توقع سوروس فقاعة الذكاء الاصطناعي: نحن نعيش في سوق يحقق نبوءاته بنفسه

عندما يبدأ السوق بـ"الكلام": تجربة تقارير الأرباح ونبوءة الذكاء الاصطناعي بقيمة تريليون دولار.

الكاتب: Byron Gilliam

الترجمة: AididiaoJP، Foresight News

كيف يمكن للأسواق المالية أن تعيد تشكيل الواقع الذي يُفترض بها أن تقيسه؟

هناك فرق شاسع بين "المعرفة" العقلانية و"الفهم" من خلال التجربة الشخصية. هذا يشبه قراءة كتاب فيزياء، ومشاهدة برنامج MythBusters وهم يفجرون سخان مياه.

سيخبرك الكتاب المدرسي: عند تسخين الماء في نظام مغلق، سيؤدي تمدد الماء إلى توليد ضغط هيدروليكي.

لقد فهمت النص، واستوعبت نظرية تغير الحالة الفيزيائية.

لكن برنامج MythBusters أظهر كيف يمكن للضغط أن يحول سخان المياه إلى صاروخ ينطلق إلى ارتفاع 500 قدم في السماء.

عندما تشاهد الفيديو، تدرك حقًا معنى الانفجار البخاري الكارثي.

العرض غالبًا ما يكون أقوى من السرد.

في الأسبوع الماضي، قدم لنا Brian Armstrong عرضًا عمليًا لنظرية "الانعكاسية" لجورج سوروس، وكان تأثيره كافيًا لجعل فريق MythBusters يشعر بالفخر.

في مكالمة نتائج أرباح Coinbase، وبعد الإجابة على أسئلة المحللين، قرأ Brian Armstrong سلسلة من الكلمات الإضافية. كانت هذه الكلمات هي ما راهن عليه المشاركون في أسواق التنبؤ بأنه قد يقولها.

قال في نهاية الاجتماع: "كنت أتابع رهانات أسواق التنبؤ حول ما سأقوله في مكالمة الأرباح هذه. الآن، أود فقط أن أضيف الكلمات التالية: bitcoin، ethereum، blockchain، staking، و Web3."

من وجهة نظري، كان هذا عرضًا حيًا لكيفية عمل معظم الأسواق المالية، كما تقول نظرية جورج سوروس: أسعار السوق تؤثر على قيمة الأصول التي تقوم بتسعيرها.

قبل أن يصبح سوروس مدير صندوق تحوط بمليارات الدولارات، كان يطمح لأن يكون فيلسوفًا. ويعزو نجاحه إلى اكتشافه لعيب في "نظرية السوق الفعالة": "أسعار السوق دائمًا ما تشوه الأساسيات."

الأسواق المالية ليست مجرد انعكاس سلبي لأساسيات الأصول كما يُعتقد تقليديًا، بل إنها تشكل بنشاط الواقع الذي يُفترض بها قياسه.

أعطى سوروس مثالاً على موجة تكتلات الشركات في الستينيات: اعتقد المستثمرون أن هذه الشركات يمكنها خلق قيمة من خلال الاستحواذ على شركات صغيرة وفعالة، فرفعوا أسعار أسهمها، مما مكن هذه التكتلات فعليًا من استخدام أسعار أسهمها المرتفعة للاستحواذ على تلك الشركات، وبالتالي "تحقيق" القيمة.

بعبارة أخرى، يتكون هنا حلقة تغذية راجعة "مستمرة ودائرية": أفكار المشاركين تؤثر على الأحداث التي يراهنون عليها، وهذه الأحداث بدورها تؤثر على أفكارهم.

اليوم، ربما كان سوروس سيضرب مثالاً بشركات مثل MicroStrategy. حيث يروج الرئيس التنفيذي Michael Saylor للمستثمرين منطق الحلقة نفسها: يجب عليكم تقييم سهم MicroStrategy بعلاوة فوق صافي قيمة الأصول، لأن التداول بعلاوة في حد ذاته يجعل السهم أكثر قيمة.

