 30 عامًا لا يزال عنوانًا مقلقًا! في ظل ظروف السوق الحالية، قد يتفاعل المستثمرون مع هذا الخبر، مما قد يؤدي إلى ضغط هبوطي قصير الأجل".

بالإضافة إلى ذلك، وبسبب الأسباب التالية، ستظل Bitcoin وسوق العملات المشفرة الأوسع هشين قبل العطلات: انخفاض السيولة، وبالتالي قد يستمر سوق العملات المشفرة في التقلب الشديد، مما يضخم كل حركة حتى نهاية العام، وقد يؤدي إلى أحداث تصفية جماعية.

إن التغيرات في تدفقات رأس المال العالمية تجعل من توجيهات بنك اليابان بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية، وإمكانية إنهاء تجارة الكاري بالين، محور اهتمام متداولي العملات المشفرة هذا الأسبوع.