انخفاض Bitcoin يثير المخاوف وسط عدم استقرار البنوك

تعود البنوك الإقليمية الأمريكية إلى حالة من الاضطراب، مما يحيي شبح عدم الاستقرار النظامي. وبينما تتفاعل الأسواق بعصبية، يتراجع bitcoin، لكن البعض يرى بالفعل أن ذلك مؤشر مبكر. بالنسبة للفاعلين في قطاع العملات الرقمية، يتوقع الأصل أزمة سيولة جديدة وتدخل نقدي وشيك.

توترات في البنوك: bitcoin كمؤشر على عدم الاستقرار

بينما يفقد bitcoin مستثمري التجزئة رغم بلوغه مستويات تاريخية، يتركز اهتمام السوق على مصرفين إقليميين أمريكيين: Zions Bank وWestern Alliance، اللذين شهدت أسهمهما انخفاضًا حادًا هذا الأسبوع.

يحدث هذا التراجع على خلفية قروض تجارية متعثرة، مما يحيي المخاوف من عدم الاستقرار المستمر في القطاع. وعلى الرغم من أن البنوك عززت ميزانياتها بعد أزمة مارس 2023 الإقليمية، إلا أن ثقة السوق يبدو أنها لم تُستعد بعد. بالنسبة للعديد من المراقبين، لم تُحل الأزمة السابقة فعليًا بل تم إخفاؤها فقط وراء تدابير الطوارئ.

يكشف السياق الحالي عن عدة إشارات ضعيفة تغذي مخاوف المستثمرين والمحللين:

• الخسائر في القروض التجارية في عدة بنوك إقليمية، لا سيما Zions وWestern Alliance، أعادت إحياء مخاوف الإعسار؛

• فقدان واسع النطاق للثقة في القطاع المصرفي الإقليمي، حيث تعكس انخفاضات السوق قلقًا عميقًا في السوق؛

• الدور المثير للجدل للضمانات الحكومية التي تم وضعها في عام 2023، والتي اتُهمت بخلق مخاطر أخلاقية من خلال تشجيع البنوك على اتخاذ مخاطر مفرطة؛

• هشاشة هيكلية مستمرة، أشار إليها The Kobeissi Letter، الذي يعتبر أن البنوك اليوم مدعومة أكثر بضمانات حكومية ضمنية بدلاً من أساسيات مالية قوية.

تُظهر هذه العناصر أنه على الرغم من الإصلاحات بعد عام 2023، لا يزال القطاع المصرفي الإقليمي الأمريكي عرضة للصدمات. وهي هشاشة قد تتفاقم إلى أزمة سيولة إذا استمر الوضع في التدهور.

bitcoin، مؤشر مبكر على أزمة كامنة؟

إلى جانب توترات القطاع المصرفي، يثير سلوك bitcoin الفضول. تحدث الرئيس التنفيذي لشركة Strike، Jack Mallers، على منصة Primal الاجتماعية، قائلاً إن bitcoin "يكتشف مشكلة".

يعتقد أن "العوائد تنهار، الفروق تتسع، والبنوك تحت الضغط". ويضيف: "bitcoin يعمل. يشتم رائحة الخطر. عندما يُجبرون على طباعة النقود، سيتحرك أولاً مرة أخرى ويتفوق على كل شيء آخر". يرى Mallers أن العملة الرقمية الرائدة هي الأكثر حساسية للسيولة وتتنبأ بشكل أفضل من أي أصل آخر بتحركات السياسة النقدية الأمريكية.

صدرت هذه التصريحات تزامنًا مع انخفاض bitcoin إلى 103,850 دولار بسبب تعريفات ترامب، وهو أدنى مستوى له منذ أربعة أشهر. وهو تناقض ظاهري، أوضحه Arthur Hayes، المؤسس المشارك لـ BitMEX.

بالنسبة له، هذا الانخفاض مجرد فرصة. صرح على منصة X: "BTC معروض للبيع. إذا تطورت هذه الهزة في البنوك الإقليمية الأمريكية إلى أزمة، كن مستعدًا لإنقاذ على غرار 2023. ثم ابدأ التسوق إذا كان لديك رأس مال فائض".

تتوقع هذه القراءة الاستراتيجية تحفيزًا نقديًا وشيكًا من الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن يستفيد منه، كما حدث في 2020 أو 2023، سوق العملات الرقمية.

تعكس هذه التصريحات وجهة نظر يتبناها العديد من الفاعلين في مجال العملات الرقمية. في بيئة تفقد فيها البنوك التقليدية مصداقيتها، قد يظهر bitcoin مرة أخرى كملاذ آمن بديل. ومع ذلك، في هذه المرحلة، لم يُحسم شيء بعد. كما يُظهر الانخفاض الحالي في سعر BTC أيضًا هشاشته أمام صدمات السوق والتحركات السريعة للمستثمرين.