كتب سوروس في عام 2009 أنه باستخدام نظرية الانعكاسية الخاصة به، أشار إلى أن السبب الجذري للأزمة المالية كان سوء تقدير أساسي، وهو الاعتقاد بأن "قيمة الضمانات (العقارات) لا علاقة لها بتوافر الائتمان".

الرأي السائد كان أن البنوك بالغت في تقدير قيمة العقارات كضمانات للقروض، ودفع المستثمرون أسعارًا مرتفعة للغاية للمشتقات المدعومة بهذه القروض.

أحيانًا يكون الأمر كذلك بالفعل، مجرد تسعير خاطئ للأصول.

لكن سوروس يرى أن الحجم الهائل لأزمة 2008 لا يمكن تفسيره إلا من خلال "حلقة التغذية الراجعة": المستثمرون يشترون منتجات الائتمان بأسعار مرتفعة، مما يرفع قيمة الضمانات (العقارات) وراءها. "عندما يصبح الائتمان أرخص وأسهل، تنتعش الأنشطة الاقتصادية وترتفع قيمة العقارات."

وارتفاع قيمة العقارات يشجع مستثمري الائتمان على دفع أسعار أعلى مرة أخرى.

نظريًا، يجب أن تعكس أسعار مشتقات الائتمان مثل CDO قيمة العقارات. لكن في الواقع، هي أيضًا تساهم في خلق هذه القيمة.

هذا على الأقل هو تفسير الكتب المدرسية لنظرية الانعكاسية المالية لسوروس.

لكن Brian Armstrong لم يكتفِ بالشرح، بل قدم عرضًا عمليًا لها، على طريقة MythBusters.

من خلال نطق الكلمات التي راهن الناس على أنه سيقولها، أثبت أن وجهات نظر المشاركين (أسواق التنبؤ) يمكن أن تشكل النتيجة مباشرة (ما قاله فعليًا)، وهذا بالضبط ما قصده سوروس عندما قال "أسعار السوق تشوه الأساسيات".

فقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية هي نسخة مطورة بقيمة تريليون دولار من تجربة Brian Armstrong، مما يتيح لنا فهم هذا المبدأ في الوقت المناسب: يعتقد الناس أن AGI سيتحقق، فيستثمرون في OpenAI وNvidia ومراكز البيانات وغيرها. هذه الاستثمارات تجعل AGI أكثر احتمالاً للتحقق، وهذا يجذب المزيد من الناس للاستثمار في OpenAI...

هذا يفسر تمامًا مقولة سوروس الشهيرة عن الفقاعات: كان يندفع للشراء لأن الشراء يرفع الأسعار، والأسعار الأعلى تحسن الأساسيات، وهذا يجذب المزيد من المشترين.

لكن سوروس كان سيحذر المستثمرين أيضًا من الإيمان الأعمى بهذه النبوءة التي تحقق ذاتها. ففي الحالات القصوى للفقاعات، يكون معدل رفع المستثمرين للأسعار أسرع بكثير من قدرة الأسعار على تحسين الأساسيات.

كتب سوروس عند تأمله في الأزمة المالية: "عملية التغذية الراجعة الإيجابية الكاملة تكون في البداية معززة لذاتها، لكنها في النهاية لا بد أن تصل إلى ذروة أو نقطة انعكاس، وبعدها ستعزز نفسها في الاتجاه المعاكس."

بعبارة أخرى، الأشجار لا تنمو حتى السماء، والفقاعات لا تنتفخ إلى الأبد.

لسوء الحظ، لا يوجد حتى الآن تجربة على طريقة MythBusters يمكنها أن توضح ذلك عمليًا.

لكن على الأقل، نعلم الآن أن أسعار السوق يمكن أن تساهم في حدوث الأشياء، تمامًا مثل الكلمات التي قيلت في مكالمة الأرباح.

فلماذا لا يكون AGI (الذكاء الاصطناعي العام) كذلك أيضًا؟