نمو إيرادات بروتوكولات الكريبتو: فرصة مربحة في أنظمة DeFi و Stablecoin البيئية

لقد برزت أنظمة التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة كأكثر القطاعات ديناميكية في سوق العملات الرقمية خلال الربع الثالث من عام 2025، حيث شهدت ارتفاعًا جماعيًا في الإيرادات بلغ 1.2 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا المنتهية في 28 أغسطس 2025. ويمثل ذلك نموًا شهريًا بنسبة 9.3% مقارنة بالفترة السابقة، مدفوعًا بالابتكار في مجالات الإقراض والتداول والعملات المستقرة ذات العوائد. بالنسبة للمستثمرين، يسلط هذا الارتفاع الضوء على نقطة تحول حاسمة: البروتوكولات عالية النمو وأنظمة العملات المستقرة لا تكتفي بالبقاء في سوق متقلب—بل تعيد تشكيل البنية التحتية المالية العالمية.

يستند ازدهار الإيرادات إلى مزيج من البروتوكولات الراسخة والناشئة. لا تزال Aave V2 المنصة الرائدة في الإقراض، بحجم إقراض بلغ 4.1 مليار دولار، بينما شهدت العملة الاصطناعية USDe التابعة لـ Ethena ارتفاعًا شهريًا بنسبة 75% لتحتل المرتبة الثالثة بين العملات المستقرة [1]. وتستحوذ Tether وCircle، عملاقتا العملات المستقرة التقليدية، معًا على 70% من إجمالي إيرادات DeFi، حيث حققت Tether وحدها 632.91 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 [2]. ومع ذلك، فإن النمو الأكثر لفتًا للنظر يأتي من اللاعبين المتخصصين: Pump.fun (زيادة في الإيرادات بنسبة 79%) وSky Protocol (نمو بنسبة 77.5%) يستغلان بلوكتشين Solana عالي السرعة للاستحواذ على حصة في السوق [3].

صعود العملات المستقرة ذات العوائد

لم تعد العملات المستقرة مرتبطة فقط بالعملات الورقية—بل أصبحت محركات للابتكار المالي. فقد أحدثت USDe التابعة لـ Ethena ثورة في السوق من خلال تقديم ميزات تحقيق العوائد، مما أدى إلى زيادة في الإيرادات بقيمة 23 مليون دولار خلال شهر واحد فقط [4]. ويعكس ذلك اتجاهات أوسع: تشير McKinsey إلى أن العملات المستقرة تسهل الآن 20–30 مليار دولار من المدفوعات اليومية على السلسلة، مما يؤكد دورها كعمود فقري لبنية DeFi التحتية [5]. في الوقت نفسه، تستفيد البروتوكولات القائمة على Solana مثل Hyperliquid (نمو في الإيرادات بنسبة 25.9%) وJupiter (نمو بنسبة 23.5%) من رسوم الشبكة المنخفضة وسرعة المعالجة العالية، حيث بلغ حجم نظام DeFi على Solana خلال 30 يومًا 111.5 مليار دولار [6].

الزخم المؤسسي لـ Ethereum

بينما لا يمكن إنكار صعود Solana، تظل Ethereum حجر الأساس في DeFi. مع 78.1 مليار دولار في TVL و63% من جميع بروتوكولات DeFi، تسارعت وتيرة تبني المؤسسات لـ Ethereum في عام 2025. حيث تحتفظ صناديق ETF المدرجة في الولايات المتحدة والخاصة بـ Ethereum الآن بـ 23 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة، مما يشير إلى تزايد ثقة المستثمرين التقليديين [7]. كما توسع منصات الطبقة الثانية مثل Arbitrum (10.4 مليار دولار TVL) وBase (2.2 مليار دولار TVL) من نطاق Ethereum، مما يتيح تطبيقات DeFi قابلة للتوسع وفعالة من حيث التكلفة [8].

فرص استثمارية استراتيجية

بالنسبة للمستثمرين، تشير بيانات الربع الثالث من 2025 إلى ثلاث فرص رئيسية:
1. بروتوكولات الإقراض عالية العائد: يوضح حجم الإقراض البالغ 3.39 مليار دولار في Aave V2 وJustLend استمرار الطلب على أسواق الائتمان اللامركزية.
2. العملات المستقرة ذات العوائد: تعيد USDe التابعة لـ Ethena والرموز المماثلة تعريف فائدة العملات المستقرة، حيث توفر السيولة والعوائد معًا.
3. نظام Solana البيئي: تستعد Hyperliquid وPump.fun وJupiter للاستفادة من نمو إيرادات Solana بنسبة 30% في الربع الثالث من 2025، مدفوعة ببيئة تطوير ملائمة للمطورين.

إن الارتفاع في الإيرادات بقيمة 1.2 مليار دولار ليس ظاهرة عابرة—بل هو مؤشر على نضج DeFi. ومع قيام العملات المستقرة والبروتوكولات متعددة السلاسل بجسر التمويل التقليدي واللامركزي، يستعد القطاع للاستحواذ على حصة أكبر من سوق التكنولوجيا المالية العالمية البالغ 1.5 تريليون دولار [9]. بالنسبة للمستثمرين، لم يعد السؤال هل يشاركون، بل كيف يخصصون رؤوس أموالهم للبروتوكولات التي تقود هذا التحول.

Source:
[1] 2025 Stablecoin Market Rankings: Yield-Bearing Tokens Rise
[2] DeFi vs. Traditional Banking Statistics 2025: Yield, Fraud
[3] Top crypto protocols generate $1.2B in revenue after recording 9.3% monthly growth
[4] Stablecoins payments infrastructure for modern finance
[5] Decentralized Finance Market Statistics 2025: TVL, Token