السعي وراء الذهب: تحدي الصين للولايات المتحدة

تبرز عملة البيتكوين كمنافس جديد على مكانة الاحتياطي، حيث يتوقع دويتشه بنك ومحللون آخرون أنها قد تنضم إلى الذهب في ميزانيات البنوك المركزية خلال العقد المقبل.

يزدهر سوق الذهب، وتتغير الصفائح التكتونية للتمويل العالمي تحت أقدامنا. تحدي الصين للولايات المتحدة يتعلق بسبيكة ذهب واحدة في كل مرة.

بينما يتودد صناع السياسة في بكين علانية إلى احتياطيات الذهب الأجنبية، فإن الطموحات واضحة. تحدي هيمنة الدولار الأمريكي وتشكيل حقبة جديدة للتمويل الدولي.

تحدي الصين للولايات المتحدة: استراتيجية بكين للذهب

ذكرت وكالة بلومبرج أن الصين بدأت في تحدي الولايات المتحدة في حملة منسقة لإغراء البنوك المركزية الأخرى بتخزين حيازاتها من المعادن الثمينة في شنغهاي.

هذا ليس اقتراحًا سياسيًا مجردًا أو بالونًا تجريبيًا. فقد برزت بورصة شانغهاي للذهب، وهي أكبر بورصة للذهب المادي في العالم، وهي بورصة شنغهاي للذهب، باعتبارها محور مساعي الصين لتصبح الوصي الرئيسي على السبائك العالمية.

الأسباب براغماتية بقدر ما هي سياسية. يجادل المسؤولون الصينيون بأن سوق الذهب المادي العميق، والخدمات اللوجستية المتقدمة، والبنية التحتية المالية تجعل من شنغهاي الملاذ “الطبيعي” لاحتياطيات الذهب السيادية.

يرى المعلقون الاقتصاديون دوافع أعمق تحت السطح. وكما لاحظ ماكس كيزر، الشخصية الإعلامية المتطرفة في مجال البيتكوين:

“كما هو متوقع، فإن الطريقة الواضحة التي يمكن للصين وروسيا والهند وبريكس وإيران والصين وروسيا والهند وإيران أن تتحدى هيمنة الدولار الأمريكي هي عملة مستقرة مدعومة بالذهب.”

مع تجميد العقوبات الغربية للأصول الروسية ووصول الذهب إلى مستويات مرتفعة للغاية، تراهن بكين على أن البنوك المركزية (خاصة تلك التي تشعر بالقلق من المخاطر القائمة على الدولار) ستتطلع شرقًا بحثًا عن بدائل. تحدي الصين للولايات المتحدة والنظام المالي القائم في لندن وزيورخ.

الذهب باعتباره الملاذ الآمن الجديد

لطالما قدّرت البنوك المركزية الذهب بسبب افتقاره إلى مخاطر الطرف المقابل وسيولته شبه العالمية. ولكن لم يسبق لقوة اقتصادية كبرى أن بذلت قوة اقتصادية كبرى مثل هذا الجهد المحسوب لقلب مكان الاحتفاظ باحتياطيات الذهب تلك.

يأتي تحدي الصين للولايات المتحدة في الوقت الذي تُغازل فيه أسعار الذهب أرقامًا قياسية جديدة، مدفوعة بمزيج من القلق من التضخم والاضطرابات السياسية والشراء العالمي المتزامن.

تسلط تغطية بلومبرج الأخيرة الضوء على التفاصيل الرئيسية. ارتفعت حيازات الصين من الذهب للشهر الحادي عشر على التوالي، وأعلنت بورصة شنغهاي للذهب عن نشاط قياسي من المؤسسات الأجنبية.

في حين أن موجات الشراء السابقة تم رفضها على أنها تنويع روتيني، فإن الموجة الجديدة من عمليات الشراء تشير إلى شيء أكثر من ذلك.

