من المتوقع أن يبدأ بنك اليابان (BOJ) في أقرب وقت في يناير ببيع حيازاته الضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وهي محفظة تقدر قيمتها بـ 83 تريليون ين (534 مليار دولار). الخطة هي التحرك ببطء وتجنب صدمة السوق. لكن حتى الخروج التدريجي من صناديق الاستثمار المتداولة من قبل أحد أكبر البنوك المركزية في العالم يحمل وزناً كبيراً، خاصة في وقت يشهد فيه العالم تشديداً للسيولة.
اطلع على كيفية تأثير ذلك على الأسواق.
وفقاً لما ذكرته Bloomberg، يخطط مسؤولو بنك اليابان لبيع صناديق الاستثمار المتداولة تدريجياً بعد قرار تم اتخاذه في اجتماع مجلس السياسات في سبتمبر. وقد حدد البنك المركزي وتيرة بيع بقيمة 330 مليار ين سنوياً بناءً على القيمة الدفترية، وهو جدول زمني قد يمتد لعقود.
الهدف هو إبقاء التأثير في حده الأدنى. يريد المسؤولون أن يكون رد فعل السوق بالكاد ملحوظاً، مشابه للطريقة التي باعت بها اليابان أسهم البنوك في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين دون التأثير على الأسواق.
ومع ذلك، من الصعب تجاهل الحجم. فقد ارتفعت قيمة حيازات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل حاد مع انتعاش سوق الأسهم اليابانية خلال العامين الماضيين، مما ترك بنك اليابان مع مكاسب غير محققة ضخمة.
- اقرأ أيضاً :
- عوائد السندات اليابانية تصل إلى أعلى مستوى منذ 2008 – خبير يحذر "المرساة قد انكسرت"
- ,
يأتي خروج صناديق الاستثمار المتداولة في الوقت الذي تتوقع فيه الأسواق رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك اليابان في 18-19 ديسمبر. ويظهر Polymarket حالياً احتمالاً بنسبة 98% لحدوث رفع، مما سيرفع سعر الفائدة في اليابان إلى 75 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من 20 عاماً.
هذا التحول مهم لأن اليابان كانت لفترة طويلة أرخص مصدر للرافعة المالية في العالم.
“لعقود، كانت الين هي العملة رقم 1 التي يقترضها الناس ويحولونها إلى عملات وأصول أخرى... هذه التجارة القائمة على الفارق تتضاءل الآن، مع ارتفاع عوائد السندات اليابانية بسرعة”، كتب المحلل Mister Crypto.
مع تعرض الرافعة المالية الممولة بالين للضغط، تصبح الأصول ذات المخاطر عرضة للخطر. يتم تداول Bitcoin بالفعل دون مستوى 90,000 دولار، حيث يبلغ حالياً 89,701 دولار.
ومع ذلك، كان رد فعل السوق مضبوطاً نسبياً. يشير العديد من المحللين إلى أن التوقعات حول رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان كانت متداولة منذ أسابيع، مما منح المتداولين وقتاً لتعديل مراكزهم. بهذا المعنى، قد يكون جزء من التأثير قد انعكس بالفعل في الأسعار الحالية.
بينما تتابع الأسواق بوضوح هذا الحدث، لا توجد حتى الآن علامات على بيع غير منظم، مما يشير إلى أن المستثمرين يتعاملون مع هذا كضبط اقتصادي كلي وليس كحدث مخاطرة مفاجئ.
