أسبوع العملات الرقمية القادم: كل ما تحتاج معرفته لإنهاء شهر أكتوبر

سعر Bitcoin يحوم حول 115,000 دولار مع اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع. يتركز خطر السياسة حول قرار يوم الأربعاء 29 أكتوبر في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يليه مؤتمر صحفي للرئيس Jerome Powell في الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

تسعر الأسواق خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس لهذا الاجتماع مع احتمالات مزيد من التيسير حتى نهاية العام، وفقاً لمنهجية CME FedWatch التي تربط عقود الفائدة الآجلة باحتمالات كل اجتماع على حدة.

يرتبط هذا الإعداد مباشرة بقناة Bitcoin الماكرو، حيث تنتقل التوجيهات في المقدمة إلى عوائد حقيقية لمدة 10 سنوات والدولار، ثم إلى طلبات ETF وتحديد المراكز في المشتقات على الشريط.

التدفقات تحدد إطار الأسبوع. ETFs Bitcoin الفورية الأمريكية انتقلت من تدفق خارجي كبير في 16 أكتوبر إلى تدفق داخلي كبير في 21 أكتوبر، ثم مكسب صافٍ متواضع في 24 أكتوبر.

لا يزال التركيز في القادة، مع صافي تراكمي منذ الإطلاق في IBIT زائد 65.3 مليار دولار، FBTC زائد 12.6 مليار دولار، وGBTC ناقص 24.6 مليار دولار.

كان الاتساع خارج أكبر مصدرين غير متسق، مما يجعل نبرة السياسة محركاً قصير الأجل لمتابعة التخصيص بعد نافذة القرار.

التاريخ صافي تدفق ETFs BTC الفورية الأمريكية الإجمالي (مليون دولار أمريكي) ملاحظات

16 أكتوبر	-531	انفجار تدفق خارجي
21 أكتوبر	+477	يوم ارتداد
24 أكتوبر	+33	IBIT +58

تحديد المراكز ثقيل قبل الحدث. الفائدة المفتوحة على الخيارات تقترب من مستويات قياسية على Deribit، مما يزيد من خطر الفجوات حول العناوين وإيقاع المؤتمر الصحفي.

التمويل الدائم عبر المنصات الرئيسية كان إيجابياً بشكل طفيف مع فائدة مفتوحة عالية في العقود الآجلة، وفقاً لـ CoinGlass.

يمكن أن يكون هذا المزيج محفزاً لحركات متقلبة في الاتجاهين إذا انحرف المسار عن التسعير. جلسة 17 أكتوبر التي شهدت تصفية حوالي 147 مليون دولار في BTC حسب تتبع CoinGlass توضح إمكانيات المسح عندما يكون تحديد المراكز مزدحماً.

السياق الماكرو تغير خلال الشهرين الماضيين.

تم إعادة تسعير مسار السياسة نحو التخفيضات في اجتماع 28 إلى 29 أكتوبر، حسب CME FedWatch، بينما تعطلت أجزاء من تدفق البيانات الأمريكية بسبب الإغلاقات التي تعقد الرؤية.

تراجعت العوائد الحقيقية من أعلى مستويات الصيف، مع مؤشر TIPS لمدة 10 سنوات حول 1.7 بالمئة في نهاية الأسبوع الماضي، واستقر الدولار مع ارتفاع مقابل الين خلال أسبوع الاحتياطي الفيدرالي.

تلك المتغيرات مهمة لشهية المخاطرة في الأصول الرقمية، حيث أظهر BTC فترات ارتباط عكسي قوي مع العوائد الحقيقية الأمريكية ويميل إلى التأخر عندما يقوى الدولار، رغم أن العلاقة تعتمد على الحالة ويمكن أن تنهار.

ميكانيكياً، خفض بمقدار 25 نقطة أساس مع نبرة حذرة سيرسخ التوقعات في المقدمة، مما يميل إلى إبقاء العوائد الحقيقية لمدة 10 سنوات ثابتة إلى أقل قليلاً والدولار مستقراً إلى أضعف.

تحت هذا المسار، يمكن أن تميل صافي ETF إلى مختلطة إلى إيجابية بشكل متواضع مع فرصة لمشاركة أوسع خارج أكبر اثنين إذا تجنب Powell التحولات المتشددة، بينما يتداول الشريط الفوري ضمن نطاق مع اهتمام بالشراء عند تقلبات المؤتمر الصحفي.

خفض أكثر تيسيراً بمقدار 25 نقطة أساس مع ميل للتيسير أو اعترافات أضعف بسوق العمل من المتوقع أن يخفض العوائد الحقيقية ويضغط على الدولار، وهو إعداد يدعم تاريخياً اتساع ETF ويفتح نافذة صعودية بنسبة 6 إلى 12 بالمئة خلال 72 ساعة بعد القرار إذا لاحقت التدفقات.

