البنك المركزي الصيني يوجه ضربة قوية للعملات الافتراضية، وسوق العملات الرقمية يواجه اختباراً صعباً!

كان تصريح Pan Gongsheng في منتدى Financial Street حازمًا، ويشير إلى أن سوق العملات المشفرة في الصين سيواجه أقسى شتاء له على الإطلاق.

“سيواصل بنك الشعب الصيني، بالتعاون مع الجهات التنفيذية، مكافحة تشغيل وتداول العملات الافتراضية داخل البلاد.” في 27 أكتوبر، أثار خطاب Pan Gongsheng، محافظ بنك الشعب الصيني، في الاجتماع السنوي لمنتدى Financial Street لعام 2025، موجة جديدة في سوق العملات المشفرة المحلي الذي كان هادئًا بالفعل.

على عكس السابق، أشار Pan Gongsheng هذه المرة بشكل خاص إلى أن اجتماع صندوق النقد الدولي والبنك الدولي جعل من مخاطر العملات المستقرة محورًا أساسيًا للنقاش، مما يشير إلى أن عاصفة تنظيمية عالمية تتشكل.

أولاً: تفسير السياسات – سيف الرقابة يُشهر من جديد

حمل خطاب Pan Gongsheng هذه المرة ثلاث إشارات واضحة:

● أولاً، السياسات الحالية لن تستمر فقط، بل سيتم تشديدها. وأكد بشكل خاص أن جميع الوثائق التنظيمية الصادرة منذ عام 2017 "لا تزال سارية المفعول حاليًا"، مما يعني أن جميع الإجراءات التنظيمية من حظر ICO إلى إغلاق منصات التداول ستستمر في التنفيذ.

● ثانيًا، نطاق المكافحة أصبح أوسع. أوضح البنك المركزي أنه "سيتعاون مع الجهات التنفيذية" في تنفيذ الإجراءات، مما يدل على أن الجهات التنظيمية المالية لن تكون وحدها في المستقبل، بل ستشارك أيضًا الشرطة والسلطات القضائية بعمق، لتشكيل شبكة مكافحة متعددة الأبعاد.

● الأهم من ذلك، أن التعاون التنظيمي الدولي يزداد قوة. كشف Pan Gongsheng أنه في الاجتماع الأخير لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي، أصبحت مخاطر العملات المستقرة محور نقاش وزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية من مختلف الدول. وهذا يدل على أن موقف الصين التنظيمي يتماشى تمامًا مع الاتجاهات الدولية. وذكر مصدر مقرب من الجهات التنظيمية: "هذا التصريح ليس إجراءً روتينيًا، بل يمهد الطريق لإجراءات تنفيذية أكثر صرامة لاحقًا."

النقطة الزمنية	أهم السياسات	تأثير السوق
سبتمبر 2017	إيقاف ICO لأول مرة وإغلاق منصات تداول العملات الافتراضية	انسحاب كامل لمنصات التداول المحلية
مايو 2021	ثلاث جمعيات تصدر تحذيرًا من مخاطر تداول العملات الافتراضية	تعزيز فحص قنوات الدفع البنكية
سبتمبر 2021	عشرة جهات حكومية تصدر بيانًا مشتركًا يوضح أن الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية تعتبر أنشطة مالية غير قانونية	حظر شامل لخدمات منصات التداول الأجنبية داخل البلاد
2023-2024	استمرار مكافحة التعدين وتنظيف خدمات التداول عبر الحدود	خروج القدرة الحاسوبية، وزيادة سرية التداول خارج المنصات
أكتوبر 2025	Pan Gongsheng يؤكد مجددًا موقف المكافحة ويشدد على مخاطر العملات المستقرة	مزيد من كبح قنوات المشاركة غير المباشرة

ثانيًا: تأثير السوق – سوق العملات المشفرة يواجه اختبار البقاء

● الرقابة "الاختراقية" تعيد تشكيل تصور المخاطر في السوق. أكثر ما يقلق السوق هو "الاختراق الرقابي"، كما يقول مدير صندوق التحوط للعملات المشفرة Zhang Ye، "الطرق السابقة التي اعتمدت على الهياكل الخارجية لتجنب الرقابة أصبحت أقل فعالية. المنطق الرقابي الحالي انتقل من تنظيف المنصات المحلية العلنية إلى رقابة اختراقية شاملة على تدفقات الأموال والمعلومات. "وهذا يعني أنه بغض النظر عن مكان الكيان التجاري أو الخادم، طالما أن نقطة البداية أو النهاية لسلسلة الأموال داخل البلاد، فإن المخاطر لا يمكن تجنبها." هذا الحصار على القنوات الأساسية يغير قواعد اللعبة في السوق من جذورها.

● بيانات السلسلة ليست متفائلة أيضًا. وفقًا لمراقبة Chainalysis، انخفض حجم التداول بالعملات المشفرة داخل الصين في الشهر الماضي إلى أدنى مستوى له منذ عام 2020، بانخفاض يقارب 30% على أساس شهري. في الوقت نفسه، ارتفعت نسبة العملات المستقرة في تدفقات الأموال عبر الحدود، وهو ما يركز عليه المنظمون بشكل خاص.

