هل سيكون أداء السوق في الشهرين الأخيرين من هذا العام هو الأفضل؟ هل يجب الاندفاع الآن أم الانسحاب؟

سلسلة Chainfeeds - ملخص:

إذا كانت نظرية الدورة الرباعية قد انتهت، فإلى أي مدى يمكن أن يرتفع سعر البيتكوين في هذه الدورة.

مصدر المقال:

كاتب المقال:

BlockBeats

وجهة نظر:

BlockBeats: خلال الشهرين الماضيين، أصبحت كلمة "الحذر" تقريباً هي السمة الرئيسية لسوق العملات الرقمية، خاصة بعد الانهيار الكبير في 10/11. ومع مرور تأثير هذا الانخفاض تدريجياً، لم تتدهور معنويات السوق بل ظهرت آمال جديدة. منذ أواخر الشهر، بدأت تظهر بعض إشارات الصعود تدريجياً: تحولت بيانات التدفق الصافي إلى إيجابية، تمت الموافقة على دفعات من صناديق ETF للعملات البديلة، وارتفعت توقعات خفض أسعار الفائدة. وكان أبرز البيانات في أكتوبر من نصيب صناديق ETF. فقد بلغ صافي التدفق الشهري لصناديق ETF البيتكوين الفورية 4.21 مليار دولار، مما قلب اتجاه الخروج البالغ 1.23 مليار دولار في سبتمبر. وبلغ حجم الأصول المدارة 178.2 مليار دولار، أي ما يعادل 6.8% من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. وخلال أسبوع واحد فقط من 20 إلى 27 أكتوبر، تدفق 446 مليون دولار من الأموال الجديدة، استحوذت IBIT التابعة لـ BlackRock وحدها على 324 مليون دولار، وبلغت حيازتها الآن أكثر من 800 ألف BTC. بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، يعتبر تدفق الأموال إلى صناديق ETF هو المؤشر الأكثر وضوحاً على الاتجاه الصاعد—فهو أكثر صدقاً من شعبية وسائل التواصل الاجتماعي، وأكثر واقعية من مخططات الشموع. والأهم من ذلك، أن هذه الموجة الصاعدة تحمل بالفعل "طابع المؤسسات". فقد فتحت Morgan Stanley إمكانية تخصيص BTC وETH لجميع عملاء إدارة الثروات؛ بينما سمحت JPMorgan للعملاء المؤسسيين باستخدام البيتكوين كضمان للقروض؛ ووفقاً لأحدث البيانات، ارتفعت نسبة تخصيص الأصول الرقمية لدى المؤسسات إلى 5%، وهو أعلى مستوى تاريخي. بالإضافة إلى ذلك، أشار 85% من المؤسسات إلى أنها خصصت أو تخطط لتخصيص أصول رقمية. وعلى الرغم من أن صناديق ETF الخاصة بـ Ethereum بدت باهتة مقارنة بصناديق ETF البيتكوين الفورية. فقد بلغ صافي التدفق الخارج في أكتوبر 555 مليون دولار، وهو أول تدفق سلبي متواصل منذ أبريل من هذا العام، وجاء معظم الخروج من صناديق ETH التابعة لـ Fidelity وBlackRock. لكن يبدو أن هذا أيضاً إشارة جديدة، حيث يشير إلى دوران الأموال من ETH إلى BTC وSOL ذات إمكانيات الصعود الأكبر، أو ربما استعداداً لصناديق ETF جديدة. في 28 أكتوبر، تم إطلاق أول صناديق ETF للعملات البديلة في الولايات المتحدة رسمياً، وشملت Solana وLitecoin وHedera. أطلقت Bitwise وGrayscale صناديق ETF لـ SOL، كما تمت الموافقة على صناديق LTC وHBAR التابعة لـ Canary Capital للتداول في Nasdaq. بالإضافة إلى صناديق ETF، هناك عامل آخر يغير اتجاه السوق وهو العوامل الكلية التقليدية. في 29 أكتوبر، بلغت احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 98.3%. ويبدو أن السوق قد استوعب هذا التوقع مسبقاً، حيث ضعف مؤشر الدولار، وارتفعت الأصول ذات المخاطر، واخترق البيتكوين حاجز 114,900 دولار. وفي عام 2025، حيث يفتقر السوق التقليدي إلى الخيال، أصبحت العملات الرقمية هي "ساحة السرد" الوحيدة المتبقية. والأكثر إثارة للاهتمام أن هذه الموجة الإيجابية لم تأت فقط من السوق، بل أيضاً من السياسات. ففي 27 أكتوبر، رشح البيت الأبيض Michael Selig لرئاسة CFTC، وهو محامٍ سابق في مجال العملات الرقمية معروف بموقفه الإيجابي؛ كما حدثت SEC آلية إنشاء ETP، مما سمح لصناديق ETF الرقمية بالاسترداد الفوري، وهو ما يبسط العمليات بشكل كبير. وفيما يتعلق بموضوع "تنظيم ودود"، لم يعد السوق الأمريكي يكتفي بالتلميحات، بل فتح الأبواب على مصراعيها. لم تعد الحكومة تقمع الابتكار، بل تحاول جعل صناعة العملات الرقمية "توجد بشكل متوافق مع القوانين". وتؤكد الأرقام على السلسلة كل ذلك في الوقت ذاته.