النقاط الرئيسية:
تراجع Bitcoin يعكس ضعف Nasdaq لكنه يفتقر إلى مبرر أساسي.
تدفقات صناديق ETF الفورية لـ BTC قد هدأت لكنها لا تزال إيجابية صافيًا، مما يظهر طلب المستثمرين المتين.
سيولة العملات المستقرة والتراكم على السلسلة تشير إلى ظروف مواتية للارتداد.
واصلت Bitcoin (BTC) تراجعها إلى 100,800 دولار يوم الثلاثاء، منخفضةً بأكثر من 10% هذا الأسبوع، مما يعكس انخفاض عقود Nasdaq 100 الآجلة بنسبة 1.67% مع تعرض الأصول ذات المخاطر للضغط. تاريخيًا، عندما ينخفض Nasdaq بأكثر من 1.5% في يوم واحد، يكون لدى Bitcoin احتمال بنسبة 75% لتحقيق عائد سلبي، بمتوسط انخفاض قدره –2.4%، وفقًا لبيانات Ecoinometrics حول ارتباط Bitcoin-Nasdaqارتباط Bitcoin Nasdaq بواسطة Ecoinometrics. المصدر: X
على الرغم من السحب الاقتصادي الكلي، جادل المحلل بأن ضعف سعر Bitcoin ليس مبررًا بالكامل من الناحية الأساسية. لا تزال الظروف المالية مرنة، والأسواق المالية سجلت مؤخرًا مستويات قياسية جديدة.
أشار Ecoinometrics إلى أن "Bitcoin تم تسعيرها بأقل من قيمتها بالنسبة للظروف الاقتصادية الكلية"، مؤكدًا أن الانخفاض الحالي يبدو مدفوعًا بالمشاعر أكثر من كونه هيكليًا.
ومع ذلك، فقد تباطأت تدفقات صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin بشكل ملحوظ منذ أوائل أكتوبر. فقد حقق أول أسبوعين من الربع الرابع أكثر من 5 مليارات دولار من صافي التدفقات، بينما شهدت الأسابيع الأربعة الماضية تدفقات خارجة تراكمية بنحو 1.5 مليار دولار. على الرغم من أن هذا التحول يشير إلى بعض التباطؤ في الطلب، إلا أن صافي التدفق الإجمالي لا يزال إيجابيًا، مما يدل على أن شهية المستثمرين طويلة الأجل للتعرض لـ BTC لا تزال قوية.
على الصعيد العالمي، تم تكرار التباطؤ عبر منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة (ETPs). شهد الأسبوع الماضي تدفقات خارجة صافية بقيمة 246.6 مليون دولار من جميع منتجات ETP للعملات المشفرة، مدفوعة إلى حد كبير بتدفقات خارجة بقيمة 752 مليون دولار من Bitcoin. ومن الجدير بالذكر أن iShares Bitcoin Trust (IBIT) تصدر القائمة بتدفقات خارجة قدرها 403 ملايين دولار، بينما شهدت Grayscale’s GBTC خروج 68 مليون دولار.
تضيف المقاييس على السلسلة مزيدًا من التفاصيل للصورة. فقد تراجع ضغط البيع من 835 مليون دولار إلى 469 مليون دولار أسبوعًا بعد أسبوع، بينما يظل التراكم طويل الأجل قويًا. أرسل حيتان Bitcoin تدفقات معتدلة بنحو 4,900 BTC إلى البورصات، في إشارة إلى إعادة تموضع حذرة بدلاً من الذعر.
انخفضت الاحتياطيات المحتفظ بها في البورصات إلى 2.85 مليون BTC، مما يعزز اتجاه التراكم الأوسع حتى مع تداول BTC دون متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم (108,000 دولار) وتكلفة حيازة المدى القصير البالغة 113,000 دولار.
ذات صلة: حاملو Bitcoin على المدى الطويل يفرغون 400 ألف BTC: إلى أي مدى يمكن أن ينخفض سعر BTC؟
سيولة Bitcoin تشير إلى نقطة تحول
تشير بيانات CryptoQuant إلى أن نسبة عرض العملات المستقرة (SSR) قد انخفضت مرة أخرى إلى نطاق 13–14، وهي نفس المنطقة التي شوهدت قبل انتعاش Bitcoin في وقت سابق من هذا العام. تاريخيًا، يمثل هذا المستوى نقاط تحول في السيولة، حيث تشير زيادة أرصدة العملات المستقرة إلى ارتفاع "قوة الشراء" على الهامش.
حاليًا، مع تداول Bitcoin عند 101,800 دولار، تشير SSR المنخفضة إلى أن سيولة العملات المستقرة تتراكم بهدوء مرة أخرى، مما قد يمهد الطريق لارتداد انتعاشي أو المرحلة الصاعدة النهائية لهذا الدورة.
ومع ذلك، فقد أصبح كل ارتداد لاحق في SSR أضعف، مما يشير إلى أنه بينما قد تظل هناك مرحلة صعودية أخرى ممكنة، إلا أن زخم السيولة الأساسي في السوق قد يكون في حالة تراجع.
ذات صلة: سعر Bitcoin يستهدف 92 ألف دولار مع دخول مشترين جدد في وضع "الاستسلام"
