البنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة وينهي تقليص الميزانية العمومية

قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75–4.00% يوم الأربعاء، مما يمثل ثاني خفض لسعر الفائدة هذا العام.

وذكر البنك المركزي أن النمو الاقتصادي لا يزال معتدلاً في حين تباطأت وتيرة التوظيف وارتفعت البطالة قليلاً. ومع ذلك، لا تزال معدلات التضخم "مرتفعة إلى حد ما"، مما يجعل الفيدرالي حذراً بشأن المزيد من التيسير في السياسات.

الفيدرالي يوازن بين مخاطر التضخم وسوق العمل

أكد القرار أيضاً أن الفيدرالي سينهي سياسة التشديد الكمي في 1 ديسمبر، مما يعني إيقاف تقليص الميزانية العمومية في وقت أبكر من المتوقع.

وسلط البيان الضوء على تزايد المخاطر السلبية على التوظيف، وهو تحول عن الاجتماعات السابقة التي ركزت بشكل أساسي على التضخم. 

وقال الفيدرالي إنه سيقيم السياسات المستقبلية "استناداً إلى البيانات الواردة" و"توازن المخاطر" بالنسبة لهدفه المزدوج.

دعم الرئيس Jerome Powell ومعظم أعضاء اللجنة هذا التحرك، بينما اعترض اثنان. ودعم Stephen Miran خفضاً أعمق بمقدار 50 نقطة أساس، مشيراً إلى ضعف بيانات التوظيف. 

توقعات السوق بشأن تخفيضات الفائدة في ديسمبر. المصدر:

السياق الاقتصادي

تشير المؤشرات المتاحة إلى أن النمو مستمر بوتيرة معتدلة، لكن مؤشرات سوق العمل الرئيسية بدأت تضعف. ولا تزال معدلات البطالة منخفضة، رغم أن الفيدرالي أقر بأنها ارتفعت قليلاً منذ الصيف.

ارتفع التضخم منذ أوائل 2025، مما عزز المخاوف من أن الأسعار قد تبقى فوق هدف 2% لفترة أطول من المتوقع.

تسعر أسواق العقود الآجلة الآن احتمالية بنسبة 70% لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. 

ومع ذلك، من المتوقع أن يؤكد Powell على نهج يعتمد على البيانات خلال المؤتمر الصحفي.

توقعات أسواق العملات الرقمية

قد يعزز هذا التحول في السياسة شهية المخاطرة على المدى القصير. غالباً ما تستفيد Bitcoin والعملات البديلة الرئيسية عندما تتوسع السيولة وتنخفض عوائد السندات.

توقع كبار المؤثرين مثل Michael Saylor من MicroStrategy وRobert Kiosaki في وقت سابق أن يتجاوز سعر Bitcoin حاجز 150,000 دولار بحلول نهاية 2025. 

ومع ذلك، قد يحد التضخم المستمر من الحماس الأوسع. إذا ارتفعت توقعات التضخم مجدداً، فقد تواجه الأصول عالية المخاطر—including crypto—ضغوطاً متجددة من تدفقات الدولار الأقوى.

سوق العملات الرقمية لا يزال غير متجاوب مع تخفيضات الفائدة المتوقعة. المصدر:

يقول المحللون إن التوازن بين التيسير والتضخم سيحدد المرحلة التالية لسوق العملات الرقمية. 

قد يدعم استمرار السيولة Bitcoin لتتجاوز مستويات المقاومة الرئيسية، بينما قد يؤدي نبرة متشددة في ديسمبر إلى عكس تلك المكاسب.