أكبر انخفاض لسعر الذهب في يوم واحد منذ عام 2013: ما الذي تسبب في الانهيار؟

تراجع الذهب للتو عن ارتفاعه القياسي حيث عانى سعره من أسوأ انخفاض ليوم واحد منذ أكثر من عقد من الزمان.

انخفض الذهب الفوري بنسبة تصل إلى 6.3% ليلامس لفترة وجيزة 4,080 دولار للأونصة، في حين تراجعت الفضة بنسبة 9% تقريبًا.

كان هذا الانخفاض في الأسعار هو أكبر انخفاض في أسعار كلا المعدنين منذ بدء ارتفاعهما المستمر منذ عدة سنوات في العام الماضي.

بدأت عمليات البيع في وقت متأخر من يوم الإثنين وتسارعت وتيرتها خلال يوم الثلاثاء. كان الانخفاض السريع في سعر الذهب مدعومًا بعمليات جني الأرباح، واندفاع التفاؤل التجاري بين الولايات المتحدة والصين، وارتفاع الدولار، وفقًا لتقارير من رويترز وبلومبرج.

وقد فاجأ حجم الانعكاس حتى المتداولين المخضرمين بعد الارتفاع الصاروخي للذهب إلى مستوى قياسي بلغ 4,381 دولارًا في وقت سابق من الأسبوع.

وصف بارت ميليك، رئيس قسم استراتيجية السلع لدى TD Securities، هذه الخطوة بأنها “تصحيح فني كلاسيكي”.

وقال لبلومبرج إن المتعاملين في المعادن الثمينة يحققون مكاسب بعد الارتفاع القوي. ولم تكن الارتفاعات الأخيرة مستدامة على المدى الطويل.

وأيد المحللون في بنك ستاندرد تشارترد هذا الرأي، واصفين ذلك بأنه تناوب صحي للخروج من صفقات الملاذ الآمن المكتظة.

سعر الذهب: ارتفاع ساخن للغاية

ارتفع الذهب بأكثر من 55% منذ بداية العام وحتى الآن، متفوقًا على أداء الأسهم والسندات مع إقبال المستثمرين على التحوط ضد التضخم والاضطرابات الجيوسياسية وتوسع الميزانية العمومية للبنوك المركزية.

وقد اجتذب هذا الارتفاع، الذي جاء مدفوعًا جزئيًا بعمليات الشراء الضخمة التي قام بها بنك الشعب الصيني والبنك الاحتياطي الهندي، مشاركين جدد من مكاتب التداول بالتجزئة والخوارزميات على حد سواء.

ولكن بحلول منتصف أكتوبر/تشرين الأول، بدأ الزخم يبدو ممتدًا. “كانت القفزة الحادة في التقلبات عند أعلى مستوياتها الأسبوع الماضي تومض بالحذر”

ونقلت وكالة رويترز عن تاي وونج تاجر المعادن قوله. “كان ذلك كافيًا لتشجيع عمليات جني الأرباح على الأقل على المدى القصير.”

وفي الوقت نفسه، ساعدت تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التصالحية تجاه الصين في رفع الرغبة في المخاطرة على الصعيد العالمي.

فرّ المستثمرون من الأصول الآمنة مثل الذهب مقابل الأسهم والعملات ذات العوائد المرتفعة. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4%، مما أدى إلى زيادة تآكل جاذبية السبائك بالنسبة للمشترين غير الأمريكيين.

البيتكوين والعملات الرقمية لا تزال هادئة نسبيًا

الأمر المثير للفضول بشأن انعكاس الذهب هذا هو مدى اختلاف سلوك أصول العملات الرقمية المشفرة خلال نفس النافذة.

شهدت كل من البيتكوين والإيثيريوم تدفقات معتدلة حيث قام المتداولون بالتحول من صفقات المعادن المفرطة إلى الأصول الرقمية. ارتفع سعر البيتكوين من 108,000 دولار إلى 113,000 دولار في 21 أكتوبر 2025.

ومع تراجع الذهب، عزز الهدوء النسبي للبيتكوين من صورته باعتباره وسيلة تحوط كلية ناشئة.