وقد ارتفعت احتياطيات الصين الرسمية بشكل مطرد، حيث تجاوزت الآن 2,200 طن، وتكثر الهمسات بأن الرقم الحقيقي أعلى بكثير عندما تؤخذ الأصول غير الدفترية في الاعتبار.

ولكن الصين لا تقوم فقط بتخزين الذهب. فمن خلال تشجيع البنوك المركزية الأخرى على تخزين احتياطيات الذهب في شنغهاي، تعمل بكين على جعل الرنمينبي (الرنمينبي) والبروتوكولات المالية الصينية لا غنى عنها في النظام العالمي الذي ظل لعقود من الزمن يدور حول الدولار الأمريكي.

ما الذي يمكن أن يتغير؟

العواقب المحتملة للتحدي الصيني للولايات المتحدة واسعة ولا يمكن التنبؤ بها. على المدى القصير، إنها لعبة ثقة: من خلال احتفاظ الصين بالذهب الأجنبي، تكتسب الصين معلومات ونفوذًا ونفوذًا لدى مجتمع عالمي من محافظي البنوك المركزية.

وإذا ما وقعت أزمة نقدية أو حدث فرض عقوبات في المستقبل، فقد تجد تلك الأصول نفسها في حالة حدوث أزمة نقدية أو حدث فرض عقوبات في المستقبل، قد تجد نفسها في حالة توازن بين أولويات بكين والقيود الغربية.

على المدى الطويل، يمكن أن تساعد “دبلوماسية الذهب” هذه في ترسيخ قبول أوسع نطاقًا للرنمينبي كأصل احتياطي (على حد تعبير كيزر)، ودعم مصداقية بكين في الأسواق الناشئة، وفرض إلغاء بطيء ومطرد للدولرة في معظم احتياطيات العالم.

ولكن المخاطر كثيرة بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في القيام بهذه القفزة. إن غموض النظام التنظيمي الصيني، وضوابط رأس المال المحتملة، والتساؤلات حول الشفافية القانونية تعني أن بعض مديري الاحتياطيات قد يجدون عرض شنغهاي أكثر ملاءمة من الحكمة.

في الوقت الحالي، كما يحذر تقرير بلومبرج، لم يصل إلى خزائن الصين سوى القليل من الذهب الأجنبي؛ حيث لا تزال أكبر الأكوام في العالم تحت المراقبة الغربية.

البيتكوين: منافس احتياطي جديد أم موضة عابرة؟

ماذا عن صعود البيتكوين البطيء والمتقلب أحيانًا كمنافس للأصول الاحتياطية التقليدية؟ سواء كنت تسميها “ذهبًا رقميًا” أو مجرد بطاقة جامحة للمحافظ الاستثمارية، فإن البيتكوين تشكل الآن المحادثات في البنوك المركزية وقاعات التداول من ساو باولو إلى شنغهاي.

يشير دويتشه بنك، في تقرير بحثي صدر في عام 2025، إلى أن البيتكوين في طريقها للانضمام إلى الذهب كأصل احتياطي عالمي معترف به خلال العقد المقبل. وهذا من شأنه أن ينقل البيتكوين من كونها عملة دخيلة للمضاربة إلى مخزن شرعي للقيمة إلى جانب السندات السيادية والسبائك.

حتى في الوقت الذي يتجه فيه بنك الشعب الصيني بقوة نحو الذهب المادي، فإن السلطات والمحللين الحكوميين يراقبون مرونة البيتكوين وموطئ قدمها المؤسسي المتنامي.

الصناديق العالمية والمستثمرون السياديون، خاصة في البلدان ذات الأنظمة المصرفية الضعيفة أو العلاقات العدائية مع الغرب، ينظرون بشكل متزايد إلى البيتكوين على أنها تأمين رقمي. سيحدد الوقت ما إذا كان تحدي الصين للولايات المتحدة سيشمل الذهب الرقمي أيضًا.