● من حيث تدفق الأموال، يتم تضييق قنوات خروج الأموال المحلية بشكل كامل. هذا الإجراء هو استجابة مباشرة وتطبيق لتصريح Pan Gongsheng "بمواصلة مكافحة" بالتعاون مع الجهات التنفيذية. يهدف المنظمون إلى بناء خط دفاع من جانب الدفع والتسوية، لتقليص مساحة بقاء تداول العملات الافتراضية من الأساس.

● من منظور النظام البيئي للصناعة، تشهد صناعة البلوكشين المحلية تحولًا نحو "إزالة الطابع المشفر". يتجه المزيد من فرق ريادة الأعمال نحو سلاسل التحالف واليوان الرقمي، مع رسم حدود واضحة مع المضاربة على العملات الافتراضية.

ثالثًا: آراء الأطراف – إلى أين يتجه المشاركون في السوق؟

تحليل Chen Hao، مدير أبحاث "Blockchain Frontier":

● "في الواقع، رسم خطاب المحافظ Pan خطًا أحمر واضحًا للسوق – يمكن استكشاف التقنية، لكن المضاربة غير مقبولة أبدًا. هذا يعني أن صناعة البلوكشين المحلية ستودع نهائيًا عقلية 'المضاربة على العملات'، وتتجه نحو التطبيقات الصناعية الحقيقية."

رأي Kevin Li، محلل الأصول الرقمية في بنك الاستثمار الدولي "Gree Group":

● "موقف الحكومة الصينية يؤثر على اتجاه الرقابة العالمية. لاحظنا أن العديد من الجهات التنظيمية حول العالم، بما في ذلك SEC الأمريكية، تعيد تقييم إطار الرقابة على العملات المستقرة، ومن المحتمل أن نشهد تشديدًا عالميًا في الرقابة خلال 6-12 شهرًا القادمة."

تجربة Wang Wei، عامل تعدين ذو خبرة:

● "قمنا بنقل مزارع التعدين إلى الخارج منذ عام 2021، ويبدو الآن أن هذا القرار كان حكيمًا جدًا. الرقابة المحلية لم تخفف، بل أصبحت أكثر تشددًا. المساحة المتبقية ستصبح أصغر فأصغر."

رابعًا: تحذير من المخاطر – يجب على المستثمرين الحذر من هذه المناطق الخطرة

● مخاطر السياسات تتصاعد. استخدم Pan Gongsheng تعبير "بالتعاون مع الجهات التنفيذية" بوضوح، مما يعني أنه قد يتم اتخاذ إجراءات تنفيذية مشتركة في المستقبل، وسيتم توسيع نطاق العقوبات الجنائية.

● لا يمكن تجاهل مخاطر العبور عبر الحدود. مع تشكل التوافق التنظيمي العالمي، ستواجه نماذج التداول عبر المنصات الخارجية تحديات أيضًا. تقوم الاقتصادات الرئيسية ببناء آليات لمشاركة المعلومات التنظيمية، وسيتم مراقبة تدفقات الأموال عبر الحدود بشكل أكثر صرامة.

● مخاطر الاستبدال التقني أصبحت واضحة. التطور السريع لليوان الرقمي يشكل بديلًا وظيفيًا للعملات المستقرة. ووفقًا للمعلومات، أنشأ البنك المركزي مركز تشغيل دولي لليوان الرقمي في شنغهاي، وتسارعت وتيرة بناء النظام البيئي ذي الصلة بشكل ملحوظ.

يوضح الجدول التالي الاتجاهات التنظيمية التي يجب على المستثمرين التركيز عليها:

مجال المخاطر	المظاهر المحددة	درجة التأثير
التداول المحلي	مكافحة مشتركة من الجهات التنفيذية، واحتمال تحمل المسؤولية الجنائية	عالية جدًا
الأموال العابرة للحدود	استمرار تضييق قنوات الدفع، وخروج عدد كبير من تجار OTC	عالية
العملات المستقرة	تشديد الرقابة العالمية، وتقييد سيناريوهات الاستخدام	متوسطة إلى عالية
نشر المعلومات	إزالة المحتوى التسويقي والتدريبي والإعلامي ذي الصلة	متوسطة

خامسًا: إلى أين الربيع بعد الشتاء القارس؟

في الفصول القادمة، يجب على المستثمرين التركيز على اتجاهين أساسيين:

● أولهما هو تقدم الرقابة على العملات المستقرة في الاقتصادات الرئيسية. خاصة بعد اجتماعات IMF والبنك الدولي، ما إذا كانت الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي، اليابان وغيرها ستصدر أطرًا تنظيمية أكثر إلزامًا، وهذا سيحدد بيئة السيولة في سوق العملات المشفرة العالمي.

● ثانيهما هو سرعة تقدم اليوان الرقمي. أنشأ البنك المركزي الصيني مراكز تشغيل لليوان الرقمي في بكين وشنغهاي، وتتوسع سيناريوهات التطبيقات التجريبية بسرعة. قد يصبح النظام البيئي لليوان الرقمي هو نقطة الاستثمار التالية، ولكن يجب التمييز بوضوح عن المضاربة على العملات الافتراضية.

● "لن تختفي قيمة تقنية البلوكشين بسبب الرقابة، لكن مسار تطورها سيتغير حتمًا." أشار أحد المراقبين المخضرمين في الصناعة، "المستقبل سيكون لأولئك الذين يستطيعون خدمة الاقتصاد الحقيقي والابتكار التقني المتوافق مع المتطلبات التنظيمية، وليس لمختلف ألعاب المضاربة المغلفة بشكل جميل."