التثبيت مع نبرة قوية يرفع العوائد الحقيقية والدولار، وهو مزيج تزامن مع تدفقات خارجية صافية في حلقات سابقة، حيث يمكن لـ IBIT وFBTC امتصاص بعض الطلب لكن الإجمالي يمكن أن يتحول إلى سلبي، وحيث تزداد تصفيات المراكز الطويلة نظراً لارتفاع الفائدة المفتوحة.

خفض مفاجئ بمقدار 50 نقطة أساس سيخفض العوائد الحقيقية، ويدفع الدولار للأسفل، ويدعو إلى تدفقات داخلية كبيرة مع اهتمام بخيارات الشراء، يتبعها جني أرباح في نهاية الأسبوع.

نتيجة الاحتياطي الفيدرالي (29 أكتوبر) TIPS 10 سنوات الدولار الأمريكي (DXY) صافي ETF، الأيام 2–3 القادمة BTC شريط 72 ساعة مخاطر المشتقات

-25 نقطة أساس، نبرة حذرة	ثابت إلى -5–10 نقطة أساس	ثابت إلى أضعف	مختلط إلى إيجابي متواضع، أوسع إذا بقيت النبرة مستقرة	نطاق إلى +3–6%، شراء عند تقلبات المؤتمر الصحفي	فائدة مفتوحة عالية مع تمويل متواضع، تقلبات في الاتجاهين
تيسيري -25 نقطة أساس، ميل للتيسير	-10–20 نقطة أساس	انخفاض	إيجابي مع اتساع أفضل	+6–12%، خطر مطاردة ETF	التمويل يميل للإيجابية، خطر تصفية قصيرة
تثبيت، نبرة قوية	+10–20 نقطة أساس	ارتفاع	ثابت إلى سلبي، القادة صامدون	-5–10%، خطر تصفية طويلة	التمويل ينقلب، ميل للخيارات البيعية
خفض مفاجئ -50 نقطة أساس	-20–30 نقطة أساس	انخفاض حاد	إيجابي بشكل كبير	+10–15% خطر ضغط صعودي	ارتفاع التقلب الضمني، طلب على خيارات الشراء، جني أرباح لاحقاً

في يوم التنفيذ، سلسلة السببية واضحة.

راقب مؤشر العائد الحقيقي لمدة 10 سنوات وDXY أثناء البيان والمؤتمر الصحفي. انخفاض العائد الحقيقي بمقدار 10 نقاط أساس في نافذة قصيرة ارتبط بتدفقات ETF أقوى في اليوم التالي في حلقات سابقة، بينما الدولار القوي غالباً ما يغذي التدفقات الدفاعية.

قم بتحديث شريط تدفق ETF الفوري الأمريكي بعد الساعة 6 إلى 7 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة ومرة أخرى قبل الافتتاح لالتقاط التخصيصات المتأخرة باستخدام لوحة القيادة من SoSoValue أو Farside Investors.

لمراقبة ضغط المشتقات، راقب الفائدة المفتوحة الإجمالية مقابل القيمة السوقية، خرائط حرارة معدل التمويل، ولوحات تصفية المراكز على CoinGlass، ثم تحقق من ميل الخيارات 25-دلتا وهيكل الأجل على Deribit لتأكيد ما إذا كان السطح يميل للخيارات البيعية تحت قراءة متشددة أو للخيارات الشرائية تحت مطاردة تيسيرية.

التقويم الماكرو يضيف دافعين محتملين من الدرجة الثانية بعد الاحتياطي الفيدرالي. يصل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث يوم الخميس الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يليه يوم الجمعة في نفس الوقت بيانات الدخل الشخصي والمصروفات بما في ذلك PCE.

من المقرر صدور بيانات الوظائف غير الزراعية في أول جمعة من نوفمبر على جدول مكتب إحصاءات العمل، مع إمكانية تغيير التوقيت نظراً للعناوين الأخيرة حول الإغلاقات.

في البنية الدقيقة للعملات الرقمية، اتساع ETF مقارنة بالقادة، أي شذوذ يومي يتجاوز 300 مليون دولار، حصة CME من الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة، والتقلب الضمني للشهر الأمامي حتى نهاية الشهر هي العناصر التي يجب تتبعها بينما يعالج السوق مسار السياسة.

عبر كل هذا، يمكن أن تتغير أنظمة الارتباط. ارتباط BTC بالعوائد الحقيقية والدولار كان قوياً أحياناً وضعيفاً أحياناً أخرى، مما يدعو للتركيز على التوجيهات السياسية وانتقالها إلى المعدلات، الدولار، وطلب ETF بدلاً من اعتبار معامل واحد ثابتاً.

إصدارات البيانات الإضافية ونبرة Powell ستحدد هذا الربط حتى نهاية الشهر. تصدر BEA الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 30 أكتوبر وPCE في 31 أكتوبر.

ظهر منشور Crypto’s week ahead: Everything you need to know to close out October أولاً على CryptoSlate.