هيمنة RLUSD على Ethereum
وصلت القيمة السوقية لعملة Ripple المستقرة RLUSD إلى ما يقارب 789 مليون دولار، مما يجعلها واحدة من أسرع الأصول الرقمية نموًا في عام 2025. تم إطلاق هذه العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي في أواخر عام 2024 لتسهيل المدفوعات عبر الحدود، والتوكننة، وتطبيقات DeFi، وقد جذبت اهتمامًا مؤسسيًا كبيرًا من لاعبين كبار مثل DBS وFranklin Templeton.
لكن هناك أمر مثير للاهتمام يحدث تحت السطح. معظم معروض RLUSD—حوالي 88% وفقًا لـ DefiLlama—موجود فعليًا على Ethereum بدلاً من دفتر Ripple الأصلي XRPL. هذا يعني وجود أكثر من 700 مليون دولار من RLUSD على Ethereum مقارنة بأقل من 90 مليون دولار متداولة على XRPL.
وهذا يخلق نوعًا من المفارقة. فقد ظلت Ripple تروج باستمرار لـ XRPL كبنية تحتية أساسية لـ RLUSD، ومع ذلك فإن الإصدارات الأخيرة منذ أوائل 2025 تم إطلاقها تقريبًا حصريًا على Ethereum. أعتقد أن هذا التحول قد فاجأ العديد من حاملي XRP.
مخاوف مجتمع XRP
لسنوات، اعتقد مستثمرو XRP أن تبني العملات المستقرة سيترجم مباشرة إلى زيادة الطلب على XRP. كان المنطق واضحًا: كل معاملة على XRPL تتطلب رسومًا تُدفع بـ XRP، لذا فإن زيادة نشاط RLUSD يجب أن يؤدي إلى حرق الرموز وتعزيز فائدتها.
لكن في الواقع، يتجاوز معظم نشاط RLUSD دفتر XRPL تمامًا. فعلى سبيل المثال، عندما تستخدم شركة الطاقة المتجددة VivoPower عملة RLUSD، تتم هذه المعاملات على Ethereum حيث لا يلعب XRP أي دور على الإطلاق.
أشار زاك راينز، مسؤول التواصل في مجتمع Chainlink، إلى أن RLUSD تلغي إلى حد كبير الحاجة إلى XRP في المعاملات عبر الحدود. كتب قائلاً: "أكثر من 80% من RLUSD موجودة على Ethereum. Ethereum لا يستخدم XRP. حاملو XRP لا يتلقون أي عائدات من RLUSD."
وقد أثارت هذه الحقيقة قلقًا بين مؤيدي XRP منذ فترة طويلة. شارك أحد المستخدمين أن حامل XRP مخلص اكتشف هيمنة RLUSD على Ethereum وأصيب بخيبة أمل لدرجة أنه استبدل XRP بـ LINK وETH.
الآثار الاستراتيجية لـ Ripple
تواجه Ripple وضعًا استراتيجيًا معقدًا. فمن ناحية، يعد نمو RLUSD مثيرًا للإعجاب—حيث زادت القيمة السوقية للعملة المستقرة عشرة أضعاف في عام 2025 وحده. وقد دفعت الشراكات مع مؤسسات كبرى مثل DBS وFranklin Templeton وSBI Holdings إلى تبنيها، مما وضع RLUSD كجسر بين التمويل التقليدي واللامركزي.
ومع ذلك، فإن الاعتماد الكبير على Ethereum يتحدى رواية Ripple حول كون XRPL العمود الفقري لنظامها البيئي. وبينما يفتح التكامل مع Ethereum سيولة DeFi قيمة، إلا أنه يعني أيضًا أن منتج Ripple الرئيسي ينمو بطرق لا تدعم حاملي XRP بشكل مباشر.
ولا تزال المنافسة شرسة أيضًا. فعلى الرغم من صعودها السريع، لا تزال RLUSD تتخلف عن منافسين راسخين مثل PYUSD من PayPal وBUIDL من BlackRock وعملة WLF المستقرة من حيث القيمة السوقية.
بالنسبة لمجتمع طالما توقع مكاسب في الفائدة من ابتكارات Ripple، فقد أثار الكشف عن أن معظم نشاط RLUSD يحدث خارج نظام XRP البيئي خيبة أمل ونقاشًا جادًا حول العلاقة المستقبلية بين منتجات Ripple ورمزها الأصلي.
