شركات التعدين العامة تجمع مليارات من الديون لتمويل التحول نحو الذكاء الاصطناعي
يقوم عمال تعدين Bitcoin بتحمل ديون قياسية لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية والنمو. هذا التحول من ضمانات الأجهزة إلى السندات القابلة للتحويل قد يعيد تعريف المستقبل المالي للصناعة — إذا استمرت الربحية بنفس الوتيرة.
تقوم شركات التعدين العامة الكبرى بجمع مليارات الدولارات بشكل مكثف من خلال السندات القابلة للتحويل، في أكبر دفعة رأسمالية منذ عام 2021.
قد يمثل هذا نقطة تحول نحو التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي، لكنه يحمل أيضًا مخاطر تخفيف حقوق الملكية وتزايد ضغط الديون إذا لم تتسارع الأرباح.
موجة جديدة من إصدار الديون على نطاق واسع
يمثل عام 2025 تحولًا واضحًا في كيفية جمع شركات تعدين Bitcoin لرأس المال. أعلنت Bitfarms مؤخرًا عن عرض سندات كبيرة قابلة للتحويل بقيمة 500 مليون دولار تستحق في عام 2031. واقترحت TeraWulf إصدار سندات مضمونة كبيرة بقيمة 3.2 مليار دولار لتوسيع عمليات مركز البيانات الخاص بها.
وفقًا لـ TheMinerMag، بلغ إجمالي قيمة إصدارات السندات القابلة للتحويل وسندات الدين من 15 شركة تعدين عامة رقمًا قياسيًا بلغ 4.6 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. وانخفض هذا الرقم إلى أقل من 200 مليون دولار في أوائل عام 2025 قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى 1.5 مليار دولار في الربع الثاني.

تعكس هذه الاستراتيجية الرأسمالية ما قامت به MicroStrategy بنجاح في السنوات الأخيرة. ومع ذلك، يختلف نموذج الديون اليوم بشكل أساسي عن دورة عام 2021 في صناعة التعدين. ففي ذلك الوقت، غالبًا ما كانت أجهزة التعدين ASIC تُستخدم كضمان للقروض.
تتجه شركات التعدين العامة بشكل متزايد إلى السندات القابلة للتحويل كنهج أكثر مرونة للتمويل. تحول هذه الاستراتيجية المخاطر المالية من استرداد المعدات إلى احتمال تخفيف حقوق الملكية.
بينما يمنح هذا الشركات مساحة أكبر للعمل والتوسع، إلا أنه يتطلب أيضًا أداءً أقوى ونموًا في الإيرادات لتجنب إضعاف قيمة المساهمين.
الفرص والمخاطر
إذا تحول المعدنون إلى نماذج أعمال جديدة، مثل بناء بنية تحتية HPC/AI، أو تقديم خدمات الحوسبة السحابية، أو تأجير قوة التجزئة، فقد تصبح هذه التدفقات الرأسمالية رافعة قوية للنمو.
يعد التنويع في خدمات البيانات باستقرار طويل الأمد أكثر من تعدين Bitcoin البحت.
على سبيل المثال، حصلت Bitfarms على قرض بقيمة 300 مليون دولار من Macquarie لتمويل بنية تحتية HPC في مشروع Panther Creek الخاص بها. إذا ثبت أن عائدات AI/HPC مستدامة، فقد يكون هذا النموذج التمويلي أكثر مرونة بكثير من هيكل الرهن العقاري لأجهزة ASIC المستخدم في عام 2021.
شهد السوق رد فعل إيجابي من أسهم شركات التعدين عند إعلان الشركات عن إصدارات ديون، حيث ارتفعت أسعار الأسهم مع التأكيد على سرد التوسع والنمو. ومع ذلك، هناك مخاطر إذا لم يتم تلبية التوقعات.

افترض أن القطاع يفشل في توليد دخل إضافي لتعويض تكاليف التمويل والتوسع. في هذه الحالة، سيتحمل المستثمرون في الأسهم العبء الأكبر من خلال تخفيف كبير في حقوق الملكية — بدلاً من استرداد المعدات كما في الدورات السابقة.
يأتي هذا في وقت وصلت فيه صعوبة تعدين Bitcoin إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، مما قلص هوامش أرباح المعدنين، في حين أن أداء التعدين عبر الشركات الكبرى كان يتجه نحو الانخفاض في الأشهر الأخيرة.
باختصار، تختبر صناعة التعدين مرة أخرى حدود الهندسة المالية — متوازنة بين الابتكار والمخاطر — بينما تسعى للتحول من التعدين كثيف الطاقة إلى قوة الحوسبة المعتمدة على البيانات.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
سوق العملات الرقمية يواجه اضطرابات مع هبوط Bitcoin إلى ما دون 104,000 دولار
باختصار، شهدت Bitcoin والعملات البديلة الرئيسية انخفاضات كبيرة، مما جعل يوم الجمعة يوماً دموياً في السوق. أثرت الأحداث العالمية الرئيسية، مثل العلاقات بين الولايات المتحدة والصين، بشكل كبير على سوق العملات الرقمية. تراجعت ثقة المستثمرين مع فقدان السوق حوالي 500 مليار دولار الأسبوع الماضي.

دورة العملات البديلة تزداد سخونة: 3 عملات تستعد لتتفوق على توقف Bitcoin

3 عملات رقمية بديلة مصممة للازدهار خارج دورة الأربع سنوات الخاصة بـ Bitcoin

تيثر تطلق مجموعة أدوات تطوير محفظة مفتوحة المصدر لبناء محافظ عملات رقمية متعددة الشبكات وآمنة

Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








