4E: استقرار وارتفاع Bitcoin، التوقعات الكلية وتدفقات الأموال لا تزال تهيمن على الاتجاه

في الأول من ديسمبر، ووفقًا لمتابعة 4E، حافظت Bitcoin على استقرارها بعد انتعاش طفيف، ويعود هذا الارتفاع الحالي بشكل أكبر إلى تحسن شهية المخاطرة وليس إلى دوافع داخل قطاع العملات المشفرة. شهدت أسواق الأسهم ارتفاعًا طفيفًا متزامنًا، ويتوقع السوق احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر بنسبة تقارب 85%. ومع ذلك، لا يزال التضخم المرتفع وضعف بيانات التوظيف يضغطان على السوق، في حين أن تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى التيسير ولكن بشكل محدود. سيتحول التركيز الكلي هذا الأسبوع إلى طلبات إعانة البطالة وبيانات التوظيف ADP. في الوقت نفسه، استمرت فروق الائتمان المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وCDS في الارتفاع، مما يشير إلى أن رؤوس الأموال تعيد تقييم منطق التداول الأقوى خلال العام الماضي. لا تزال السيولة ضعيفة، مع استمرار تدفقات الخروج من صناديق ETF للعملات المشفرة، وظهور تصفية صافية في المنتجات الاستثمارية، حيث انخفضت قيمة العديد من الصناديق إلى أقل من 1 دولار للوحدة، وارتفعت مشاعر النفور من المخاطرة بشكل ملحوظ. عادت إحدى البورصات إلى دائرة الجدل، حيث اقترب احتياطي Bitcoin لديها من نقطة التعادل بين الربح والخسارة، وأدرج سهمها ضمن قائمة المراقبة لشطب MSCI، مما قد يشكل متغيرًا رئيسيًا في السوق قبل نهاية العام. في الوقت الحالي، زادت العلاقة بين BTC وأسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بينما تراجع مؤشر الخوف والطمع، مما يدل على أن تعافي المشاعر على المدى القصير محدود. من حيث هيكل الخيارات، لا يزال الطلب على الحماية من الهبوط قويًا، وعلى الرغم من أن العقود المفتوحة تميل إلى الصعود، إلا أن التقلب الضمني والمراكز تراجعت، وبدأت المراكز تصبح أخف وزنًا. إذا ارتد السعر إلى حوالي 95,000 USDT، فقد يواجه ضغط بيع فوري ناتج عن عمليات استرداد ETF، مما يمدد منطق التذبذب ضمن النطاق؛ أما الدعم الرئيسي فيقع بين 80,000–82,000 دولار، وكسر هذا النطاق قد يؤدي إلى سيولة وقف الخسائر النظامية. تذكّر 4E المستثمرين: لا يزال اتجاه BTC على المدى القصير مدفوعًا بتوقعات الاقتصاد الكلي وتدفقات رؤوس الأموال وهيكل الخيارات بشكل متزامن، ويعود الانتعاش بشكل أكبر إلى تفضيل المخاطرة الخارجي وليس إلى تحسن الأساسيات داخل السلسلة. لا يزال القاع بحاجة إلى تأكيد من السيولة، ويتطلب انتعاش المشاعر مراقبة تدفقات ETF وتطورات البورصة المعنية، ويوصى بمتابعة بيانات التوظيف هذا الأسبوع وأداء السيولة الفورية.