كيف سيؤدي نجاح ETF الخاص بـ Solana إلى دفع سعر SOL إلى ارتفاعات جديدة تتجاوز 500 دولار

لسنوات، كان يُنظر إلى Solana كبديل سريع ولكنه هش لـ Ethereum في عالم العملات الرقمية، حيث كان يُعجب بسرعته لكنه كان يُستهان به باعتباره غير مُختبر.

ومع ذلك، تغير هذا التصور بشكل كبير هذا الأسبوع.

إطلاق قياسي

في 28 أكتوبر، تم إطلاق Solana Staking ETF (BSOL) من Bitwise مع تدفقات نقدية في اليوم الأول بلغت 69 مليون دولار، وهو أقوى إطلاق بين حوالي 850 صندوق ETF تم تقديمها هذا العام، وفقًا لبيانات SosoValue.

بالإضافة إلى ذلك، حقق الصندوق حجم تداول بلغ 57.9 مليون دولار، متفوقًا على جميع عمليات إطلاق صناديق ETF الأخرى هذا العام.

Bitwise Solana ETF (المصدر: SoSo Value)

تُظهر تدفقات صناديق ETF الأموال الجديدة التي تدخل الصندوق، بينما يقيس حجم التداول مشاركة المستثمرين. كلا المؤشرين مهمان لأن التدفقات العالية دون نشاط تداول قد تشير إلى تمويل داخلي بدلاً من طلب حقيقي.

نظرًا لأن BSOL سجل أرقامًا قوية في كلا الجانبين، فهذا يدل على وجود اهتمام حقيقي ومتنوع من المستثمرين بدلاً من التمويل السلبي أو الضوضاء المضاربية.

وبسبب ذلك، وصف Eric Balchunas من Bloomberg إطلاق Solana ETF بأنه "بداية قوية"، مشيرًا إلى أن BSOL كان لديه تمويل أولي بقيمة 220 مليون دولار.

ووفقًا له، كان أداء الصندوق في اليوم الأول يمكن أن يصل إلى 280 مليون دولار إذا تم استثمار التمويل الأولي بالكامل في اليوم الأول. كان من الممكن أن يساعد ذلك في تجاوز أداء صندوق Ethereum ETF من BlackRock في أول يوم تداول له.

ومع ذلك، ساعد التمويل الأولي البالغ 220 مليون دولار في رفع صافي قيمة أصول BSOL إلى 289 مليون دولار، مما وضعه في مقدمة العديد من صناديق Ethereum وBitcoin ETF في تصنيفات السوق الأمريكية. وللمقارنة، استغرق الأمر عدة أشهر حتى تصل منتجات Ethereum ETF المبكرة إلى مستويات نشاط مماثلة.

تصنيف صناديق ETF للعملات الرقمية في الولايات المتحدة حسب الأصول تحت الإدارة. (المصدر: Tom Wan)

لماذا كان أداء Solana ETF قويًا

تفوق BSOL على نظرائه لأنه قدم شيئًا تفتقر إليه معظم صناديق ETF للعملات الرقمية حتى الآن: العائد مع التعرض للأصل.

على عكس صناديق ETF التقليدية التي تتبع السعر فقط، يسمح هيكل BSOL للمستثمرين بالحصول على مكافآت التخزين بالإضافة إلى إمكانية ارتفاع السعر.

حوالي 82% من ممتلكاته من Solana تم تخزينها بالفعل عبر Helius Labs، مع هدف الوصول إلى 100%. وهذا يترجم إلى عائد سنوي متوسط ​​قدره 7%، مما يسمح للمؤسسات بالمشاركة في اقتصاد Solana الأصلي دون عبء التشغيل الذاتي أو إدارة العقد.

وبالإضافة إلى العائد، عززت الأساسيات القوية لـ Solana الطلب عليها.

فقد قدمت الشبكة وقت تشغيل شبه مثالي منذ أوائل عام 2024، وتضاعفت القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi لديها ثلاث مرات منذ بداية العام، وغالبًا ما تتجاوز أحجام المعاملات تلك الموجودة على Ethereum.

هذا المزيج من الإنتاجية العالية، والرسوم المنخفضة، والنشاط الحقيقي على السلسلة وضع Solana كأكثر سلسلة بلوكشين من الطبقة الأولى تحقيقًا للإيرادات.

وبالنظر إلى ذلك، قال Matt Hougan، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise:

“المستثمرون المؤسسيون يحبون صناديق ETF، ويحبون الإيرادات. Solana لديها أعلى إيرادات بين جميع شبكات البلوكشين. لذلك، المستثمرون المؤسسيون يحبون صناديق Solana ETF.”

باختصار، نجح BSOL لأنه حول كفاءة Solana على السلسلة ودخل التخزين إلى منتج مالي منظم يحمل عائدًا.

كيف يمكن لصناديق Solana ETF أن تؤثر على سعر SOL

إذا كان التاريخ دليلًا، فقد يشهد سعر Solana مرحلة إعادة تقييم مستدامة بعد إطلاق صندوق ETF الخاص بها، تمامًا كما حدث مع Bitcoin وEthereum بعد الموافقات الخاصة بهما.

تُظهر بيانات K33 Research وجود ارتباط قوي (R² = 0.80) بين تدفقات صناديق Bitcoin ETF وعوائد BTC لمدة 30 يومًا، مما يعني أن تدفقات صناديق ETF تفسر حوالي 80% من تباين سعر Bitcoin.

ومن الجدير بالذكر أن صناديق Ethereum ETF أظهرت سلوكًا مشابهًا، حيث لاحظ المحللون أن انخفاض المعروض المتداول والإصدار الصافي السلبي جعل ETH أكثر حساسية للسعر تجاه تدفقات رأس المال مقارنة بـ BTC.

قد تضخم ظروف Solana هذا التأثير. حوالي 70% من المعروض المتداول من SOL مخزن بالفعل، مما يجعله بعيدًا عن البورصات. ومع استهداف صندوق BSOL من Bitwise لتخزين 100% من ممتلكاته، ستصبح السيولة المتاحة أكثر شحًا مع تصاعد الطلب المؤسسي.

وهذا يعني أن كل دولار جديد يدخل صناديق Solana ETF سيضغط على السعر نحو الأعلى بسبب قاعدة العرض الأضعف.

لذا، إذا اتبعت صناديق ETF توقعات محللي السوق بأنها قد تولد ما بين 5-8 مليارات دولار من رأس المال الجديد الذي يدخل نظام Solana البيئي، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة في السعر تتراوح بين 60–120% وفقًا لافتراضات المرونة المماثلة المستخدمة لـ Bitcoin وEthereum.

علاوة على ذلك، تعزز الأساسيات المحيطة بـ SOL هذه النظرة المستقبلية.

تصف Galaxy Research Solana بأنها انتقلت من أصل مضاربي إلى "لعبة بنية تحتية"، حيث ترسي دعائم إنترنت أسواق رأس المال، وهو نظام مصمم لدعم ترميز الأصول الواقعية، وDeFi، والبنية المالية الموجهة للمستهلكين.

يتماشى هذا السرد تمامًا مع تفويضات المؤسسات التي تبحث عن تعرض لسلاسل بلوكشين قابلة للتوسع وتولّد عائدًا.

باختصار، إذا استمرت تدفقات صناديق ETF وبقيت الأساسيات على السلسلة قوية، يمكن أن يصل سعر SOL واقعيًا إلى 500 دولار وأكثر في الدورة القادمة.

نُشرت المقالة الأصلية "How Solana’s ETF success will propel SOL price to new heights above $500" أولاً على CryptoSlate.