استمتع العديد من رواد البيتكوين بالتراجع المفاجئ للذهب، بعد أن اعتادوا على الاختراقات الكاذبة وانهيار روايات الملاذ الآمن.

كما أشاروا أيضًا إلى أن التراجع بنسبة 6% هو أمر معتاد في منطقة البيتكوين. وقال المحلل على السلسلة Checkmate مازحًا مازحًا مازحًا:

“لقد دمر الذهب والفضة بشكل جماعي تريليونات الدولارات من القيمة السوقية التي يحتفظ بها كل هؤلاء المستثمرين الفقراء من الأفراد الذين اصطفوا لشرائها مؤخرًا. لا أعرف كيف يمكن لهؤلاء المحتالين الذين يبيعون المعادن أن ينظروا إلى أنفسهم في المرآة بعد أن سلبوا هؤلاء الناس مدخراتهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس”

طقس ديوالي البطيء أضف إلى الشريحة

وما زاد من حدة الأمر هو التوقيت. فقد قللت عطلة عيد ديوالي في الهند، أكبر مشترٍ للذهب المادي في العالم، من السيولة الآسيوية.

وقد أدى ذلك إلى تراجع الطلب على المجوهرات والعملات المعدنية وأثر على سعر الذهب. ذكرت صحيفة “إيكونوميك تايمز أوف إنديا” أن سوق الذهب المحلي كان مغلقًا أثناء عمليات البيع.

ومن المتوقع أن يفتح على انخفاض بعد الهبوط الحاد على الصعيد الدولي بمجرد استئناف التداول في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

ليس 2013 من جديد

هذا الانخفاض في سعر الذهب هو صورة طبق الأصل من “الانهيار المفاجئ” الذي حدث في أبريل/نيسان 2013 عندما انهار الذهب بنسبة 9% في جلسة واحدة.

ولكن وفقًا لمعظم الحسابات، فإن هذه ليست بداية لسوق هابطة أخرى طويلة الأمد. في الواقع، لا يزال المعدن الثمين مرتفعًا بنسبة تزيد عن 50% منذ بداية العام وحتى الآن.

أكد محللو كيتكو على أن الاتجاه الصعودي طويل الأجل للذهب لا يزال سليمًا من الناحية الهيكلية. لا تزال البنوك المركزية مشتريًا صافيًا، ولا تزال التوقعات المتزايدة بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة الفيدرالية بحلول نهاية العام تدعم الطلب، حتى بعد تراجع هذا الأسبوع.

ولوضع هبوط اليوم في منظوره الصحيح، فإن حركة يوم الثلاثاء قد محت ما يقرب من ثلاثة أسابيع من المكاسب. ومع ذلك، لا يزال الذهب أعلى بشكل مريح من مستواه الأساسي لشهر أغسطس بالقرب من 3,500 دولار للأونصة.

وصف استراتيجيو السوق في بلومبرج التراجع بأنه “طال انتظاره”. لكنهم أشاروا إلى أن الذهب لا يزال أحد أفضل الأصول أداءً هذا العام.

الصورة الكبيرة

وعلى الرغم من حالة الذعر، لا تزال الخلفية التي قادت هذا الارتفاع التاريخي قائمة. فالتضخم، والديون العالمية، وتراجع الثقة في العملات الورقية لا تزال قائمة.

ومع تجاوز إجمالي الاقتراض العالمي 315 تريليون دولار أمريكي، تظل البنوك المركزية محاصرة بين التشديد للدفاع عن عملاتها والتيسير لتجنب الركود.

ومن الصعب أن يتضاءل دور الذهب كأداة تحوط في هذا السياق. ومع ذلك، يحذر المتداولون من أن التقلبات في سعر الذهب ستظل مرتفعة.

وكما لاحظت صحيفة “إيكونوميك تايمز”، في حين أن المشترين المحليين في الهند قد يستفيدون من انخفاض الأسعار بعد عيد ديوالي، فمن المرجح أن تظل الصناديق العالمية حذرة حتى توضح البيانات الاقتصادية الجديدة توقعات التضخم وأسعار الفائدة.

باختصار، لم يكن هذا انهيارًا ناجمًا عن تغيير جوهري؛ بل كان اختبارًا واقعيًا لسوق مُحموم.