شهد الطلب على العملات المستقرة تسارعًا ملحوظًا في الربع الثالث، حيث ارتفع صافي التدفقات الداخلة إلى 45.6 مليار دولار أميركي، بزيادة تفوق 320% مقارنةً بـ 10.8 مليار دولار في الربع السابق، وفقًا لبيانات RWA.xyz.
ويُبرز هذا الارتفاع الحاد تجدد الإقبال على الأصول المرتبطة بالدولار الأميركي داخل سوق العملات الرقمية الأوسع.
تيذر وسيركل تتصدران السوق
واصلت عملة USDT التابعة لـ تيذر هيمنتها، مضيفةً ما يقارب 19.6 مليار دولار أميركي من صافي التدفقات الداخلة خلال فترة التسعين يومًا. تلتها USDC التابعة لـ Circle بـ 12.3 مليار دولار، مسجلةً قفزة هائلة مقارنةً بـ 500 مليون دولار فقط في الربع الثاني. كما برزت عملة USDe، وهي عملة مستقرة اصطناعية تابعة لـ Ethena، كأحد أبرز الوافدين الجدد بعدما جذبت حوالي 9 مليارات دولار من الإصدارات الجديدة.
وفي المقابل، شهدت جهات إصدار أخرى مكاسب أقل ولكنها تبقى ملحوظة. فقد سجلت PayPal USD (PYUSD) تدفقات داخلة بقيمة 1.4 مليار دولار، بينما أضافت USDS التابعة لـ MakerDAO نحو 1.3 مليار دولار. كما حققت العملات الناشئة، مثل ريبل (RLUSD) وUSDtb من إيثينا، نموًا مطردًا.
ويمثل صافي التدفقات الداخلة الفرق بين العملات المستقرة التي تم صكها واستردادها خلال فترة زمنية محددة، مما يعني أن عدد الممثلات الرقمية التي دخلت التداول كان أكبر من تلك التي جرى سحبها، وهو ما يعكس ارتفاعًا في الطلب.
إيثيريوم تستحوذ على حصة الأسد
لا تزال إيثيريوم تُهيمن على مشهد العملات المستقرة، حيث بلغ حجم المعروض عليها نحو 171 مليار دولار. تلتها شبكة ترون بفارق واضح مع 76 مليار دولار، بينما اقتسمت سولانا وأربيتروم وسلسلة بي إن بي مجتمعةً نحو 29.7 مليار دولار أخرى.
ومن منظور التوكنات، ما يزال USDT مسيطرًا على السوق بحصة تقارب 59%، في حين تبلغ حصة USDC حوالي 25%. أما USDe من إيثينا فقد تمكن سريعًا من الاستحواذ على ما يقارب 5% من السوق.
إشارات متباينة وراء النمو
رغم الارتفاع الكبير في إجمالي العرض والقيمة السوقية، والتي وصلت إلى نحو 290 مليار دولار الشهر الماضي، إلا أن مقاييس النشاط الأخرى أظهرت تراجعًا. فقد انخفض عدد العناوين النشطة شهريًا بنسبة 22.6% ليصل إلى حوالي 26 مليون عنوان، فيما تراجع حجم التحويلات بنسبة 11% ليبلغ 3.17 تريليون دولار، وفقًا لبيانات كوينتيليغراف.
ويُظهر هذا التناقض أن توسع العملات المستقرة في الربع الثالث يبرز دورها المحوري في تعزيز السيولة وتداول الأصول الرقمية، حتى مع وجود مؤشرات على فتور نشاط المستخدمين.
ملامح المرحلة المقبلة
مع ريادة USDT وUSDC المستمرة، ونجاح عملات جديدة مثل USDe في اكتساب زخم متسارع، يبدو أن سوق العملات المستقرة يدخل مرحلة جديدة من المنافسة والنمو. ومن أبرز ملامحها:
- حالات استخدام متنوعة: لم تعد مقتصرة على التداول والمراجحة، بل تتوسع في المدفوعات عبر الحدود، وإقراض التمويل اللامركزي (DeFi)، ومنتجات الادخار وسلاسل التوريد.
- الضغط التنظيمي والوضوح: من الولايات المتحدة إلى الاتحاد الأوروبي وآسيا، تعمل الحكومات على صياغة أطر أكثر وضوحًا تُشرعن القطاع من جهة وتفرض تحديات أكبر من جهة أخرى، بما يُفضّل الجهات ذات الاحتياطيات الشفافة والامتثال الصارم.
- الجهات الفاعلة الناشئة والابتكار: تقدم النماذج الخوارزمية والتركيبية، مثل USDe، آليات جديدة للضمان والفوائد، ما يفتح الباب لموجة من المنافسة على الرموز المدعومة بالدولار.
- التوسع متعدد الشبكات: رغم استمرار هيمنة إيثيريوم، إلا أن النشاط المتنامي على شبكات مثل ترون وسولانا وحلول الطبقة الثانية يعزز الحاجة إلى عملات مستقرة أكثر مرونة عبر الأنظمة البيئية.
وبذلك، يتضح أن سوق العملات المستقرة يتطور من منافسة بين رمزين رئيسيين إلى ساحة أكثر تنوعًا يقودها الابتكار. وستحدد عوامل مثل السيولة، الجاهزية التنظيمية، والقدرة التكنولوجية مَن سيكون القادة في المرحلة المقبلة.
